Ключевая ставка ЦБ РФ

Согласно предварительной оценке, рублевая денежная масса (М2) в августе возросла на 1,3%, до 121,6 трлн рублей. Годовые темпы прироста денежных агрегатов M2 и М2Х снизились до 14,5 и 11,7% соответственно. С исключением валютной переоценки годовой темп прироста М2Х увеличился до 13,1%.

Общая картина: от жесткости к смягчению

За период с 1 января по 5 сентября 2025 года Центральный банк России опубликовал множество важных документов и принял ключевые решения, которые кардинально изменили направление денежно-кредитной политики страны.

Ключевые решения по процентной ставке

Поворотный момент в июне

Самым важным событием стало 6 июня 2025 года— первое за долгое время снижение ключевой ставки с 21% до 20%. Это решение стало сигналом о том, что ЦБ начинает цикл смягчения денежно-кредитной политики.

Ускорение в июле

25 июля 2025 года  ЦБ удивил рынки, снизив ставку сразу на 200 базисных пунктов — до 18%. Такой решительный шаг показал, что инфляция замедляется быстрее, чем ожидал регулятор.

Что дальше?

Следующее заседание состоится 12 сентября 2025 года. Эксперты ждут нового снижения — возможно, до 16% или 17%.

Состояние экономики

Инфляция наконец-то отступает

Приветствуем любимых подписчиков с долгожданной пятницей!
Итак, дорогие друзья, уже не мало дискуссий и прогнозов в отношении строительных компаний. С тех пор как у застройщиков произошла отмена льготной ипотеки, ситуация на рынке недвижимости остается напряженной несмотря на начало цикла снижения ставки ЦБ. С января по июль продажи новостроек сократились на 22% чем годом ранее. Неужели все так плохо?

ПИК
На прошлой неделе компания опубликовала совсем свежий отчет за 1-е полугодие 2025 г. Первым важно отметить рост выручки на 23,9%, но чистая прибыль сократилась на -22%. Конечно результаты отчета нейтральные, но напоминаем о низком уровне долговой нагрузки всего лишь на уровне 0,2х.

Именно отмена льготной ипотеки вызвала охлаждение рынка и текущая высокая ключевая ставка. По-прогнозу во 2-м полугодии рентабельность ПИКа может увеличиться с 18% до 24%. На ПИК приходится 20% рынка новостроек России и у застройщика имеется цифровая экосистема, что делает ее более устойчивой.

ЛСР
В текущих условиях рынка ЛСР сопоставима с ПИК по показателям финансовой устойчивости. По итогу 1-го полугодия 2025 г. компания увеличила выручку на 13%, но увеличился убыток в 2 раза. Здесь дело в курсовых разницах крепкого рубля и слабого доллара за этот период. С постепенным ослаблением рубля будет сокращаться убыток, но не раньше 2026 г.

Почему ЦБ может ускориться? 

Экономика и инфляция замедляются сильнее, чем прогнозировал регулятор.

☯️Рост ВВП во II квартале: 1,1% (прогноз ЦБ был 1,8%).

☯️Годовая инфляция на 1 сентября, замедлилась до 8,3%, а к концу квартала может уйти до 8%.

☯️Текущие (сезонно скорректированные) темпы роста цен уже близки к целевым 4%. 

В августе — 4,2% (июльский скачок до 8,5% был из-за индексации ЖКХ).

Инфляция замедляется из-за крепкого рубля, сдержанного кредитования и вероятной нормализации бюджетных расходов.

ЦБ сохранит жёсткую риторику, но будет снижать ставку на каждом оставшемся в этом году заседании.

Вот такое мнение с ожиданием снижения ставки до 13% к концу года, что думаете?

t.me/+6Q2QfEI1JRIyYTcy — мой канал, где торговые идеи появляются быстрее, что позволяет принимать решения своевременно. Присоединяйтесь!

Вчера я рассуждал на тему снижения ставок по банковским вкладам и поиска убежища для капиталов в такой период: smart-lab.ru/blog/1201032.php

Сегодня уделю внимание конкретно прогнозу по ключевой ставке: рынок закладывает снижение ставки сразу на 2%, хотя часть экспертов допускают более мягкий шаг снижения — на 1,5%, и меньшинство за снижение на 1%. 

До заседания ЦБ ровно неделя, и при факте снижения на 2% рынок могут даже пролить, так как это будет соответствовать ожиданиям. При более скромном шаге снижения падение будет еще более вероятным сценарием в краткосрочной перспективе.

Но среднесрочно рынок будет следить за динамикой ставки, а также за тем, что скажет Набиуллина в ходе пресс-конференции. Если будут сигналы на готовность снижать ставку и дальше, рост рынков продолжится

Коллеги, приглашаю на свой канал для погружения в инвестиции через призму IT и цифровизацию бизнеса, где еще больше актуальных новостей и моих разборов — https://t.me/+-a0sqZD702Y5MDQy 

После отзыва лицензии у «Таврического» банка массовой зачистки банков, как в 2016–2018 годах, ждать не стоит, заявила в интервью «Известиям» глава Mind Money Юлия Хандошко. Однако точечные кейсы возможны.

Само издание называет ближайшими к финансовой пропасти Металлинвестбанк, Первый Инвестиционный Банк, Транскапиталбанк и санируемый Инвестторгбанк…

«После того как ЦБ дважды снижал ключевую ставку, для «Таврического» это оказалось губительным, так как дорогие «пассивы» (уже действующие вклады по высоким ставкам) оставались на балансе, а доходность активов (включая деньги от новых кредитов по более низких процентам) падала. Как итог — утрата капитала и отзыв лицензии. Аналогичные риски характерны для всех, кто опирается на дорогие и краткосрочные вклады, поскольку маржа сжимается, ликвидность становится нестабильной, следовательно, капитал тает на глазах», — добавила Юлия Хандошко.

Прогноз от Совкомбанка: ждём снижения ключевой ставки до 16% уже 12 сентября

Ожидаем, что Банк России снова снизит ключевую ставку на 200 б.п., до 16%. ЦБ, как и в июле, будет выбирать между шагом в 100 и 200 пунктов, но данные по инфляции и экономике позволяют двигаться быстрее.

Почему ЦБ может ускориться?

Экономика и инфляция замедляются сильнее, чем прогнозировал регулятор.
— Рост ВВП во II квартале: 1,1% (прогноз ЦБ был 1,8%).
— Годовая инфляция на 1 сентября, по нашим оценкам, замедлилась до 8,3%, а к концу квартала может уйти до 8%.
— Самое важное: текущие (сезонно скорректированные) темпы роста цен уже близки к целевым 4%. В августе, по нашим оценкам, — 4,2% (июльский скачок до 8,5% был из-за индексации ЖКХ).

Инфляция замедляется из-за крепкого рубля, сдержанного кредитования и вероятной нормализации бюджетных расходов.

ЦБ сохранит жёсткую риторику, но будет снижать ставку на каждом оставшемся в этом году заседании.

— 12 сентября: до 16% (-200 б.п.)
— 24 октября: до 14% (-200 б.п.)