Рубль

ТГ:https://t.me/MartinTrade13

Друзья, август традиционно пугал инвесторов — будто проклятый месяц для рубля. За 28 лет он дешевел к доллару в августе целых 22 раза. Но в 2025-м привычный сценарий дал сбой: доллар вырос всего на смешные 0,02%. Это минимальный прирост за всю историю наблюдений, и для рубля это маленькая, но всё же победа.

Цифры говорят сами за себя: курс доллара к концу августа закрепился на ₽80,33, евро ушёл выше — до ₽94,04, а юань вырос до ₽11,27. При этом в годовом разрезе картина куда приятнее: доллар с января подешевел более чем на 21%, евро — на 10%, а юань и вовсе потерял почти 18%. Для инвесторов это сигнал: рубль чувствует себя куда увереннее, чем многие ожидали.

Но расслабляться рано. Август хоть и прошёл тихо, колебания всё равно были. После снижения обязательной продажи валютной выручки экспортеров фьючерсы на доллар подскакивали на 1% и выше. Добавила напряжения и встреча президентов России и США в середине месяца — рынок мгновенно отреагировал ростом долларовых контрактов. Это ещё раз показало: валютный рынок — не тихая гавань, а скорее бурное море, где любое событие способно вызвать волну.

Российская валюта развернулась и слабеет. Курс рубля на международной бирже перевалил за ₽84 за доллар. Чего ждать дальше — рассказывают аналитики Market Power.

❓ Что случилось с рублем?

Сыграли роль несколько факторов, ни один из которых не был для нас неожиданностью.

🔶Во-первых, сезон — осенний рост спроса на валюту для закупки импорта.

🔶Во-вторых, не оправдались ожидания ряда участников рынка на быстрое урегулирование украинского конфликта. После встречи на Аляске многие рассчитывали на потепление между РФ и Западом, но пока что этого не случилось. Более того, страны Запада сейчас обсуждают новые санкции в отношении России. А значит, геополитика снова играет против рубля.

🔶В-третьих, обнуление нормативов обязательной продажи валютной выручки экспортерами. В начале месяца компании могли попридержать валюту. Но важнее всего, что обнуление послужило сигналом: курс крепче ₽80 за доллар властям не выгоден.

🔶В-четвертых, ключевая ставка. Разница между рублевыми ставками и ставками в валюте продолжит сокращаться.

Пружина в рубле наконец начала реализовываться — слишком долго финансовое руководство страны тянуло с девальвацией. Или просто искали оптимальный способ, в целом не так важно. Налоги, долг и девальвация — вот основные способы пополнения дефицитного бюджета. И чтобы не перегибать с каким-то одним, правительство должно было применить все 3.

Однако, итоговым триггером девальвации, как я считаю, стало одно событие: переоткрытие рынка юаневых бондов в Китае. То есть пока было требование по возврату валютной выручки, а также замещающие облигации, спроса на валюту не было просто физически. С открытием рынка долга Китая эта неприятность уходит -> появляется спрос на валюту. Компании будут диверсифицировать свои «денежные средства и эквиваленты» на юани просто исходя из ориентации торговли на Азию. Раньше такой возможности просто не было, а сейчас руки развязаны.

Остаётся вопрос — где предел? Пока будем ориентироваться на курс, который закладывал Минэк — 94,3 рубля за доллар. А дальше всё зависит от нефти. Как всегда.

«Достигнутый сейчас тренд на ослабление может привести российскую валюту к уровням около 12,5 руб. за юань и 86 руб./$1. При этом мы ждем еще более слабых уровней по итогам текущего года (наш прогноз остается на уровне 92 руб./$1)», — отмечают эксперты.

Помимо повышения чистого спроса на валюту, в числе прочих факторов для ослабления рубля аналитики банка видят следующие:

Рубль, завершивший понедельник чувствительным обвалом, сегодня торгуется разнонаправленно. Биржевой курс юаня падает по отношению к рублю, откатившись к 11,7. На внебиржевых торгах доллар США преодолел отметку 84 рубля, а евро укрепился к нему на 0,9% и торгуется в коридоре 97–98 руб. впервые с марта.

Мы полагаем, что резкое ослабление рубля к доллару и евро связано с ожиданиями снижения ключевой ставки Банком России до 16–17% годовых. Кроме того, 10 сентября будет опубликована статистика инфляции за август, которая может преподнести неприятный сюрприз, так как повышение тарифов ЖКХ с 1 июля могло привести к повышению цен на ряд товаров и услуг. Снижение ключевой ставки способно в дальнейшем привести к новому витку инфляции, поэтому вполне возможно, что в динамике рубля уже заложены достаточно негативные ожидания.

Геополитическая обстановка остается достаточно неопределенной, что также вызывает высокую волатильность курса рубля. Его наиболее резкое снижение именно по отношению к евро может быть вызвано обсуждением в Евросоюзе нового пакета санкций против российского бизнеса.

Доллар долго был безальтернативным языком нефти. Любая сделка — USD, как гравитация: не обсуждается. Но эта эпоха закончилась.

По данным Банка России, к концу 2024 почти 90% расчетов с Китаем шли в юанях или рублях, а доля «недружественных» валют в торговле рухнула с 87% до 18%. Reuters добавляет: в 2025 году доля платежей в юанях снизилась до 37%, зато Африка стала платить за российский экспорт на 80% в рублях. То есть доллар выдавили с обеих сторон — и за счёт Китая, и за счёт регионов, которые раньше к рублю относились как к экзотике.

Что это значит на деле?
Юань стал якорем. Китайские банки диктуют правила игры, и даже если нефть уходит в Индию, в расчётах всё равно всплывает CNY. Дирхам превратился в быстрый ликвидный «налик» для трейдеров, когда нужно пройти узкие места. А рубль, который ещё недавно казался локальной валютой, неожиданно вышел в большую лигу: на Африку и часть Азии он уже работает как инструмент международных платежей.

Теперь для экспортёра не существует одной «священной коровы» в лице доллара.

ТГ:https://t.me/MartinTrade13