МинФин

МинФин России опубликовал результаты размещения средств ФНБ за декабрь. Данный отчёт интересен тем, что из ликвидной части полностью исчезли фунты и йены, а доля евро сократилась, так Минфин закрыл дефицит бюджета в декабре (3,3₽ трлн или 2,3% ВВП). По состоянию на 1 января 2023 г. объём ФНБ составил 10 434 580,8₽ млн или 7,8% ВВП (месяцем ранее объём средств был равен 11 389 507,9₽ млн или 8,5% ВВП). Объём ликвидных активов Фонда (средства на банковских счетах в Банке России) составил 6 132 655,2₽ млн или 4,6% ВВП (7 601 763,0₽ млн или 5,7% ВВП).

Неликвидная часть активов ФНБ:

📈 Плохая новость для российского нефтегаза — цену Urals могут привязать к сортам Brent или Dubai с дисконтом $10-15 для начисления налогов

🔵На данный момент среднюю стоимость нефти для расчёта НДПИ производят на основании данных от агенства Argus о средней стоимости продажи российской нефти в портах Италии и Нидерладов. Но при этом расчёте цен не учитываются поставки в друдие порты, в частности в Индии и Китае.
Такая формула расчёта, по мнению замминистра финансов Алексей Сазанов приводит к выпадению доходов бюджета в 1 трлн руб в год

🛢Поэтому сейчас Минфин и Минэнерго хотят расчитывать цену российской нефти относительно цен нефти Brent или Dubai Crude за вычетом $10-15.

Это приведёт к тому, что нефтегазовые компании будут платить больше налогов, поскольку фактическая цена продаваемой нефти будет на 18-25% ниже налогооблагаемой. ТО есть налоги будут платить с нефти по $70 а фактическая цена продажи будет к примеру $55.

Спрос составил более 228 млрд рублей, что почти вдвое больше предыдущего размещения

Министерство финансов в среду, 18 января 2023 года, провело три аукциона, по итогам которых было размещено облигаций федерального займа (ОФЗ) на сумму более 106,8 млрд рублей, свидетельствуют данные Мосбиржи. Общий спрос на трёх аукционах составил более 228,5 млрд рублей.

По итогам первого аукциона размещенный объём выпуска составил 29,6 млрд рублей с общим спросом 51,4 млрд рублей. На втором аукционе было размещено ОФЗ на 40,9 млрд рублей, а спрос составил 70,2 млрд рублей. На третьем же аукционе размещенный объём выпуска был в размере 36,3 млрд рублей со спросом в 106,9 млрд рублей.

Ранее Минифин планировал начать первый квартал 2023 года с размещения облигаций федерального займа (ОФЗ) на 800 млрд рублей. Ожидалось, что аукционы будут проходить каждую среду.

Минфин опубликовал расчет экспортной пошлины на февраль (https://minfin.gov.ru/ru/press-center/?id_4=38339-o_srednei_tsene_na_neft_i_eksportnoi_poshline). В пресс-релизе отмечается, что средняя цена Urals (из которой рассчитывается пошлина) за период с 15 декабря по 14 января составила $46.82. Средняя цена Brent за этот период составила $81.5. Получается, что спрэд увеличился до $35 или 43% (!) Это новый антирекорд.

Исходя из средней цены Urals, экспортная пошлина на январь установлена в размере $12.8 за тонну VS $16.7 в предыдущем месяце.

❔ Что представляет собой новое бюджетное правило?

🧮Бюджетное правило в 2023 году будет работать следующим образом:

📈если нефтегазовые доходы бюджета за год превысят 8 трлн руб., или 667 млрд руб. в среднем за месяц (фактические значения по месяцам могут различаться из-за сезонных факторов), то дополнительные поступления будут направлены на покупки иностранной валюты для Фонда национального благосостояния (ФНБ). Об этом в декабре 2022 года заявлял глава Минфина Антон Силуанов;

📉если нефтегазовые доходы окажутся ниже заявленного ориентира, эта разница будет покрываться за счет продажи валюты из ФНБ.

🇷🇺Сейчас Минфин РФ возвращается к продажам иностранной валюты в рамках бюджетного правила. Уже за период с 13 января по 6 февраля ведомство направит на продажу юани на 54,5 млрд руб. (операции для Минфина будет проводить Банк России).

🏦 Аналитики Сбера высчитали зависимость между средней ценой продажи нефти Юралс и объёмом валютных интервенций. По их подсчётам выходит что если цена юралс будет ниже $70, то на каждые $5 ниже этой цены будет проводиться продажа валюты на $0.5 млрд.

❗️НО, интервенции не окажут особого влияния на валютный рынок, так как валюту у Минфина будет покупать ЦБ

💴 Только мы с вами обсудили дефицит бюджета РФ (который составил 3,3₽ трлн или 2,3% ВВП), как Минфин сделал весомое заявление для фондового рынка:

«Объем недополученных нефтегазовых доходов ФБ прогнозируется в январе 2023г в размере -54,5₽ млрд. Таким образом, совокупный объём средств, направляемых на продажу юаней, составляет 54,5₽ млрд. Операции будут проводиться в период с 13 января 2023г по 6 февраля 2023г, соответственно, ежедневный объём продажи юаней составит в эквиваленте 3,2₽ млрд»

Из этого становится ясно, что Минфин решил на полную использоваться свой первый экономический рычаг. Так как часть «токсичной» валюты была списана со счетов ФНБ и переписана на счета ЦБР (