НЛМК

НЛМК: совет директоров рекомендовал дивиденды за 1К18, доходность 3.5%

Предлагаемые советом директоров дивиденды в размере 5.73 руб. на акцию соответствуют $0.92/GDR и доходности 3.5%. Общая сумма выплат составит приблизительно $550 млн или около 92% FCF за 1К18 (при текущем курсе доллара). Напомним, что дивидендная политика НЛМК привязана к чистой прибыли/FCF и предполагает коэффициент выплаты 30-50% в зависимости от чистой долговой нагрузки. Тем не менее, за последний год НЛМК значительно повысила коэффициент выплат, предлагая выплаты до 100% чистой прибыли и превышающие 100% FCF. Дата закрытия реестра для дивидендов за 1К18 намечена на 20 июня.

Рекомендованные дивиденды ожидаемо превзошли консенсус-прогноз Bloomberg в размере $0.55/GDR почти на 70% и совпали с нашим оптимистичным сценарием на 1К18, поэтому мы считаем их ПОЗИТИВНЫМИ для акций компании.

АТОН

Рекомендовать годовому общему собранию акционеров ПАО «НЛМК» по итогам работы за 2017 год принять решение о выплате (объявлении) дивидендов по результатам первого квартала 2018 года по обыкновенным акциям денежными средствами в размере 5,73 рубля на одну обыкновенную акцию, в том числе за счет прибыли прошлых лет, и установить дату, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов: 20 июня 2018 года.

сообщение

В ходе онлайн-конференции «Рынок металлов: торговые войны и давление санкций» эксперты рассказали, почему металлургический сектор привлекателен в текущих условиях, какие акции интересны для покупки и какие есть риски при инвестировании.

Богдан Зварич, старший аналитик ИК «Фридом Финанс», считает, что все сектора, которые работают на экспорт в текущей ситуации интересны, так как рубль очень слаб, что способствует росту рублевых показателей компаний. «И металлурги не являются исключением», — подчеркивает эксперт.

Игорь Нуждин, главный аналитик «Промсвязьбанка», согласен с господином Зваричем: «Слабый рубль выгоден для всех российских экспортеров. Сильной девальвации рубля (без новых шоков) мы не ждем».

Денис Иконников, аналитик ИК QBF, уверен – российский металлургический сектор сохраняет высокую привлекательность. «В условиях роста цен на сырье и ослабления рубля российский сектор становится все более интересным для вложений. В настоящее время особенную актуальность приобретает покупка металлургических компаний под дивидендный сезон. В июне состоится закрытие отсечек в акциях „ВСМПО-АВИСМА“, „Северстали“, „НЛМК“, „Норильского Никеля“. В июле закроются отсечки в акциях „Мечела“, „Полюса“, „АЛРОСА“. Средняя ожидаемая дивидендная доходность по перечисленным акциям составляет около 5%», — комментирует эксперт."

( Читать дальше )

Чистая прибыль группы НЛМК по итогам 1 квартала 2018 года по МСФО выросла на 56% по отношению к аналогичному периоду прошлого года и составила $502 млн, следует из отчетности компании.

НЛМК опубликовал результаты за 1к18 по МСФО. В отчетном периоде EBITDA компании выросла в квартальном сопоставлении на 3%, что на 2% выше консенсус-прогноза и на 1% лучше, чем мы ожидали. Как мы и предполагали, EBITDA подразделения «Россия Плоский прокат» незначительно снизилась, а общий рост EBITDA в основном произошел за счет повышения прибыли в сегменте добычи. Свободный денежный поток составил 599 млн долл., что почти на 100 млн долл. выше нашего прогноза. Этому способствовали высвобождение оборотного капитала в размере 58 млн долл. и более низкие, чем ожидалось, капзатраты (131 млн долл.). Между тем вице-президент по финансам Группы НЛМК Сергей Каратаев не исключил увеличения размера дивидендов, которые могут превысить 100% свободного денежного потока, заложенные в нашу модель.

В целом опубликованные результаты мы расцениваем как умеренно позитивные. Наша оценка прогнозной цены акций НЛМК на 12-месячном горизонте не изменилась (23 долл./ГДР), предполагая полную доходность в 5%. В отношении данной бумаги мы подтверждаем рекомендацию держать.

( Читать дальше )

Отчётность НЛМК, представленная вчера, выглядит очень неплохо. Как и у Северстали, рост по всем ключевым показателям. Не буду пересказывать цифры, смотрите графики и табличку внизу комментария. 
Главное — складывающаяся ситуация с денежными потоками обеих компаний позволяет им ещё более существенно нарастить дивиденды, к текущим ценам это будет, думаю, не менее 13%. Абсолютно заоблачная дивидендная доходность, создающая предпосылки для переоценки отрасли процентов на 20-30. По основным мультипликаторам обе компании торгуются примерно на среднеисторическом уровне, т.е. эти акции не назвать дешёвыми, но и дорогими они не выглядят. Второй квартал обещает более высокие финансовые показатели для обеих компаний (слабый рубль + хорошая конъюнктура стального рынка). 
Северсталь или НЛМК? Последний по мультипликаторам чуть дороже, но он последние годы всегда торговался с небольшой премией к Северстали. У НЛМК выше риски, связанные с санкциями (продажи Северстали в Америке — 3.5% в 1 кв, НЛМК — под 20%). Хотя сам риск санкций, на мой взгляд, незначителен в свете недавних заявлений Минфина США. 

( Читать дальше )

Результаты за 1 кв. 2018 г. по МСФО: сезонный рост свободного денежного потока

Выручка и EBITDA практически на уровне предыдущего квартала. НЛМК опубликовал консолидированную отчетность за 1 кв. 2018 г. по МСФО, которая оказалась лучше консенсус-прогноза: на уровне ожиданий по выручке и на 2 п.п. выше оценок EBITDA и чистой прибыли. За квартал выручка снизилась на 1% до 2,8 млрд долл., EBITDA выросла на 3% до 812 млн долл., рентабельность по EBITDA повысилась на 1 п.п. до 29%. Чистая прибыль увеличилась на 17% до 502 млн долл., свободный денежный поток утроился, достигнув 599 млн долл. Долговая нагрузка остается на низком уровне. Так, чистый долг сократился на 4%, а показатель Чистый долг/EBITDA за последние 12 мес. снизился до 0,3х.

Свободный денежный поток утроился благодаря низким капзатратам и высвобождению оборотного капитала. Сезонное снижение объема продаж (минус 5%) было компенсировано умеренным ростом средних цен реализации металлургической продукции, в результате выручка осталась практически на уровне сезонно сильного 4 кв. Некоторое расширение спредов между ценами на металлопродукцию и сырье поддержало рентабельность по EBITDA. Кроме того, консолидированным показателям оказали поддержку результаты горнодобывающего дивизиона, EBITDA которого увеличилась на 53% до 254 млн долл. Существенный рост свободного денежного потока в 1 кв. стал возможен в связи с высвобождением оборотного капитала и сезонным снижением капзатрат почти в два раза относительно уровня предыдущего квартала до 131 млн долл. При этом менеджмент подтвердил прогноз капзатрат на 2018 г. в размере 750 млн долл., что подразумевает рост показателя на 27% год к году и увеличение инвестиций во 2–4 кв.
 дивидендов." title="НЛМК - рост денежного потока создает предпосылки для высоких дивидендов." />


( Читать дальше )

НЛМК: финансовые результаты за 1К18

Выручка составила $2 794 млн (в рамках прогноза), EBITDA — $812 млн (+2% по сравнению с консенсус-прогнозом, +7% по сравнению с прогнозом АТОНа), чистая прибыль — $502 млн (+25% по сравнению с прогнозом АТОНа). На выручке сказалось снижение продаж стальной продукции на 5% кв/кв, как мы и ожидали, но этот эффект был практически компенсирован ростом цен, в результате чего снижение выручки составило всего 1% кв/кв. Показатель EBITDA вырос на 3% кв/кв благодаря программам повышения операционной эффективности (эффект $57 млн в 1К18, 44% от целевого показателя на 2018), что нашло отражение в чистой прибыли (+17% кв/кв). Рост EBITDA НЛМК в основном связан с Добывающим сегментом (+53% кв/кв до $254 млн на фоне роста цен на сырье). EBITDA дивизиона Плоский прокат, Россия упала на 6% кв/кв до $523 млн на фоне изменений ассортимента и сужения спреда между ценами на сталь и железную руду/коксующийся уголь. FCF подскочил в 3x раза кв/кв до $599 млн (+39% по сравнению с прогнозом АТОНа), отражая снижение капзатрат кв/кв ($131 млн), а также высвобождение оборотного капитала в размере $58 млн. Наш базовый сценарий предполагает, что НЛМК распределит до 100% FCF в качестве дивидендов за 1К18, что соответствует $1.0/GDR и впечатляющей дивидендной доходности 4.0%.

( Читать дальше )

Petropavlovsk Pls

Производство золота в 1 кв. 2018 г. сократилось на 5%

Снижение добычи и рост цены реализации.

Petropavlovsk plc (POG LN – без рекомендации) опубликовала результаты производственной деятельности за 1 кв. 2018 г. Общий объем производства золота в 1 кв. 2018 г. сократился на 5% год к году до 112,6 тыс. унций. Выпуск упал на всех участках, за исключением Маломыра, где был зафиксирован рост на 70% год к году до 27,9 тыс. унций. Объем реализации золота за отчетный период сократился также на 5% и составил 112,244 тыс. унций. При этом средняя цена реализации, даже с учетом отрицательного эффекта от хеджирования (35 долл./унция), выросла на 4% год к году до 1 295 долл./унция, что выше среднего уровня 2017 г. (162 долл./унция). Цена реализации без учета хеджа близка к цене реализации крупнейшего российского золотодобытчика ПАО «Полюс», у которого средняя цена проданного золота в 2017 г. составила 1 336 долл./унция, а объем продаж снизился на 6%.

Компания не меняет производственный план на нынешний год.

( Читать дальше )

«Газпром» допустил транзит газа через Украину после 2019 года

Контракт с Украиной после 2019 года не будет продлен ни при каких обстоятельствах, однако это не означает прекращение транзита газа через эту страну. Такое заявление сделал зампред правления «Газпрома» Александр Медведев на пресс-конференции в Берлине в рамках международной конференции «Перспектива энергетического сотрудничества РФ-ЕС», передает ТАСС. (РБК)

И третий не лишний. «Газпром» намекнул, что «Северный поток-3» лучше Украины

На фоне попыток начать переговоры о будущем транзита газа через Украину «Газпром» заговорил о возможности строительства еще одного «Северного потока», уже третьего. Сейчас, учитывая все обстоятельства, такие планы звучат фантастично, но к середине 2020-х годов у Европы может появиться потребность в подобном проекте из-за падения собственной добычи. Примечательно, что, несмотря на ожидания роста спроса на свой газ, руководство «Газпрома» подчеркнуто рассматривает украинский маршрут как маргинальное направление транзита. (

( Читать дальше )

Группа НЛМК продолжает поставки стальной продукции в США, несмотря на введение 25%-ной пошлины на ввоз стали.

CEO компании Григорий Федоришин:

«На данный момент наш бизнес находится в позитивной зоне. Мы платим 25-процентную пошлину, но у нас есть маржа $50-70 с тонны, — сказал он. — Многое зависит от того, какое будет принято решение по исключению из списка облагаемых заградительной пошлиной стран и компаний».

НЛМК продолжает следить за ситуацией. По словам Федоришина, в том случае, если США начнут делать исключения, это может привести к снижению цен на сталь — и ситуация с прибыльностью изменится.

Интерфакс