Аналитики «Финама» представили инвестиционную стратегию по сектору электроэнергетики. Вот ключевые тезисы:
1️⃣ В I квартале 2024 года спрос на электроэнергию в России вырос на 5,8% (г/г) во многом из-за аномально холодного января. По прогнозам СО ЕЭС, всего за этот год электропотребление может увеличиться более чем на 2,7%. Согласно прогнозу социально-экономического развития РФ, индексация регулируемых тарифов на электроэнергию для населения составит 8,9% в 2024 году, а тарифы ФСК могут вырасти на 8%. В целом участники рынка ожидают ускорения роста цен на электроэнергию в ближайшие годы за счет индексации цены за газ и ввода в эксплуатацию новых электростанций.
2️⃣ За последние 12 месяцев электроэнергетический сектор РФ отстал по динамике от Индекса МосБиржи, и пока нет оснований полагать, что ситуация изменится. Реализация инвестиционных программ будет оказывать давление на финансовые показатели эмитентов, а дивидендная доходность бумаг сектора не столь привлекательна для консервативных инвесторов при текущем уровне процентных ставок в экономике.
После запуска первого энергоблока на Владивостокской ТЭЦ-2 «РусГидро» запросило пересмотр тарифов за мощность, утвержденных задним числом. Минэнерго предложило правительству установить общий объем капитальных затрат (CAPEX) на модернизацию станции на уровне 63,6 млрд рублей. Согласно «Ъ», после анализа представленных материалов, Минэнерго учтет этот показатель на заочном заседании правительственной комиссии по развитию электроэнергетики 24 апреля.
Начавшаяся дискуссия о стоимости модернизации ТЭЦ-2 осенью 2023 года достигла новой стадии. «РусГидро» увеличило цену на проект модернизации, объясняя это необходимостью замены главного корпуса ТЭЦ и котлов. Однако, промышленные предприятия, которые будут оплачивать мощность станции по повышенным тарифам, выразили сомнения в обоснованности предложенных ценовых и технических решений.
Сейчас модернизация генерации на Дальнем Востоке происходит по решению правительства, и оплачивать мощность будут коммерческие потребители по всей стране. Однако, «РусГидро» просит пересчитать платежи по более высокой ставке задним числом, учитывая, что энергоблоки были запущены без утвержденного CAPEX.
Отраслевые регуляторы выражают опасения относительно возможных аварийных ситуаций на тепловых электростанциях с импортными турбинами в случае перехода на российские системы управления. По информации «Ъ», «Системный оператор» предлагает проводить замену иностранного программного обеспечения (ПО) на ТЭС объемом 25 ГВт постепенно и только после тщательных испытаний. Министерство энергетики заявляет, что все компании топливно-энергетического комплекса уже начали переход на российские решения.
СО выражает беспокойство по поводу резкого импортозамещения ПО на ТЭС с иностранными турбинами, особенно в отношении систем автоматического регулирования (САР). Они опасаются, что установка российского ПО может негативно сказаться на работе оборудования, приводя к снижению скорости набора мощности и ухудшению работы аварийной автоматики.
Предложение СО состоит в том, чтобы менять САР постепенно, проводя тщательные испытания российского ПО для проверки его влияния на работу турбин. Одновременная замена ключевых систем может снизить качество их работы и даже привести к авариям. Минэнерго утверждает, что компании ТЭКа уже приступили к переходу на отечественные решения по всем классам ПО.