ОфЗ

Отсутствие новостей по санкциям, сохранение глобального спроса на риск и ожидания по снижению ключевой ставки Банка России в этом году на фоне замедления инфляции способствуют продолжению активных покупок ОФЗ, а результаты прошедших с начала апреля аукционов Минфина по размещению ОФЗ поражают воображение — спрос на вчерашних аукционах по размещению 7- летнего выпуска 26226 и пятнадцатилетнего выпуска 26225 составил более 181,69 млрд руб., а общий объем размещения превысил 124,624 млрд руб. Таким образом, Минфин РФ с начала апреля на 57,5% выполнил план 2 квартала по объему заимствования на рынке ОФЗ, разместив облигации на общую сумму 344,812 млрд руб. по номинальной стоимости при плане 600 млрд руб.

Полагаем, такой тренд сохранится еще какое-то время, ожидаем снижения доходностей в ОФЗ и корпоративных облигациях качественных заемщиков. Рекомендуем к покупке 7-летний выпуск ОФЗ 26226, он появился относительно недавно и имеет премию около 10 – 15 бп по доходности относительно других выпусков с сопоставимой дюрацией.

Вторую неделю подряд Минфин занимает на аукционах более 100 млрд руб. Все вчера предвещало большой спрос на аукционах Минфина, в результате это мы и наблюдали. Накануне поздно вечером цены на нефть протестировали уровень 72 долл./барр. и, хотя удержать эту высоту не смогли, находились недалеко от нее. Рубль, как и большинство валют ЕМ, дорожал, его прирост за основную сессию составил 0,3%. Соответственно, на аукционах вторую неделю подряд наблюдался ажиотаж, и Минфин снова занял более 100 млрд руб., а именно 125 млрд руб.

Теперь подробнее об аукционах.

• Первыми были предложены семилетние ОФЗ 26226. Спрос на них установил новый рекорд, составив 132,1 млрд руб. Впрочем, высокий интерес к выпуску был ожидаемым, так как среднесрочные бумаги сейчас в фаворитах у инвесторов. Было исполнено примерно 64,4% заявок, бумаг продано на 85,1 млрд руб. с доходностью по цене отсечения в размере 8,23% годовых, что практически соответствовало уровню вторичного рынка.

Американский доллар перестал снижаться к российской валюте и стабилизировался около уровня в 64-64,5 рубля за единицу.

Вчера рынок ОФЗ не пользовался популярностью у инвесторов и они предпочитали выводить капитал. Чистый отток капитала за торговую сессию составил 2,4 млрд рублей. Данный объем несущественен для рынка, но интересны детали.

Движение денежных средств на рынке ОФЗ достаточно ярко отражаются в динамике курса рубля. При покупке гособлигаций обычно растет и рубль, при продажах он снижается. Происходит это из-за иностранного спроса на бумаги — нерезиденты для приобретения ОФЗ меняют валюту, что приводит к дополнительному спросу на рубль.

Поток капитала в ОФЗ (руб.)

Источник: расчеты Investbrothers

Однако иностранные инвесторы предпочитают всего несколько выпусков и в большей своей степени покупают длинные бумаги. К примеру, по данным Банка России, в таких бумагах, как ОФЗ 26212 и ОФЗ 26207, доля нерезидентов составляет более 67% и 59% соответственно.

Минфин предложит инвесторам три выпуска ОФЗ, включая самый длинный. Во вторник цены на нефть большую часть дня снижались, но уже после закрытия основной сессии на российском рынке стали быстро дорожать. Рубль вечером начал укрепляться, и сегодня доллар стоит уже дешевле 64 руб./долл. Длинные ОФЗ опять закрылись в небольшом минусе, но продажи были весьма умеренными, а среднесрочные выпуски, наоборот, немного прибавили в цене. Объем торгов в госсекторе составил порядка 19 млрд руб., больше всего сделок было зафиксировано в пятилетних ОФЗ 26227 и семилетних ОФЗ 26226. Последние сегодня будут размещаться на аукционе Минфина. Помимо семилетних них, финансовое ведомство предложит инвесторам пятнадцатилетние ОФЗ 26225. Такое решение Минфина не вызвало никакой реакции рынка, поскольку было ожидаемым: самые длинные госбумаги давно не предлагались, и желание доразместить длинную дюрацию на фоне отмечающегося сейчас высокого спроса выглядит логичным. К тому же последний аукцион по ОФЗ 26225 нельзя назвать особо успешным:

Министерство финансов РФ ожидает, что высокий спрос на облигации федерального займа (ОФЗ) со стороны инвесторов будет сохраняться. Об этом заявил замминистра финансов Сергей Сторчак, сообщает ТАСС.

«Наверное, будет», — ответил он на вопрос, будет ли сохраняться высокий спрос на ОФЗ.

Ранее сообщалось, что план заимствований Минфина через ОФЗ на 2019 год составляет почти 2,4 трлн рублей, при этом «чистые» размещения составят 1,7 трлн рублей.

Сторчак — гуру!!!!