РУСГИДРО

Всем добрый день. После моего первого поста здесь и репоста Тимофеем вк было пара комментариев, типа это смех, а не анализ. Видимо, люди, читая очередной пост, ожидают точную оценку с точностью до рубля. Не знаю как вы инвестируете на фондовом рынке. Видимо, к каждому эмитенту у вас DCF модель, в которой нет регулируемых предпосылок о том, что див может быть 5 рублей, а может быть 10 рублей. У всё же меня есть основания думать, что вот такой анализ на коленке уберег меня от многих неправильных решений и позволил заработать более чем в 5 раз больше индекса за последний год, что мб для кого-то и не много (есть у нас звезды, кто удваиваются раз в год), но для кого-то, я уверен, достаточно много. Плюс для меня эти посты это возможность структурировать информацию и получить от вас комментарии, которые часто содержат в себе полезную инфу, за что спасибо.

Что я думаю про Русгидро. ЧП упала почти в два раза из-за списаний ОС и переоценки форварда с ВТБ. Менеджмент хочет платить дивы от FCF и при этом надеется выйти на положительный FCF в ближайшие годы (из чего тогда платить дивиденды, если он сейчас отрицательный?). Я прикинул дивиденды по всем возможным сценариям. Менеджмент в своей презентации ни разу не упомянул такой показатель, как FCF, всюду пестрят расчеты EBITDA скорректированные на то на сё. По моим расчетам FCFF в 2017г.

( Читать дальше )

Российских угольщиков снова ждет удачный год. Эксперты прогнозируют рост цен на уголь из-за сокращения экспорта Австралией

В 2018 г. цены на коксующийся уголь сохранятся на экстремально высоком уровне. В значительной степени причиной этого может стать продолжение сокращения экспорта из Австралии. По прогнозу эксперта, экспортные поставки из Квинсленда в 2018 г. могут снизиться еще на 20 млн т. К марту 2018 г. сокращение экспорта из Квинсленда уже составило 2% по сравнению с показателями 2017 г. Основные причины уменьшения экспорта – технические неполадки в австралийских портах и снижение пропускной способности железнодорожных путей из-за реализации масштабной программы по их реконструкции. Возникающим дефицитом на рынке могут воспользоваться российские производители коксующегося угля. (Ведомости)

«РусГидро» предпочитает потоки. Компания хочет пересчитать свои

( Читать дальше )

До конца мая 2018 года «РусГидро» выработает новый подход к расчету дивидендов и вынесет предложения на обсуждение правительства, сообщил первый замгендиректора компании Джордж Рижинашвили на телефонной конференции по итогам публикации финансовой отчетности.
Чистая прибыль «РусГидро» по МСФО за 2017 год снизилась в 1,7 раза и составила 22,451 млрд рублей, следует из отчетности компании. EBITDA компании выросла на 3,7% и составила 104,04 млрд рублей. Выручка за отчетный период сократилась на 7% — до 348,2 млрд рублей. Прибыль от операционной деятельности упала до 77,749 млрд рублей (-12%), доналоговая прибыль снизилась в 1,5 раза – до 35,519 млрд рублей.

Чистая прибыль «РусГидро» по РСБУ за 2017 год составила 36,149 млрд рублей, снизившись на 14% по отношению к аналогичному показателю 2016 года.
EBITDA компании выросла на 5% — до 77,57 млрд рублей. Скорректированная чистая прибыль компании сократилась на 26% и составила 44,2 млрд рублей. Выручка компании увеличилась в 1,3 раза – до 144,697 млрд рублей. Валовая прибыль выросла на 4% — до 60389 млрд рублей. Доналоговая прибыль снизилась на 10%- до 49478 млрд рублей.

( Читать дальше )

Русгидро — точка для принятия решения, считаю так потому, что есть несколько вариантов:
1. Бумага остановилась на верхней границе даунканала и свеча показывает равновесие сил быков и медведей.
2. Если у нас была 1 волна от 06.02 то коррекция то же подошла к концу.
3. Если от 17.10 в С РДТ то волна С уже закончилась.

"Русгидро" до конца мая планирует обсудить с правительством РФ новый подход к дивидендной политике, который учитывал бы не только прибыль, но и свободный денежный поток.

Первый заместитель гендиректора компании Джордж Рижинашвили:

«Ввод в эксплуатацию ряда объектов на Дальнем Востоке, переоценки, с которыми сталкивается компания, безусловно, делают актуальной тематику утверждения новой дивидендной политики в разных степенях прогноза свободного денежного потока и чистой прибыли для того, чтобы прогноз по выплатам был более релевантным и мог бы учитываться аналитиками с меньшей степенью отклонений. Но как раз именно эту методику вместе с выплатами по результатам 2017 года мы планируем обсуждать на правительственном уровне вместе с менеджментом до конца мая этого года»

Прайм

"Русгидро" ожидает в конце мая определения подхода по выплатам дивидендов за 2017 год.

Первый заместитель гендиректора компании Джордж Рижинашвили в ходе конференц-звонка:

«Решение относительно методологии по результатам 2017 года будут приниматься позже. Орган, принимающий итоговое решение о выставлении дивидендов, – это собрание акционеров общества. Безусловно, для принятия решения требуется соответствующее директивное решение правительства РФ… Полагаю, что подход к определению базы для выплат по итогам 2017 года будет (определен — ред.) в конце мая этого года»

Прайм

Показатель консолидированной прибыли от операционной деятельности без учета выплаты процентов, налогов и начисленной амортизации (EBITDA) Группы РусГидро – за 2017 год вырос на 3,7% и составил 104 млрд рублей.

Общая выручка Группы в 2017 году составила 380,9 млрд рублей, снизившись на 2,7% в связи с продажей в конце 2016 года ООО «Энергосбытовая компания Башкортостана» (ООО «ЭСКБ»). Без учета влияния результатов ООО «ЭСКБ» на выручку Группы 2016 года рост сопоставимого показателя год к году составил 5,4%. Основными факторами, повлиявшими на рост выручки, стали увеличение выручки от продажи мощности в результате ввода в эксплуатацию Зеленчукской ГЭС-ГАЭС, благоприятная ценовая конъюнктура на оптовом рынке электроэнергии и мощности, рост

( Читать дальше )

РусГидро – мсфо
426 288 813 551 акций moex.com/s909
Free-float 25%
Капитализация на 26.03.2018г: 311,191 млрд руб

Общий долг на 31.12.2016г: 332,514 млрд руб
Общий долг на 31.12.2017г: 332,687 млрд руб

Выручка 2015г: 347,512 млрд руб
Выручка 6 мес 2017г: 187,86 млрд руб
Выручка 9 мес 2016г: 268,644 млрд руб
Выручка 2016г: 374,072 млрд руб
Выручка 6 мес 2017г: 180,87 млрд руб
Выручка 9 мес 2017г: 248,604 млрд руб
Выручка 2017г: 348,119 млрд руб

Операционная прибыль 2015г: 34,681 млрд руб
Операционная прибыль 9 мес 2016г: 46,809 млрд руб
Операционная прибыль 2016г: 47,539 млрд руб
Операционная прибыль 9 мес 2017г: 48,225 млрд руб
Операционная прибыль 2017г: 47,792 млрд руб

Прибыль 2014г: 24,131 млрд руб
Прибыль 2015г: 27,159 млрд руб
Прибыль 1 кв 2016г: 15,047 млрд руб
Прибыль 6 мес 2016г: 25,475 млн руб
Прибыль 9 мес 2016г: 37,400 млрд руб
Прибыль 2016г: 39,751 млрд руб
Прибыль 1 кв 2017г: 18,806 млрд руб
Прибыль 6 мес 2017г: 22,303 млн руб

( Читать дальше )

Чистая прибыль РусГидро по РСБУ за 2017 г. снизилась до 36,1 млрд руб.

Выручка ПАО «РусГидро» по российским стандартам финансовой отчетности за 2017 год увеличилась на 26% по сравнению с 2016 годом и составила 144,7 млрд рублей.

Рост выручки в основном обусловлен получением ПАО «РусГидро» с 1 июля 2017 года надбавки к цене на мощность в I и II ценовых зонах, установленной в целях реализации механизма выравнивания конечных тарифов на Дальнем Востоке^[1], а также увеличением объемов поставки мощности по договорам поставки мощности ГЭС, ростом цен на РСВ во второй ценовой зоне и индексацией регулируемых тарифов на электрическую энергию и мощность.

Валовая прибыль увеличилась на 4% до 60,9 млрд рублей. Показатель EBITDA увеличился на 5% — с 73,9 млрд рублей до 77,6 млрд рублей.

пресс-релиз

отчет

В понедельник, 26 марта, «РусГидро» представит консолидированную отчетность, а также отчетность по РСБУ за 2017 г и проведет конференц-звонок.
Отчетность будет опубликована после 14.00 МСК, конференц-звонок начнется в 16.00 МСК.

Мы ожидаем спада выручки из-за выбытия сбытовой компании ЭСКБ (продана Интер РАО), по нашим расчетам, ввод Якутской ГРЭС-2 в конце прошлого года не сможет компенсировать потерь в выручке. Динамику EBITDA г/г мы ждем практически нулевую. Мы ожидаем спад чистой прибыли из-за эффекта разовых статей, а также роста финансовых расходов из-за переоценки форварда, заключенного ранее с банком ВТБ. Мы отмечаем большие риски убытков от переоценки ОС, поскольку реконструкция затопленной Загорской ГАЭС-2 сейчас заморожена и есть вероятность того, что компания спишет часть ее стоимости.

На конференц-звонке важную роль будут играть заявления касательно выплаты дивидендов за 2017 г. (компания платит 50% нескорректированной чистой прибыли по МСФО). Сейчас компания платит не согласно дивидендной политике, а подчиняясь распоряжению правительства о выплате половины чистой прибыли на дивиденды.

Кроме того, интересны будут комментарии касательно Тайшетского проекта «РусГидро» с «РУСАЛом».

Большой интерес представляют также комментарии касательно перспектив восстановления Загорской ГАЭС-2, а также предстоящей допэмисии (ранее заявлялось о допэмиссии на 13-14 млрд руб. в ближайшие несколько лет).

Кроме того, ждем комментариев касательно обсуждения сроков/перспектив ввода механизма ДПМ на Дальнем Востоке. Нам также будут интересны комментарии касательно перспектив выхода банка ВТБ из капитала компании.

Мы отмечаем большие риски признания убытка от обесценений дебиторской задолженности, а также основных средств в годовой отчетности «РусГидро». Мы ожидаем слабой отчетности даже без них. В нашем прогнозе совокупные единоразовые списания (т.е. убыток) составляют 10 млрд руб. Мы ожидаем, что компания объявит низкую дивидендную базу из-за разовых убытков. Поскольку консенсус не предполагает такой слабой отчетности, мы ожидаем негативной реакции рынка на выход отчетности «РусГидро».

ИК «Велес Капитал»