Полюс

В эту среду, 27 августа, «Полюс» отчитается за первое полугодие

По прогнозам SberCIB, год к году выручка увеличилась на 35% благодаря росту цены на золото на 40%. Это позволило более чем компенсировать снижение объёмов продаж, которое аналитики ждут на уровне 6%.

Общие денежные затраты подскочили примерно на 50%, до $650 за унцию, что выше диапазона, обозначенного менеджментом в начале года. Важный фактор роста — снижение вклада в общую добычу низкозатратного Олимпиадинского месторождения. А ещё компания столкнулась с более высокими расходами на НДПИ из-за подскочившей цены на золото.

EBITDA прибавила примерно треть. Рентабельность по EBITDA по-прежнему высокая — 73%.

Рост EBITDA и снижение оборотного капитала после существенного увеличения во втором полугодии 2024 года должны компенсировать значительное повышение капзатрат. Результат — солидный свободный денежный поток в $1,4 млрд с доходностью 5%.

Высокая цена на золото позволяет компании инвестировать в проекты роста и выплачивать дивиденды. Аналитики считают, что в рамках дивполитики «Полюс» распределит 30% от EBITDA за первое полугодие — порядка 70 ₽ на акцию с доходностью 3%.

Индекс полной доходности Мосбиржи с 30 12 2024г вырос на 6,8%.

Анализирую фундаментал и тренды 77 компаний RU
EXCEL с фундаменталом, анализом трендов и портфелями (агрессивным, консервативным и др.)  — в чате
t.me/OlegTrading_Bot

В этом посте — только анализ трендов

Зелёным фоном выделил акции, которые, с учётом дивидендов, выросли более 20% в 2024г.
Оставил акции, которые с 30 12 2024г выросли более 20%
Остальные акции скрыл.

Красным фоном выделил названия акций, у которых опасный фундаментал
(долг выше 3 EBITDA или отрицательный свободный денежный поток FCF или отрицательная листая прибыль).
Оранжевым выделил акции, у которых опасный фундаментал
(долг выше 3 EBITDA или отрицательный свободный денежный поток FCF или отрицательная листая прибыль).

Также проанализировал поведение акций на двух трампоралли

Торги 22 августа на российских фондовых площадках завершаются разнонаправленно. К 18:00 мск индекс Мосбиржи вырос на 0,25%, до 2890 пунктов РТС на фоне ослабления рубля опустился на 0,36%, до 1127, а индекс голубых фишек потерял 0,27%, пишут аналитики Freedom Finance Global.

В лидеры роста во второй половине дня вышли ГК Самолет (+3,55%), Мосэнерго (+3,46%) и Полюс (+2,26%). В лидерах снижения оказались Банк Санкт-Петербург (ап: -6,01%), Татнефть (-1,69%) и Русал (-0,88%).

Акции ГК Самолет развернулись вверх после сообщения об отмене прокуратурой решения Следственного комитета о возбуждении двух уголовных дел о мошенничестве в особо крупном размере по обвинению в задержке передачи ключей дольщикам жилых комплексов застройщика в пригородах Петербурга.

Котировки Полюса движутся вслед за ценами на золото, которые сегодня поднялись на 1,10%, до $3418 за тройскую унцию, на фоне мягкого сигнала со стороны главы ФРС Джерома Пауэлла. Выступая на симпозиуме мировых ЦБ в Джексон-Хоуле, глава регулятора США намекнул на возможное снижение ключевой ставки в сентябре, подчеркнув возрастающие риски для рынка труда, несмотря на сохраняющиеся опасения по поводу инфляции. На этом фоне курс доллара резко пошел вниз, а номинированное в этой валюте золото начало дорожать.

В 2024 году Полюс выдала рекордные результаты (все сравнения год к году):

— Выручка выросла на 40% — до 7,3 млрд $
— Скорректированная EBITDA поднялась на 49% — до 5,7 млрд $, а рентабельность по EBITDA до 77%.
— Скорректированная чистая прибыль подскочила на 44% — до 3,4 млрд $.

Менеджмент ждёт, что благодаря новым проектам к 2030 году годовой объём производства увеличится вдвое — до 6 млн унций.

Цены на золото. Оно подорожало на 28% в первом полугодии. Высокий спрос на металл из-за геополитических конфликтов компенсирует вероятное повышение себестоимости и затраты на капитальные вложения в развитие бизнеса.

Компания вернулась к распределению прибыли после трёхлетнего перерыва и планирует платить не реже двух раз в год. За 2024 год дивидендная доходность была выше 12%.

Богатая ресурсная база. Развитие месторождений обеспечит долгосрочный рост бизнеса и котировок. Разработка Сухого Лога с планируемой добычей 2,3–2,8 млн унций золота в год может вывести Полюс в топ-2 мировых лидеров золотодобычи

Торги 21 августа на российских фондовых площадках завершаются в красной зоне. К 18:00 мск индекс Мосбиржи упал на 1,57%, до 2893 пунктов, впервые за две недели опустившись ниже 2900 пунктов. Индекс РТС снизился на 1,82%, до 1135 пунктов, индекс голубых фишек потерял 1,59%. Углубление коррекции спровоцировало заявление президента США Дональда Трампа о намерении временно отойти от переговоров по российско-украинскому урегулированию, и предоставить Москве и Киеву самим организовать диалог по этому вопросу. В целом рынок реагирует на любые спекуляции касаемо возможных договоренностей.

Во второй половине дня в лидерах роста оставались Светофор Групп (ап: +9,9%), Банк Санкт-Петербург (ап: +0,41%) и Полюс (+0,39%). В лидерах снижения оказались ГК Самолет (-7,14%) и Эн+ Групп (-4,98%) и Русал (-4,21%).

Привилегированные акции Светофор Групп выросли уже на 154% с момента объявления дивидендных выплат за 2024 года 11 июля, так как их доходность составит 22,2% годовых. Напомним, что дивидендная отсечка по этим бумагам пройдет в середине октября.

27 августа «Полюс» опубликует отчет по МСФО за первое полугодие 2025 года. Ожидаем очень сильные финансовые результаты.

Ключевые ожидания:

— Рост выручки: +33% г/г (до $3,64 млрд), несмотря на снижение объёмов продаж на 5%. Драйвер — рост цены на золото.
— Рост EBITDA: +29% г/г (до $2,7 млрд) с рентабельностью на впечатляющем уровне 74%.
— Свободный денежный поток (FCF): +56% г/г (до $1,5 млрд), чему способствовал возврат 700 млн долларов из оборотного капитала.

Дивиденды:

По итогам полугодия, в соответствии с дивидендной политикой, компания может выплатить 73 рубля на акцию (дивидендная доходность ~3,4%).

Сохраняем рекомендацию «Покупать» на акции компании.



Источник

Торги 21 августа на российских фондовых площадках начались в красной зоне. К 13:00 мск индексы Мосбиржи и РТС скорректировались на 0,63% каждый — до 2922 и 1149 пунктов, индекс голубых фишек потерял 0,54%.

В лидеры роста вышли Светофор Групп (ап: +9,9%), Полюс (+1,34%) и Банк Санкт-Петербург (ап: +1,18%). В список аутсайдеров попали Лензолото (-8,3%), ГК Самолет (-6,83%) и Эн+ Групп (-3,32%).

Привилегированные акции Светофор Групп продолжают раллировать в ожидании выплат за 2024 год с доходностью около 22%. В этих бумагах сохраняется потенциал роста до закрытия реестра на получение выплат, назначенного на 14 октября.

Совет директоров Банка Санкт-Петербург сегодня примет решение по дивидендам за первое полугодие. Вероятно, инвесторы ждут традиционно высоких выплат, с чем и связаны активные покупки бумаг эмитента.

После решения акционеров Лензолота о ликвидации компании, Московская биржа сообщила, что остановит торги его акциями в феврале 2026 года. До этого периода распродажи, вероятно, продолжатся.

Пока на широком рынке коррекция на фоне неопределенности, бумаги Полюса очень устойчивы — в чем причина? Обоснуем фундаментальный потенциал и обозначим технические поддержи

Фавориты 2025

Акции Полюса остаются абсолютными чемпионами с начала года среди всех компонентов Индекса МосБиржи — накоплено +53% против +1% в бенчмарке. Текущий курс под 2150 руб., а недавно был исторический рекорд под 2250 руб.

Фундаментально понятно. Акции золотодобытчика имеют высокую прямую корреляцию с ценами золота, а в унции четкий тренд вверх и курс драгметалла недалеко от максимумов. В этом проявляется защитный характер акций на фоне коррекции широкого рынка. Компания вернулась к выплате дивидендов. Есть амбициозные долгосрочные планы удвоения мощностей. По оценкам аналитиков, отчетность за I полугодие будет сильной, результаты ожидаются 27 августа. Инвестиционный таргет — 2800 руб., или +30% от текущих.

Техническая картина

Тренд безусловно восходящий — область исторических максимумов. Предыдущий апрельский топ над 2000 руб. был переписан спустя четыре месяца, а в это же время были и дивиденды.