МЕЧЕЛ

Владимир Путин поддержал зарубежные проекты ЛУКОЙЛа

Президент России Владимир Путин в рамках рабочей встречи с главой ЛУКОЙЛа Вагитом Алекперовым поддержал развитие новых проектов компании в РФ и за рубежом. В частности, ЛУКОЙЛ намерен развивать свои активы в стратегических регионах Каспия и Балтики, а также инвестировать в зарубежные проекты, в том числе в Западной Африке. Помимо этого, Владимир Путин принял приглашение посетить Когалым и провести там совещания по развитию моногородов.

https://www.kommersant.ru/doc/4234662

 

Чартеры не заслужили компенсаций. ФАС предлагает не возмещать по ним потери на керосине

В правительстве впервые после смены состава обсудили целесообразность бюджетных компенсаций авиакомпаниям за рост цен на керосин в 2018 году. Против Минтранса, готового распределить субсидию между перевозчиками пропорционально

( Читать дальше )

Ожидаемая продажа 51%-й доли в Эльгинском проекте привет к сокращению соотношения чистый долг/EBITDA Мечела с 6,9х примерно до 6,1х, но одновременно лишит холдинг актива, обеспечивающего 24% общего объема его добычи угля. Более вероятным я считаю усиление спроса на ожиданиях реструктуризации долга Мечела. Очень характерно, что существенный рост с начала года продемонстрировали только обыкновенные акции компании. Ввиду закредитованности компании дивиденды по ним не выплачивались. При этом в ценах привилегированных бумаг учитывается статистика дивидендных выплат.

На сегодня котировки бумаг обоих типов практически сравнялись, то есть рынок начал закладывать в цену реструктуризацию долга и возобновление выплат дивидендов по обыкновенным акциям в будущем. В пользу данного предположения свидетельствуют и сообщения с форума в Давосе о том, что руководство ВТБ подтвердило наличие перспектив реструктуризации долга компании в обозримом будущем.

Осин Александр
ИК «Фридом Финанс»

Ожидаемая продажа 51%-й доли в Эльгинском проекте привет к сокращению соотношения чистый долг/EBITDA Мечела с 6,9х примерно до 6,1х, но одновременно лишит холдинг актива, обеспечивающего 24% общего объема его добычи угля. Более вероятным я считаю усиление спроса на ожиданиях реструктуризации долга Мечела. Очень характерно, что существенный рост с начала года продемонстрировали только обыкновенные акции компании. Ввиду закредитованности компании дивиденды по ним не выплачивались. При этом в ценах привилегированных бумаг учитывается статистика дивидендных выплат.

На сегодня котировки бумаг обоих типов практически сравнялись, то есть рынок начал закладывать в цену реструктуризацию долга и возобновление выплат дивидендов по обыкновенным акциям в будущем. В пользу данного предположения свидетельствуют и сообщения с форума в Давосе о том, что руководство ВТБ подтвердило наличие перспектив реструктуризации долга компании в обозримом будущем.
Источник: https://clck.ru/M5wVB

Промышленность бросили на сети. Правительство одобрило рост тарифа ФСК

По данным “Ъ”, правкомиссия по законопроектной деятельности одобрила инициативу Минэнерго о дифференциации тарифа ФСК. Новый механизм уже с 2021 года позволит повысить тариф на передачу энергии по магистральным сетям, увеличив платеж для промышленности, но при этом снизится плата малого и среднего бизнеса за получение энергии через распределительные сети. В перспективе от нововведения проиграет вся энергосистема, полагают эксперты, поскольку она все больше основана не на рыночном ценообразовании, а на надбавках, доплатах и субсидиях.

https://www.kommersant.ru/doc/4234013

 

Российский бизнес подхватил китайский вирус. Потери ждут авиаторов, отельеров и ритейлеров

Распространение коронавируса в Китае начало прямо сказываться на компаниях, занятых в туризме, транспорте и торговле. Российские авиакомпании отменяют рейсы в страну, рискуя потерять часть не только прямого, но и транзитного пассажиропотока. Потери ожидают также отельеров и ритейлеров, рассчитывавших на уже остановленный поток китайских туристов.

( Читать дальше )

Продажа Эльги Мечелом становится все более реальным сценарием. Мечел не стал выкупать обратно часть этого актива у Газпромбанка. Необходимость дальнейших инвестиций в этот проект в сочетании с огромной долговой нагрузкой подталкивают Мечел к продаже оставшейся у него доли. Как эта сделка, если она, конечно, состоится, может повлиять на инвестиционную привлекательность акций Мечела?

Продажа Эльги — это для Мечела, прежде всего, возможность погасить часть долга. Для начала нужно понять, сколько может принести Мечелу такая сделка. Если ориентироваться на стоимость в соглашении между Газпромбанком и Мечелом, то оставшаяся у Мечела доля проекта стоит около 47 млрд. руб. Альтернативные оценки стоимости всего проекта указывают на суммы от 1 до 2 млрд. долл. Это дает нам возможную оценку доли Мечела в широком диапазоне от примерно 30 до 60 млрд. руб.

Чистый долг Мечела составляет чуть более 400 млрд. руб. Соответственно, продажа Эльги может снизить его всего на 8-15%. Не так уж и много. Конечно, снизятся процентные платежи по кредитам. За 9 месяцев 2019 года финансовые расходы компании составили около 29 млрд. руб. Значит продажа Эльги и погашение части долга может снизить процентные платежи в 2020-м на сумму примерно от 3 до 6 млрд. руб. Это положительный эффект для прибыли компании и потенциальных дивидендов. Теперь посмотрим на отрицательный.

Сейчас на Эльгинском месторождении Мечел добывает около 5 млн. тонн угля в год. Это составляет примерно четверть от общей добычи компании. Выручку всего добывающего сегмента за 2019 можно грубо оценить в сумму около 100 млрд. руб. при общих продажах в 300 млрд. руб. Таким образом, продажа Эльги может отнять от выручки в районе 8%.

И если провал по выручке будет заметным, но не драматичным, то по прибыли ситуация хуже. Рентабельность добывающего сегмента Мечела значительно выше металлургического. EBITDA добывающего сегмента в 2019 году может составить около 45 млрд. руб. из общих 60 млрд. Потеря почти четверти от этих 45 млрд. будет означать снижение EBITDA почти на 20%! Если пропорционально применить эту оценку к чистой прибыли, то негативный эффект от выпадающих доходов будет сравним с экономией на процентных платежах.

И кстати, соотношение «Чистый долг/EBITDA» существенно не снизится по той же причине — вместе с чистым долгом снизится и EBITDA.

Потенциальная производительность Эльги оценивается в 25-30 млн. тонн в год. И уже первая очередь проекта предусматривает уровень добычи в 

( Читать дальше )

Как и ожидалось, «Мечел» не стал выкупать у «Газпромбанка» долю в Эльгинском месторождении.

По условиям оферты, дедлайн по которой наступил вчера, компания могла выкупить 34% в проекте (в целом банк контролирует 49%). «Мечел» отказался, и теперь и компании, и всему рынку предстоит понять – есть ли жизнь после Эльги.

Наиболее вероятный сценарий – продажа пакета «Мечела» стороннему инвестору. Основная интрига в данной ситуации – это оценка Эльги и, соответственно, цена контрольного пакета. Скажу сразу, сегодня справедливой оценки месторождения нет.

Проект очень сложный в силу природных условий (расположен в Якутии). Перспективы цен на уголь также туманны, а от них многое зависит. В СМИ фигурирует цифра в $1-2 млрд за весь проект, а это значит, что доля «Мечела» оценивается в $0,5-1,0 млрд. Разброс довольно большой, но что имеем – то имеем.

Отмечу, что, на мой взгляд, потенциальный покупатель сегодня находится в более выгодных условиях. Во-первых, «Мечел», в силу ограниченных финансовых возможностей, не может развивать проект, и, по сути, ему не нужен контроль в Эльге. Во-вторых, это, безусловно, слабая конъюнктура цен на уголь.

( Читать дальше )

"Мечел" не перечислил в срок Газпромбанку средства в рамках акцептованной им ранее оферты на выкуп 34% Эльгинского проекта.

Представитель пресс-службы банка:

«Мечел» не перечислил в срок Газпромбанку средства в рамках акцептованной им ранее оферты на выкуп 34% Эльгинского проекта. Таким образом, «Мечел» не использовал возможность реализовать содержащееся в акционерном соглашении преимущественное право на выкуп этой доли. Газпромбанк будет рассматривать различные варианты дальнейших действий"

Представитель Мечела:

«Мечел» отказался от реализации опциона в связи с тем, что поступило альтернативное предложение, изучение которого требует дополнительного времени и консультаций со всеми сторонами, включая крупнейших кредиторов компании, так как такое решение не может быть принято в отрыве от реструктуризации текущей задолженности. И мы рассчитываем, что предложенное решение будет поддержано нашими кредиторами"

источник
источник

( Читать дальше )

Мечел решил продать Эльгу, не найдя средств на выкуп доли Газпромбанка — газета

Мечел решил выйти из проекта по разработке Эльгинского месторождения, не найдя средств на выкуп доли Газпромбанка, пишет РБК со ссылкой на источники, близкие к компании и ее кредиторам. По информации издания, Мечел решил не пользоваться преимущественным правом на выкуп у Газпромбанка доли в Эльгинском проекте, а также готов продать принадлежащие ему 51%.

По итогам 9 мес. 2019 года на Эльге было добыто 3,2 млн т угля, что составляет 24% от общего объема добычи угля компании. Этот проект считался одним из основных у компании, в тоже время высокая долговая нагрузка Мечела — это частично следствие его реализации. Чистый долг Мечела на конец 3 кв. 2019 года оценивался в 408 млрд руб., Net debt/EBITDA – 6,9. Исходя из цены оферты Газпромбанка пакет Мечела в Эльге оценивается в 47 млрд руб., т.е. его продажа позволит компании снизить чистый долг до 6,1х.

Промсвязьбанк

Мечел может продать оставшиеся 51% в Эльге  

По сообщениям прессы, Мечел готов продать 51% долю в Эльгинском угольном месторождении структурам Альберта Авдоляна. Также, по имеющимся сведениям, Мечел не собирается использовать преимущественное право на выкуп 49% доли в Эльгинском проекте у Газпромбанка. Ранее банк направил компании предложение о выкупе этой доли после получения предложения от стороннего инвестора — компании A-Property.

Мы оцениваем потенциальную сделку как в чистом итоге нейтральную для Мечела: компания снизит долговую нагрузку, достигающую 400 млрд руб., примерно на 50 млрд руб., но при этом лишится ключевого перспективного проекта. У нас нет официального рейтинга по Мечелу, который мы рассматриваем как спекулятивную ставку на решение проблем компании, связанных с необходимостью снижения долговой нагрузки.

Атон