Полюс золото

Полюс представил нейтральные финансовые результаты за 4-й квартал 2021 г. (лучше консенсуса).

В сравнении с 4-м кварталом 2020 г. основные показатели снизились из-за падения продаж и цен реализации золота, а также значительно возросших капитальных и операционных затрат, что, впрочем, заранее ожидалось рынком. Однако в свете текущей геополитической ситуации финансовые результаты перестали быть значимым фактором, определяющим динамику котировок.

Финансовые показатели В 4-м квартале 2021 г. Полюс сократил выручку на 15% г/г, до 1 293 млн долл. (консенсус 1 272), уменьшив объем продаж при одновременном снижении цены на золото. EBITDA сократилась на 21% г/г, до 894 млн долл. (консенсус 870), рентабельность также упала на 6 п.п. г/г, до 69%. Свободный денежный поток снизился на 52% г/г, до 294 млн долл. Основными причинами падения показателей являются возросшие до 389 млн долл. капитальные затраты (+43% г/г) и увеличение себестоимости добычи золота (TCC +16% г/г, AISC +37% г/г).

Долговая нагрузка. На конец декабря 2021 г. чистый долг Полюса вырос на 13% к/к, до 2 197 млн. долл, а соотношение чистый долг/EBITDA составило 0,6х. Мы отмечаем, что на горизонте ближайших лет чистый долг/EBITDA будет находиться далеко от порогового значения 2,5х, что позволит Полюсу распределять на дивиденды 30% EBITDA.

Жителев Сергей
ИК «Велес Капитал»

Дивиденды. Совет директоров рекомендовал по итогам второй половины 2021 г. направить на дивиденды 548 млн. долл., что соответствует 392 руб. на акцию при текущем валютном курсе.

📈Полюс Золото +0%  «Полюс»  в IV квартале 2021 года снизил скорректированную EBITDA на 21% по сравнению с аналогичным периодом 2020 года и на 9% — по сравнению с III кварталом, до $894 млн. По итогам всего 2021 года EBITDA «Полюса» снизилась на 5%, до $3,518 млрд. Снижение обусловлено сокращением объемов реализации золота и увеличением денежных затрат (ТСС) на унцию, поясняет «Полюс».

Совет директоров «Полюса» предварительно изучил вопрос о финальных дивидендах, сообщила компания. Они могут составить, в соответствии с дивполитикой, привязанной к EBITDA, сумму в рублях, эквивалентную $548 млн, или $4,03 на акцию.

Наш базовый прогноз по EBITDA за 2022 составляет $3.6 млрд (+2% г/г), что подразумевает дивидендную доходность на уровне 7%. В данный момент цены на золото поддерживаются геополитической напряженностью и неопределенностью в мире. Вместе с тем наша общая позиция по металлу остается нейтральной – мы предполагаем, что украинский конфликт вскоре разрешится, а повышение процентных ставок в США пройдет в ожидаемых пределах без изменений. Кроме того, на наш взгляд, цена на золото может оказаться под давлением, если Россия «распечатает» свои запасы золота.

Инвестиционный кейс Полюса – экспозиция на золото и низкая долговая нагрузка. Полюс является голубой фишкой среди мировых производителей золота – компания поддерживает самый низкий уровень денежных затрат (TCC) и является одним из лидеров по объему запасов, доступных на 100% для добычи открытым способом. Компания предлагает инвесторам умеренный темп роста производства (с 2.7 млн унций в 2021 до 2.9 млн унций в 2023) и, таким образом, в конечном итоге является ставкой на цену золота с низким плечом. Сухой Лог представляется привлекательным проектом экспансии с капзатратами $3.3 млрд и производством 2.3 млн унц. при TCC $390/унц., но поскольку запуск планируется только в 2027, он вряд ли существенно повлияет на текущий инвестиционный профиль Полюса.

Лобазов Андрей

( Читать дальше )

Полюс должен представить отчет о финансовых результатах сегодня, 1 марта.

По нашим прогнозам, выручка за 4К21 составит $1 290 млн (-8% кв/кв), EBITDA снизится на 11% кв/кв до $875 млн, а рентабельность EBITDA сократится на 2 пп до 68%.

Мы ожидаем падения чистой прибыли на 14% кв/кв до $571 млн. Денежные затраты группы (TCC) прогнозируются на уровне $415/унция (-3% кв/кв), а полная себестоимость производства (AISC), как ожидается, вырастет на 17% кв/кв до $815/унция вследствие роста объемов вскрыши и последовательного наращивания капзатрат. Исходя из ожидаемой EBITDA за 2П21П, мы прогнозируем промежуточные дивиденды в размере $4.1 на акцию с доходностью 3.1%.

Атон

1. Общий объем реализации золота в 4 квартале 2021 года составил 712 тыс. унций, снизившись по сравнению с 3 кварталом на 8%. Это обусловлено сезонным сокращением объемов производства на Россыпях и Куранахе, а также снижением производства на Вернинском в результате проведения плановых ремонтных работ. В 2021 году Компания реализовала 2 736 тыс. унций золота, на 3% меньше, чем годом ранее. Это в первую очередь обусловлено снижением объемов производства на Олимпиаде и Благодатном.

2. Выручка за 4 квартал 2021 года снизилась на 8% к предыдущему кварталу и составила $1 293 млн, тогда как выручка за 2021 год составила $4 966 млн, что на 1% меньше, чем в 2020 году. Это произошло в результаты вышеупомянутого снижения объемов производства.

3. Общие денежные затраты (ТСС) группы за 4 квартал 2021 года снизились на 4% с $427 на унцию в 3 квартале до $412 на унцию. Это связано с сезонным уменьшением добычи золота на россыпных месторождениях с более высокими затратами, а также с увеличением доли золото-сурьмянистого флотоконцентрата в общей структуре реализации золота. Это увеличение также привело к большему эффекту от реализации попутного продукта ($13 на унцию в 4 квартале 2021 года против $5 на унцию в 3 квартале 2021 года). В 2021 году показатель ТСС группы вырос на 12% относительно 2020 года и составил $405 на унцию. Это отражает ситуацию со снижением содержаний в переработке на Олимпиаде и Благодатном, а также продолжающуюся инфляцию стоимости расходных материалов. Дополнительное давление на показатель ТСС оказало повышение ставки НДПИ на Вернинском и Наталке в соответствии с условиями их участия в региональных инвестиционных проектах. Эти факторы были частично нивелированы повышением часовой производительности на Олимпиаде, Вернинском и Наталке.

( Читать дальше )

Совет директоров Компании предварительно изучил вопрос о дивидендах за второе полугодие 2021 года, которые планирует рекомендовать к утверждению на общем годовом собрании акционеров «Полюса».
В соответствии с дивидендной политикой компании, предполагающей дивидендные выплаты в размере 30% от показателя EBITDA за весь год, дивиденды за второе полугодие 2021 года составят сумму в рублях, эквивалентную $548 млн.
Исходя из текущего количества акций в обращении, рекомендуемый размер дивидендов за второе полугодие 2021 года может составить $4,03 на одну обыкновенную акцию «Полюса».
Таким образом, общая сумма дивидендных выплат за 2021 год составит $1 055 млн. В эту сумму включены $507 млн, выплаченные в виде дивидендов за первое полугодие 2021 года.

2022_03_01_press_release_4qfy2021-rus.pdf

2. Содержание сообщения
2.1. Краткое описание события (действия), наступление (совершение) которого, по мнению эмитента, оказывает влияние на стоимость или котировки его ценных бумаг:

ПАО «Полюс»
Финансовые результаты за 4 квартал и 2021 год

ПАО «Полюс» (Лондонская и Московская биржи – PLZL) («Полюс», «Компания» или со всеми дочерними предприятиями – «группа») сегодня публикует консолидированные финансовые результаты за 4 квартал и весь 2021 год....

( Читать дальше )

2. Содержание сообщения
2.1. Кворум заседания совета директоров эмитента и результаты голосования по вопросам о принятии решений: Кворум имеется, решения приняты.
2.2....

( Читать дальше )

2. Содержание сообщения
Настоящее сообщение публикуется в порядке изменения (корректировки) информации, содержащейся в ранее опубликованном сообщении.

Ссылка на ранее опубликованное сообщение, информация в котором изменяется (корректируется): "События (действия), оказывающие, по мнению эмитента, существенное влияние на стоимость или котировки его ценных бумаг" (опубликовано 25....

( Читать дальше )

2. Содержание сообщения
Настоящее сообщение публикуется в порядке изменения (корректировки) информации, содержащейся в ранее опубликованном сообщении.

Ссылка на ранее опубликованное сообщение, информация в котором изменяется (корректируется): "Проведение заседания совета директоров (наблюдательного совета) и его повестка дня" (опубликовано 25....

( Читать дальше )