РИСК

Один из самых частых промахов инвесторов — это желание торговать одинаково в любой рыночной фазе.

Тренд идёт? Покупаем. Коррекция начинается? Всё равно покупаем. Рынок стоит в боковике? Ну, а вдруг повезёт, снова покупаем.

Именно здесь большинство теряет деньги. 

Почему это ошибка?

Рынок — живой организм, у него естьциклы.

0️⃣Тренд — когда цена идёт в одном направлении и любое движение по тренду имеет высокую вероятность продолжения.

0️⃣Коррекция — когда рынок отыгрывает часть роста (или падения) и сбивает с толку неопытных игроков.

0️⃣Боковик — фаза, где деньги не зарабатываются, а теряются на постоянных ложных сигналах.

Торгуя одинаково в этих условиях, вы как водитель, который жмёт на газ и на льду, и на трассе. Результат предсказуем: потеря управления.

⸻

📊 Примеры из практики

⏺ В 2023 году рынок акций рос практически безостановочно. Казалось, что можно купить любую бумагу — и она принесёт прибыль. И действительно, все зарабатывали.

( Читать дальше )

«Органик Парк» является производственным актив группы Bionovatic, выпускающей микробиологические препараты для сельского хозяйства. Производство осуществляется на заводе в Казани с годовой мощностью 6 тыс. тонн.

 

Параметры выпуска Органик Парк БО-П02:

 

• Рейтинг: BB+(RU), прогноз «Стабильный»

• Номинал: 1000Р

• Объем: 100 млн рублей

• Срок обращения: 3 года

• Купон: не выше 24,00% годовых (YTM не выше 26,83% годовых)

• Периодичность выплат: ежемесячно

• Амортизация: нет

• Оферта: Call-оферта через 1 год (даёт право эмитенту выкупить облигацию у инвестора без его согласия в назначенную дату).

• Квал: не требуется

 

• Дата сбора книги заявок: 16 сентября

• Дата размещения: 19 сентября

 

📍 Финансовые результаты РСБУ за 6 месяцев 2025 года: 

 

• Выручка: 259,4 млн руб., снижение на 12,22% по сравнению с 1 полугодием 2024 года (295,51 млн руб.).

( Читать дальше )

С сентября 2019 года я на сайте Family Office ABTRUST предложил всем желающим получить РИСК-ПРОФИЛЬ по методике инвестиционного банка Merrill Lynch. За шесть лет сделано и направлено более 200 профилей и было бы кощунственно не посмотреть немного на статистику и агрегированный портрет инвесторов, желающих посмотреть на своё отношению к риску.


Методика градирует риск-профили на 5 категорий: консервативный, умеренно консервативный, умеренный, умеренно агрессивный и агрессивный. Из поступивших запросов видно, что 92% относятся к категориям умеренных инвесторов, 2% к — консервативным и 6% к агрессивным, поэтому наш упор на предложение умеренных стратегий ABTRUST, AITRUST и AITRUST 2.0 нашла не только логическое обоснование, но и статистическое.


( Читать дальше )

После недавнего запуска токен World Liberty Financial (WLFI), связанный с семьёй Трампов, потерял более 40% стоимости.

Даже масштабный токен-бёрн в размере 47 млн WLFI не смог удержать цену.

---

📊 Ситуация по данным сети

• Из 85 000 участников пресейла — около 60% продолжают держать токен.

• 29% инвесторов полностью вышли из позиции (данные платформы Bubblemaps).

---

🐋 Поведение крупных игроков

Некоторые адреса понесли значительные убытки:

• один из крупных держателей закрыл позицию с минусом $1,6 млн;

• аналитики отмечают, что причиной стало классическое FOMO — вход на эмоциях после роста.

Другие крупные держатели также начали фиксировать убытки, что снижает доверие к проекту.

---

📉 Динамика цены

• Токен-бёрн не остановил падение.

• За сутки WLFI потерял ещё 18%, суммарное снижение составило около –41% от старта (данные CoinMarketCap).

---

⚡ Вывод

История WLFI наглядно показывает риски инвестиций в токены, где сильный маркетинг и политический фактор могут временно подменять фундаментальную ценность.

( Читать дальше )

Все приветствую!
Меня зовут Андрей Ротко. По образованию я аналитик деловой разведки (НИУ ВШЭ), кандидат в MBA по управлению инвестициями. Долгое время работал в сфере корпоративной безопасности и due diligence, занимался проверкой контрагентов, анализом сделок и управлением рисками.

Сейчас выхожу на новый трек: начинаю обучение в MBA «Управление инвестициями» (ВШЭ). Программа сочетает международные стандарты, партнёрство с CFA Institute и практику преподавателей с опытом работы в топ-компаниях. Для меня это не просто образование, а возможность соединить риск-ориентированное мышление с инвестиционным подходом.

💡 В дальнейшем хочу делиться здесь на Smart-Lab практикой на стыке двух направлений:
— как due diligence и анализ рисков помогают при принятии инвестиционных решений;
— разбор кейсов и ошибок, которые дорого обходятся на рынке;
— выработка стратегий управления капиталом на основе реальных инструментов;
— личные заметки по ходу программы MBA и их применение в практике инвестиций.

( Читать дальше )

Приветствуем наших подписчиков и трейдеров!
За последнюю неделю мы с вами очень четко наблюдали коррекцию облигаций и были большие шансы закупиться. Таким образом коррекция долгового рынка оказалась короткой.

По вчерашним свежим результатам Росстата можно заявить о возвращении дефляции. Теперь годовая инфляция уменьшилась до 8,3% против 8,48% на прошлой неделе. Сейчас на долговом рынке спрос превышает предложение на фоне ожиданий дальнейшего снижения ключевой ставки на заседании ЦБ в следующую пятницу.

Именно сегодня индекс гособлигаций RGBI взлетел на +1,14%📈 после коррекции августа до позиции 121 п. За первые шесть месяцев ОФЗ раскупались быстро. Август был спокойным. До решения заседания ЦБ выбираем ОФЗ-ИН (облигации с индексируемым номиналом): ОФЗ-52005 и ОФЗ-52002.

А как действовать инвестору с высокодоходными облигациями?

Рынок высокодоходных облигаций показывает рекордные результаты. За 1-е полугодие 2025 г. объем привлечений достиг почти 47 млрд руб и вот здесь инвестору стоит вспомнить о риске дефолтов. В сегменте ВДО будет сохраняться самый высокий риск и нужно быть осторожными. Количество дефолтов будет расти.

( Читать дальше )

Н. Талеб упомнал что при тяжелых хвостах 3 (именно такие у дневных цен) Var[Var] равен бесконечности.

Это значит огромные ошибки измерения Var (очень медленное схождение) и неприменимость GARCH и т.п.

Я в прошлом посте упустил что GARCH измеряет условную волатильность а не i.i.d, и ее сходимость может быть совершенно другая, быстрее и стабильнее, чем сходимость i.i.d.

Итог — походу GARCH с Variance использовать можно, или как вариант можно использовать GARCH с MeanAbsDev (она имеет очень быструю и стабильную сходимость, но, менее чувствительна к всплескам). Что лучше — непонятно, вопрос оставляем открытым.

Эксперимент измерение сходимости Var для i.i.d. ь действительно как видим медленная и нестабильная, но как сказал для реальных цен ситуация мож быть гораздо лучше

С 2022 года у нашей фонды зародилась новая игра в прятки. Называется: «Найди строку в отчетности».

Сперва эмитенты не совсем понимали: «А как?» А потом как поняли… и стали стараться усидеть на двух стульях.

Значит, на одном стуле по закону нужно раскрывать информацию, а на другом — нужно скрывать от недружественных стран.

И вот тут начинаются 1000IQ-мувы. Для начала эмитенты пытались прятать статью «Финансовые вложения».

Выглядит вот так:

В целом, можно школьнику 4 класса дать решить этот «X»))

Но это было раньше, и эмитенты на месте не стоят. Они поняли свою ошибку и совсем недавно сделали вот так:

( Читать дальше )

Видео, что это такое и зачем нужно, обычно оценка хвостов используется для оценки убытков, но это также имеет смысл и для прибыли www.youtube.com/watch?v=BzWMapIpdSE

Расчеты, можно запустить и проверить github.com/al6x/profit_hunting/tree/main/tail

Результаты полученные на исторических данных: для лог прибылей 1д правый хвост ν=3.6, левый хвост ν=3.2. Не зависит от волатильности. Цифры растут с ростом периода 30д, 365д.

Скорректированные результаты с учетом здравого смысла: левый и правый хвост равны 3.1, и постоянны для всех волатильностей и всех периодов.

Пара картинок...



( Читать дальше )

Исследование Банка Канады, один из авторов — Лоренс Хан, пионер EVT, соавтор одного из лучших EVT эстиматоров DEDH, так что видимо он знает что делает и исследование стоит рассмотреть. Смысл исследования — улучшенный эстиматор KS, но не в том реч, нам интересно что они также оценивают точность классические EVT эстиматоры.

Они сделали то же что и я, посмотрели симуляции — насколько хорошо эстиматоры EVT оценивают заведомо известное распределение, результаты (таблица 1).

Цифры в таблице СРЕДНЕЕ множества симуляций. Т.е. по отдельным симуляциям там походу результаты вообще разброс огромный и дич полнейшая, также как и у меня получилось.





Походу когда эту EVT изначально использовали для высоты дамб — типа «ну где то по расчетам четыре-пять получается надо, давай для надежности чтоб с запасом было сделаем три» — и точность устраивала.

Но когда нужно точнее цифры, в классичесом виде EVT это чисто с потолка цифры, нужно использовать новые более точные эстиматоры и возможно вносить поправку на байес.