Обзор рынка

Меры экономического стимулирования, которые может сегодня применить власть на Западе,  очень ограничены.  Ограничены в части своей эффективности и последствий. То есть, в данный момент большинство мер стимулирования, если их продолжить или запустить, могут принести больше вреда, чем пользы. С другой стороны, некоторые меры окажутся просто бесполезными в части помощи экономике.
Первая и главная мера, которую власть может применить и применяет, является налого — бюджетная  политика, как в части налогов,  так и в части расходов. Это самый действенный и эффективный инструмент, но, к сожалению, в данный момент у властей нет возможности его применить. Ни Европа, ни США не могут далее тратить средства без последствий для уровня своего государственного долга. Европа уже столкнулась с данной проблемой, у США еще все впереди. Дальнейшая растрата государственных средств приведет к еще большему обострению долговых проблем, угрозам дефолтов и в итоге ущерб будет больше чем польза.


( Читать дальше )

Сегодня совсем коротко. Пресса заполнена пояснениями по вчерашнему заявлению центробанков о совместной работе по обеспечению банков долларовой ликвидностью. Так что всё в порядке и есть чем забить мозги.
Ещё выступал Драги и после выступления некие аналитики интерпретировали его слова по своему. «Он потенциально готов поддержать предложение по увеличению объемов покупок облигаций, а также использовать другие меры». Бред. Ничего такого Драги не говорил. Как раз наоборот. Европа должна обсуждать создание финансового союза, а не полагаться на покупку облигаций ЕЦБ — приблизительно такой был смысл выступления. Про ставки разговора почему-то я не услышал.
Я продолжаю продавать евро ниже медианы, которую нарисовал вчера. Ничего нового сказать не могу.

Мирошниченко Михаил (consortium)


( Читать дальше )

 
Рынок акций взлетел вверх, выше 1500 пунктов по ММВБ. Повод  для этого нашелся существенный. Ранее я писал,  что рост возможен только на основаниивключения печатного станка. Вчера рынок получил новое послабление в монетарной политике. Сперва отЦБ Китая, который уменьшил требования к резервированию банков. И далее, Федеральная резервная система (ФРС), Европейский центральный банк  (ЕЦБ),  ЦБ Канады, Великобритании, Японии  и  Швейцарии  договорились  о  снижении процентных ставок по долларовым свопам на 50  базисных  пунктов. Все это стало причиной ракетного взлета фондового рынка.
Сегодня, после небольшой технической коррекции  рынок вновь продолжит рост. Коррекция в своей основе имеет банальную фиксацию прибыли. Снижение рынка вниз будет прекрасным моментом для входа новых  лонгов.
Также ранее я писал про возможный  «задерг»  рынка, в декабре, подобно маю 2008 года. Видимо он уже начался.
Договоренность Центробанков таит в себе двойственность… (Читать Далее...................................)

Сегодня две новости подкосили доллар. Первая — ЦБ Китая объявил о решении понизить требования к норме банковских резервов на 50 б.п. Заигрались ребята с ужесточением и боятся проявления эффекта сжатия, который я вчераописал относительно евро. Вторая новость более значимая: ФРС, ЕЦБ, Банк Японии, Банк Англии, ШНБ и Банк Канады объявили о скоординированных действиях, направленных на ослабление давления на мировых денежных рынках. С 5 декабря ставки по долларовым свопам будут понижены на 50 б.п. Ничего особенного не случилось, просто долларовая ликвидность будет легче протекать в европейские банки и система сможет вздохнуть свободнее.
Сразу оговорюсь, всех проблем еврозоны эта мера не решит. Остаются долги, остаются проблемы банков, закупившихся южноевропейским токсикозом, никуда не исчезла угроза снижения процентной ставки на следующей неделе, на месте стоит безработица. Так что, по-видимому, тот откат, который я ждал на прошлой неделе в связи со сменой настроений, как раз сейчас и случился. Опять я поторопился, но страшного не случилось.


( Читать дальше )

С утра прошла новость по Европе, про то,  что Европа все же выделяет деньги Греции, что отменяет возможный дефолт греков. Но снижение рейтинга американских банков испортило всю радость быков, в результате чего, рынок в первой половине дня продолжил сползать вниз.
Но в середине дня, вышла весточка, которая уже способна переломить ситуацию в пользу быков. Народный банк Китая понизил резервные требования для банков на 50 базисных пунктов. Это существенно меняет ситуацию на рынке, по крайней мере,  до конца текущего года.
Китай с начала 2010 года, постоянно ужесточал свою монетарную политику, в связи с тем что опасался надувного пузыря на рынке недвижимости,  который рос в три раза быстрей чем, например,  розничные продажи и пытался бороться с инфляцией.  Текущая новость является сигналом о смене политики ЦБ Китая.
Так же немало важно вспомнить заявления Обамы о том,  что Соединенным Штатам удалось уговорить Китай повысить курс юаня к доллару.    (Читать Далее.............................................)

Я все жду вступления в европейские баталии тяжёлой артиллерии. Мудисы с фитчами слишком долго сидят в партизанах и делают только небольшие разведывательно-диверсионные вылазки. На прошлой неделе понизили рейтинги итальянских банков средней руки, а сегодня заявили о возможности снижения рейтингов по долговым обязательствам 87 банков в 15 европейских странах в связи с потенциальным прекращением получения поддержки от правительств.
Moody’s пишет, что во время оценки рейтингов будет следить за решениями Еврокомиссии по банковским вопросам, а также взаимодействовать с регуляторами и властями с целью получения дополнительной информации относительно поддержки рейтингов по субординированному долгу. Большая часть пересмотров рейтингов коснется банков Испании, Италии, Австрии и Франции. В частности, таких крупных банков как BNP Paribas, Societe Generale, UniCredit SpA, Banco Santander, Credit Suisse AG и UBS AG. Насколько я знаю, Мудисы слов на ветер не бросают, на то они и мудисы. Я не нашёл сроков, когда может быть осуществлён пересмотр, но, думаю, что если в ближайший месяц ситуация в Европе кардинально не изменится, то агентства выстрелят.


( Читать дальше )

Экономическая теория основана на рациональности, а точнее сказать на рациональности поведения людей. Но жизнь и сам факт, не всегда соответствует теории, люди ошибаются, люди порой принимают неверные решения и порой просто не обладают информацией, из-за чего их поведение бывает иррациональным. Это касается как индивидуума, так и общества в целом.
Фондовый рынок, так или иначе, является отражением самих людей и соответственно, так же как и люди может быть иррационален. То есть он может совершать движения, которые в принципе кажутся не логичными и ничем не обоснованными.  Этот фактор никогда нельзя исключать из торговли.  
В текущий момент, я не бык и не медведь, но все же склоняюсь больше к медвежьей позиции по части логики.  Но не могу объяснить почему, возможно это будет безосновательно, но в данный момент у меня есть чувство того,  что в ближайшее время рынок ждет рост. Если выразиться точнее вынос рынка вверх, по аналогии мая 2008 года. 
Снизу на дневном графике индекса ММВБ, 2008 год, первая половина, похожа на сегодняшнюю динамику рынка. По аналогии у нас начало мая 2008 года. Нам предстоит «задерг»  индекса вверх на 200-250 пунктов, скажем к 1700 пунктам и только после этого, откроется дорога для основательного движения вниз. Что было после мая 2008 года, я думаю никому напоминать не нужно.
(Читать Далее.....................)

Перечитал все те ужасы, которые написал вчера и сам ужаснулся. Но всё правильно, нет нормальной фискальной политики, нет сбалансированных бюджетов, нет руководителей, которые могут взять всё в свои руки и наладить — до свидания экономический рост и здравствуй рецессия. Именно эти вопросы стояли сегодня на повестке дня. Немцы ни в какую не желают принимать создание еврооблигаций даже со странами с высшим кредитным рейтингом. Им уже надоело тащить на кого бы то ни было, даже Францию или Голландию, которые сегодня имеют рейтинг, а завтра могут оказаться ни рыба ни мясо. На-до-е-ло. Понимаете? Самим бы вытянуть свой воз из болота.
Разрабатывается якобы новый механизм, который станет основой нового фискального союза. Германия настаивает на ускорении принятия ЕС изменений, которые дадут возможность добиться честности в отношении бюджета от членов еврозоны и применять санкции к штрафникам.


( Читать дальше )

Рынок полон слухов. Слух с утра про то,  что МВФ даст Италии в долг 400-600 млрд. помог росту, помог быкам поднять рынок вверх.  Но когда данный слух был опровергнут, то это не привело к падению рынка.  Причина, на мой взгляд, проста, с Италией или без,  рынок просто перепродан и рынку нужна коррекция вверх, продавцов мало, но зато много тех,  кто покупает подешевевшие акции.
В данном случае можно говорить о смене настроя рынка, теперь позитивные новости и слухи рынок отрабатывает, а негатив остается незамеченным.  Так же опять появляются слухи про евробонды, что тоже позитивно сказывается на котировках. Ну и естественно за рост данные по продажам в США в «черную пятницу».
Весь фокус в том, что  даже если слух это просто слух,  и большинство не верит в него, все же небольшая часть инвесторов верит в это. То есть, сейчас вопрос не в том,  будет или не будет в итоге выпуск евробондов или помощь МВФ. Вопрос в том, сколько инвесторов в это поверило и на основании своей веры начали покупать активы. Тем более что медведи, уже сыграли свою игру ранее и продали то,  что хотели продать, для похода ниже медведям нужно пополнение. А в сегодняшних условиях, происходит обратный процесс, слухи пополняют стан быков. И рынок растет.


( Читать дальше )

Всё больше разговоров на рынках о том, что евро придётся печатать. Меркель неоднократно подчеркивала, что европейские политики не собираются предоставлять системе «монетарный костыль», аналогичный тому, что был создан в США. По ее словам, ключевой целью должно стать обезвреживание долговой бомбы посредством решительных реформ в сфере бюджетной политики, которые в конечном итоге приведут к тому, что «евро станет самой сильной валютой во всем мире».
Однако то, что мы наблюдали на прошлой неделе в ходе аукциона гособлигаций (и что спровоцировало рост доходности 10-летних бундесов выше отметки в 2%) стало следствием того, что инвесторы не вполне довольны политикой канцлера Германии. Оказывается многие считают мнение Меркель о том, что ЕЦБ обойдётся без эмиссии евро, блефом или скоропалительными высказываниями, причём в выражениях народ не стесняется, «человек, далёкий от экономики» — про Меркель — самое мягкое из выражений. Бундестаг дружно хихикал над канцлером не пряча ухмылки в кулак. Соглашусь. Меркель не шарит. Но у неё есть советники, не забывайте про аппарат, в составе которого есть даже интуитивисты. Однако реальность есть реальность и может оказаться, что все высказывания еврочиновников про железную устойчивость ЕЦБ против эмиссий — блеф. Я так понимаю, что на пике обстоятельств можно и голову в песок и в прорубь нырнуть.


( Читать дальше )