Лента

Судя по фото, минус один магазин :(
Вроде никто не пострадал.
Думаю в понедельник акции (расписки) вниз?

Справедлива ли оценка «Ленты»? Долговая нагрузка компании находится на высоком уровне по сравнению с конкурентами (на конец 1П2018). Выплата дивидендов пока что не предвидится, с учетом снижения темпов роста выручки и того, что Net Debt/EBITDA для этого должен находиться на уровне ниже 2,0x. По EV/EBITDA компания оценивается примерно на одном уровне со своими конкурентами. 

Buyback. Видно, что стоимость акций падала с конца июня этого года, несмотря на рост компании. Это вызвано тем, что три иностранных фонда, входящих в Топ-20 крупнейших акционеров, начали распродавать свои доли. Так, только за последний квартал они распродали 10,4 млн. депозитарных расписок и всё ещё имеют на руках около 26,7 млн. расписок. Эти объёмы продавливают рынок и не дают расти.

«Лента» опубликовала слабые операционные результаты — рост выручки замедлился кв/кв (с +16.6% во 2К до +12.5% в 3К), а рост LfL-продаж оказался отрицательным (-0.6% в 3К против 3.5% во 2К). Группа также отказалась от своих прогнозов удвоить торговые площади с 2017 по 2020, отметив, что ее текущий фокус — это операционная эффективность и рост прибыли для инвесторов.

С другой стороны, мы считаем объявление о выкупе положительным с точки зрения восприятия инвесторов. Тем не менее замедление роста сопоставимых продаж, несмотря на улучшение макроэкономической конъюнктуры (продовольственный ИПЦ вырос с 0.4% во 2К до 1.6% в 3К), которое, как мы полагаем, связано с риском формата гипермаркетов, скорее всего, останется ключевой проблемой для инвесторов в среднесрочной перспективе.

Тимур Нигматуллин, аналитик «Открытие Брокер»

«Лента» опубликовала операционные результаты  за 3 квартал 2018 года и раскрыла планы программы обратного выкупа  расписок. 

Квартальный отчёт

Торговые площади (доля гипермаркетов 93,2% и 6,8% – супермаркетов) увеличились на 17,2% год к году. Выручка прибавила 12,5%. Средний чек по всей сети составил 1,025 тыс. руб., снизившись на 6,3% год к году. Количество чеков выросло на 20% год к году до 98,3 млн. Сопоставимые продажи в зрелых магазинах сети снизились на 0,6% год к году: количество чеков упало на 0,3%, размер среднего чека сократился на 0,3%.

Динамика LFL лучше рынка. Например, в 3 квартале сопоставимые продажи гипермаркетов у X5 сократились на 2,5% год к году («Магнит» перестал раскрывать данные по гипермаркетам из-за реорганизации, а O`KEY, по всей видимости, не планирует в ближайшее время публиковать результаты на фоне смены CEO). Проблема в том, что рынок сам по себе очень слабый. Гипермаркеты особо чувствительны к макроэкономическим циклам из-за широкого ассортимента, высокого чека и покупателей, использующих личный автотранспорт. По данным Росстата, в конце 3 квартала 2018 года произошло ухудшение рыночной конъюнктуры. В сентябре из-за ускорения инфляции и других причин реальные располагаемые доходы снизились на 1,5% год к году. Для сравнения, за 9 мес. 2018 года рост составил 1,7% год к году. Оборот продовольственной розницы в реальном выражении в сентябре стагнировал год к году (за январь-сентябрь прибавил 1,8%).

Лента показывает слабую динамику финансовых показателей. Особенно это заметно на изменении сопоставимых продаж, которые упала как из сокращения трафика, так и среднего чека. Мы считаем, что помимо подавленного потребительского спроса на результаты Ленты оказало влияние смещение трафика покупателей из гипермаркетов в пользу магазинов у дома и супермаркетов. Такое поведение также является следствие слабой динамики реальных доходов населения. В тоже время с точки зрения акций Ленты, менеджмент сделал сюрприз, обозначив программу buyback на 11,6 млрд руб. (почти 10% от капитала).

«Роснефть» нашла в Китае нового покупателя на свою нефть

«Роснефть» может начать поставлять нефть «дочке» китайского госфонда CITIC – CITIC Resources, рассказали два человека, близкие к разным сторонам переговоров. Речь идет о контракте, который в сентябре прошлого года «Роснефть» подписала с частной китайской CEFC China. По нему российская госкомпания обязалась поставлять по 10 млн т в год на протяжении пяти лет. Контракт также предусматривал механизм автоматического продления еще на пять лет без снижения количества поставок, в случае если стороны не предъявят взаимных претензий. Таким образом суммарные отгрузки по этому контракту могли составить 100 млн т. Также CEFC обязалась купить 14,16% «Роснефти» у СП катарского инвестфонда QIA и швейцарской Glencore.

https://www.vedomosti.ru/business/articles/2018/10/30/785051-rosneft

Чиновники придумали, как сдержать рост цен на бензин. Правительство пригрозило нефтяникам заградительной пошлиной

«Мы не меняем прогноз по открытию новых магазинов в 2018 году: около 18 гипермаркетов и 40 супермаркетов… По 2019 году мы дадим более детальный прогноз в первом квартале следующего года, но сейчас мы ожидаем, что откроем половину гипермаркетов или даже меньше (от числа за 2018 год — прим. ТАСС)»

Кроме того, по его словам, снизятся темпы открытия новых супермаркетов. Это, в том числе, связано с ростом конкуренции на рынке.
«Лента» в 2017 году открыла 40 гипермаркетов и 49 супермаркетов, при этом ранее компания планировала удвоить торговые площади в 2017-2020 годах. Теперь компания такие планы не озвучивает.