Перекресток

X5 RetailGroup (FIVE) опубликовала квартальные результаты. Ведущая российская продуктовая розничная компания, управляющая торговыми сетями «Пятерочка», «Перекресток» и «Чижик», сегодня отчиталась за 2 квартал 2022 г.

▪️Рост чистой выручки по итогам квартала составил 18,6% (г/г). При этом чистая офлайн-выручка «Пятерочки» и «Перекрестка» выросла на 19,3% и 11,3%, соответственно. Рост сопоставимых (LFL) продаж составил 11,7%. Этот показатель довольно важный. Метод LFL позволяет сравнить объем продаж соответствующих магазинов за два различных периода. При расчете учитываются магазины, которые работали не менее 12 полных месяцев. Таким образом, рост в 11,7% показывает динамику продаж существующих магазинов и исключает влияние открытия новых точек.

▪️Что касается показателей органического роста, компания открыла 300 новых магазинов. 238 из них представлены форматом «магазин у дома», 3 супермаркета, 64 жестких дискаунтера, 2 гипермаркета. При этом 3 «темные кухни» (рестораны, работающие исключительно на доставку) были закрыты. В контексте развития портфеля розничных магазинов компания сохраняет цель по укреплению своих позиций в ключевых регионах деятельности. А также стремится к расширению своей доли на рынке за счет органического роста и сделок M&A.

( Читать дальше )

Наконец-то пошли первые операционные отчеты за второй квартал. Сегодня результаты представила одна из наших любимых компаний X5 Group. Что важного было в отчете?

1. Выручка продолжила расти высокими темпами – 18,6% по итогам второго квартала. Апрель ещё оставался ажиотажным месяцем, а в мае и июне была постепенная нормализация. Тем не менее, X5 поддерживает высокий темп сопоставимых продаж, что происходит во многом благодаря высокой продуктовой инфляции. Также отметим, что прирост трафика сохранился, даже несмотря на падение трафика в торговых центрах, где традиционно находятся «Перекрёстки».

2. Развитие сети продолжилось, однако мы наблюдаем определенное замедление, что связано с макроэкономической неопределенностью. Тут пока сложно сказать, как будет поступать менеджмент X5 – пока комментариев не было.

3. X5, по всей видимости, покажет рекордную EBITDA по итогам второго квартала. В дальнейшем мы ожидаем нормализации роста выручки по мере ослабления продуктовой инфляции.

( Читать дальше )

X5 Group во втором квартале увеличила выручку на 18,6% г/г, до 647,3 млрд руб. Сопоставимые продажи выросли на +11,7% г/г, средний чек увеличился во всех сегментах («Пятерочка», «Перекресток», «Карусель») в среднем на 11% г/г. В вот трафик на сопоставимой основе вырос только в «Пятерочке» (+0,9% г/г), в среднем по группе трафик вырос на 0,6% г/г.«Пятерочка», крупнейший сегмент X5 Group, в течение квартала показала достаточно сильные результаты по выручке, которая выросла на 19,4% г/г до 534,3 млрд руб., однако отметим замедление темпов роста выручки в июне, что вероятно было связано со снижением динамики роста трафика.

Отмечаем существенное развитие дискаунтера «Чижик», как по торговой площади, так и по выручке. С начала года было открыто 81 новых торговых точек, из них – 64 за последний квартал, при этом сеть ожидает «значительного ускорения открытий» во второй половине 2022г. Средний чек в Чижике вырос на 44,6% г/г, а количество покупателей в 19 раз. По итогам квартала, выручка дискаунтера увеличилась в 28 раз г/г, до 6,8 млрд руб.

( Читать дальше )

X5 Group планирует купить 15 супермаркетов финской сети Prisma в Петербурге

X5 Group анонсировала приобретение 15 супермаркетов финской сети Prisma в Петербурге и принадлежавшего финскому ретейлеру кулинарного цеха. Приобретение уже одобрено ФАС. Магазины начнут работать под брендом «Перекресток» до середины июля.

Новость для нас ожидаемая: еще когда только появились изменения в статье 14 закона о торговле (которая запрещает сетям приобретать доли других компаний на определённой территории, если их товарооборот за предыдущий год превышает 25% в денежном выражении в границах субъекта), мы уже обозначили наиболее вероятного выгодоприобретателя в виде Х5.

В целом процесс консолидации на рынка ритейла будет продолжаться, ждем усиления влияния крупнейших игроков (особенно в мегаполисах).

Промсвязьбанк

X5 Retail Group: благодаря ажиотажному спросу в марте рост выручки в 1К22 ускорился, но риски высоки

X5 Retail Group опубликовала операционные результаты за 1К22, показавшие ускорение роста выручки из-за ажиотажного спроса и повышения инфляции в марте. В частности, общие чистые продажи выросли на 19,0% г/г (+4,1 п. п. к 4К21) до 603 млрд руб. Рост выручки ускорялся весь квартал, с 14,9% г/г в январе и 15,8% г/г в феврале до 25,7% г/г в марте.

Чистые продажи Пятерочки (офлайн) выросли в 1К22 на 19,8% г/г до 483 млрд руб. Продажи Перекрестка прибавили 10% г/г, составив 91 млрд руб., доходы в сегменте дискаунтеров «Чижик» увеличились в 35 раз до 4 млрд руб. Онлайн-продажи выросли на 80% г/г до 19 млрд руб. LfL-продажи прибавили 11,7% г/г, при этом в 1К22 трафик вырос на 3,7%, а средняя сумма чека — на 7,8% г/г. На конец марта в розничную сеть компании входили 19 479 магазинов (18 320 супермаркетов «Пятерочка» и 983 — «Перекресток», 89 магазинов «Чижик») общей торговой площадью 8 528 000 м2, увеличившейся на 7,4% г/г.

Относительно хорошие операционные показатели X5 Retail Group за 1К22 подтверждают нашу точку зрения, что крупные розничные продавцы продовольственных продуктов в текущих условиях сравнительно меньше подвержены рискам, чем непродовольственные сети. Результаты могут поддержать цену акций на короткое время. Вместе с тем в предстоящие кварталы мы, скорее всего, станем свидетелями последствий макроэкономического спада, разрывов в цепочках поставок и роста расходов сектора ретейла.

Белов Константин
Синара ИБ
       

X5 представила солидные операционные результаты за 1К22      

В 1К22 совокупные чистые продажи группы увеличилась на 19% г/г до 603.1 млрд руб., при этом LfL-продажи выросли на 11.7% г/г (посещаемость магазинов — на 3.7%, корзина покупок — на 7.8%), а рост торговых площадей составил 7.4% г/г. Выручка от сети Пятерочка (без учета онлайн-сегмента) показала рост на 19.8% г/г до 483.4 млрд руб. (LfL-продажи увеличились на 12.6%, торговые площади — на 7.9%), от сети Перекресток (без учета онлайн-продаж) — на 10.2% г/г до 91.3 млрд руб. (LfL-продажи +8.0%, торговые площади +7.5%). Онлайн-продажи выросли на 80% г/г до 18.8 млрд руб. и составили 3.1% от общей выручки группы (+1 пп г/г, +0.4 пп кв/кв). За 1К22 X5 открыла 358 магазинов на нетто-основе, преимущественно в сети Пятерочка (348). В марте группа приостановила программы расширения сети и редизайна магазинов в рамках пересмотра планов капзатрат.

X5 продемонстрировала ожидаемо сильные операционные результаты за 1К22, при этом отмечено ускорение динамики LfL-продаж (+11.7% г/г против 9.0% в 4К21), чему способствовал рост ИПЦ в продовольственном сегменте в течение квартала (+13.5% г/г против +10.8% в 4К21). В марте компания увеличила чистую выручку на 25.7% г/г, и мы считаем, что компания продолжит демонстрировать сильную динамику в течение всего года, поскольку фактор высокой инфляции играет ей на руку. Что касается программы экспансии, мы считаем, что ее приостановка носит временный характер и компания возобновит ее после перестройки логистических цепочек. Вместе с тем группа может рассмотреть возможность приобретения некоторых активов, существующих в настоящее время на рынке. Для нас представляют интерес финансовые результаты компании за 1К22 (раскрытие которых предварительно намечено на 27 апреля), которые могут прояснить влияние текущего кризиса на показатели прибыльности группы.

Атон

Группа X5 представит свои операционные результаты за 1К 2022 г. в понедельник, 18 апреля. Мы полагаем, что ритейлер показал сильные результаты в прошедшем квартале за счет ускорения продуктовой инфляции и ажиотажного спроса на некоторые категории товаров в марте. Согласно нашей оценке, рост выручки составил более 18% г/г, а рост LFL-продаж вышел на двузначный уровень. Основным двигателем сопоставимых продаж был средний чек, но трафик также, как мы думаем, демонстрировал устойчивую положительную динамику. Компания, как ожидается, пересмотрит план экспансии на этот год для того, чтобы он больше соответствовал запросу потребителей и экономической ситуации. Эти изменения в большей степени проявятся в будущих отчетных периодах, а по итогам 1К мы ожидаем динамику торговой площади, сопоставимую с 4К 2021 г. Наша рекомендация и целевая цена для акций X5 Retail Group сейчас находятся на пересмотре.

Согласно нашей оценке, чистая розничная выручка X5 в 1К текущего года выросла на 18,3% г/г и почти достигла 600 млрд руб. Таким образом, мы ожидаем существенного ускорения роста продаж по сравнению с предшествующим кварталом, что связано с сильной прогнозируемой динамикой сопоставимых показателей. На LFL, по нашему мнению, влияли два основных фактора, среди которых дальнейшее ускорение продовольственной инфляции и ажиотажный спрос на некоторые категории товаров в марте. Продовольственная инфляция продолжала ускоряться каждый месяц с начала года и в марте достигла 18%, рекордного уровня за долгие годы.

( Читать дальше )

Как сообщает газета “Известия”, российские продуктовые ритейлеры, включая X5 Group и Магнит, могут временно прекратить расширение своего физического присутствия. Среди ключевых причин этого источник упоминает сложности в получении импортного оборудования (в том числе холодильников, контрольно-кассовой техники, итд) в контексте логистических проблем, а также рост расходов на строительство.

Хотя сами компании пока не подтвердили этого официально, подобное решение со стороны Магнита для нас не станет сюрпризом. Так произошло в 2020 г. (в пандемический кризис), когда в стремлении создать денежную подушку компания сократила капиталовложения почти в два раза за счет сокращения количества открытий и переоборудования магазинов. Мы можем ожидать, что Магнит будет придерживаться этой же стратегии и в нынешней ситуации, так как при текущей конъюнктуре поставщики могут настаивать на предоплате и/или повысить закупочные цены, тогда как рассчитывать на кредитные ресурсы при текущих уровнях процентных ставок не стоит. По нашей оценке, капиталовложения Магнита составят 40-45 млрд руб. (против 80-85 млрд руб., которые ожидались изначально на 2021 г.), если Магнит откажется от открытия новых магазинов после 1К22.

( Читать дальше )

X5 и «Сбер» вчера опубликовали совместный пресс-релиз по обсуждению расширения сотрудничества.

В числе прочего пресс-релиз содержит сообщение о возможном присоединении «Перекрестка Впрок» (сервис закупки с широким ассортиментом) к e-commerce бизнесу «Сбера» и его дальнейшем развитии в рамках экосистемы Сбера (уже внутри маркетплейса СберМегаМаркета). Основной фокус X5 в сегменте e-grocery будет направлен на развитие сервисов быстрой доставки продуктов, по словам компании. Никакой информации о параметрах сделки пока не объявлено.

Мы считаем, что новость позитивна для X5. Во-первых, она свидетельствует о возможности монетизации бизнеса — исходя из последних сделок в сегменте e-grocery (покупка «Утконоса» «Лентой» по коэффициенту 1,1x EV/GMV 2021П) и текущей оценки стоимости Ozon (0,5-0,3х EV/GMV 2021-22П), мы считаем, что бизнес «Перекрестка Впрок» может быть оценен на уровне примерно 20 млрд руб. (примерно 5% текущей рыночной капитализации) против примерно 10 млрд руб., которые X5 инвестировала в бизнес с момента его основания.

Кипнис Евгений

( Читать дальше )

X5 Retail Group: в 4К21 рост выручки ускорился

Ретейлер X5 Reial Group опубликовал сильные операционные результаты за 4К21.

Компания, в частности, показала рост чистой выручки на 14,9% г/г до 605 млрд руб., а значит, в квартальном сопоставлении рост ускорился на 3,3 п. п. Продажи в сегменте «Пятерочка» увеличились на 16% г/г и достигли 486 млрд руб., а в сети «Перекресток» — на 8,6% г/г до 86,4 млрд руб. Объем продаж через цифровые каналы вырос на 93% г/г до 16,2 млрд руб. (2,7% всей выручки и +1,1 п. п. г/г). Превзошли ожидания менеджмента результаты недавно запущенного под брендом «Чижик» формата «жесткого дискаунтера», который по удельной выручке на единицу площади опережает другие форматы. Представители X5 Retail Group уже обозначили, что мощный рост выручки продолжается и в этом году (+14,9% г/г), и рассчитывают на рентабельность по EBITDA в 4К21 и по итогам всего 2021 г. как минимум на уровне 2020 г. Росту выручки ретейлера в 4К21 способствовало как расширение сетей, так и прирост сопоставимых (LfL) продаж. Общее количество магазинов за квартал увеличилось на 425 и достигло 19 121 (17 972 магазина «Пятерочка», 990 супермаркетов «Перекресток», 48 специализированных магазинов «Много лосося», 33 гипермаркета «Карусель» и 72 дискаунтера «Чижик»). Совокупная торговая площадь компании увеличилась на 7,3% г/г до 8 409 757 м2. Рост сопоставимых продаж на 9% г/г обеспечило повышение средней суммы чека на 7,3% при увеличении сопоставимого трафика на 1,5%. Сеть «Пятерочка» по темпам наращивания LFL-выручки опередила «Перекресток» — 9,8% против 6,0% г/г соответственно.

( Читать дальше )