Ключевая ставка ЦБ РФ

Волею случая заглянул во вклады Сбера, и оценил его видение будущей ставки.

Так как, совсем недавно открывал в нем вклады под 19% на 6 месяцев, точно знаю, что их видение будущего скорректировалось.

Теперь, по видимому, на ближайшее время ставку ЦБ в сбере ожидают на уровне 19-20%, а ближе к концу года 17-18%. По году — снижение до 15-16%. Что-то такое.

Не стоит, конечно, воспринимать эти прогнозы как руководство к действию. Всё быстро и сильно меняется, вместе с риторикой ЦБ и другими факторами, но все же их оценка интересна, для понимания.

Ну что, вот и очередное сверхважное заседание ЦБ, которое, по мнению большинства аналитиков "всё" поменяет.

👥 Консенсус-прогноз — снижение на 2%, но мнений достаточно много. Кто-то ждёт, что ЦБ будет осторожничать и снизит до 19%, кто-то считает, что удивят смелым решением и снизят аж до 17%… Ну а мы продолжаем анализировать факторы, способствующие пониманию логики Центрального банка, что бывает очень проблематично.

И, как обычно, начинаем со свежих данных по недельной инфляции.

➡️ Решение по ставке + пресс-релиз выйдут в 13:30 МСК. 

➡️ Пресс-конференция главы ЦБ Набиуллиной пройдет в 15:00 МСК.

Консенсус аналитиков — снижение ставки на 2%, до 18% годовых.

Я же до сих пор допускаю вариант, что ставку снизят лишь на 1%, но надеюсь ошибаться 👀

t.me/+j3ohRZAa_dpkMTli, буду рада видеть вас среди подписчиков! 😊

На курс валют влияют многие факторы. Но сегодня мы поговорим об одном из них, который скорей всего уже сегодня вступит в действие. Итак, это фактор «ключевая ставка ЦБ». 

⚠️Ожидается, что сегодня она понизится на 1%, а то и все 2%. Об этом мы узнаем чуть позже.

А пока переходим к оценке возможного курса доллара $USDRUBF после изменения ставки (не сразу, а в течение месяца). Сразу оговорюсь, что остальные факторы мы опускаем и логику расчета формируем «при прочих равных».

Ни для кого не секрет, что Связь между ключевой ставкой ЦБ РФ и курсом рубля к доллару обратная: чем выше ставка, тем крепче рубль, и наоборот.

Основные механизмы влияния:
➡️ Доходность инвестиций – высокая ставка делает рублёвые активы привлекательнее, увеличивая спрос на рубль.

➡️ Инфляция – снижение ставки может усилить инфляционные ожидания, ослабляя рубль.

➡️ Спрос на кредиты – дешёвые деньги (низкая ставка) стимулируют импорт, повышая спрос на валюту.

Формула для грубой оценки:

Новый курс ≈ Старый курс / (1 + Δ Ставки /Старая ставка)

🧩 Кто хоть раз собирал кубик Рубика, знает — один поворот меняет всю картину. Так и с ключевой ставкой Центробанка: вроде бы всего на пару процентов, а на рынке — шевеление, как у муравьев в жару. Сегодня тот самый день — ставка меняется, а с ней и всё.

📊 На рынке уже почти никто не верит в сохранение ставки. По всем признакам нас ждет снижение — вопрос лишь на сколько. На 1%? На 2%? Или сразу на 3%? Это уже не просто прогноз — это ставка на то, как изменится ваша доходность.

📉 Что такое ключевая ставка

Это как температура тела в экономике. Центробанк ее задаёт, а банки и инвесторы ориентируются. Чем ниже ставка — тем дешевле кредиты и менее интересны облигации со старой доходностью. А еще — тем больше инвесторы смотрят в сторону акций: ведь теперь рисковать становится выгоднее.

📈 Что будет, если ставку снизят
Скажем, её снизили на 2%. В моменте это резко снижает привлекательность всех уже выпущенных облигаций с низкой доходностью — их цены начинают расти, чтобы «подровнять» доходность до нового уровня. Особенно сильно это видно у коротких и среднесрочных бумаг. Именно поэтому наши портфели сейчас забиты облигациями на 100%: мы были к этому готовы.

Наши подписчики в подавляющем большинстве считают, что регулятору не стоит форсировать события со снижением ключевой ставки (максимум -200 б.п. до 18%) и, по нашему мнению, это вполне оправдано.   

• Экономика продолжает расти (в т.ч. доходы населения), а инфляционные ожидания остаются чрезмерно повышенными, что указывает на высокую вероятность быстрой реализации проинфляционных рисков при неблагоприятных условиях. Стремительно охлаждать высокую склонность к сбережениям не стоит – можно получить резкий рост цен и внутреннего спроса.

• Чтобы не получить рецидив инфляции в условиях умеренно мягкой бюджетной политики, слабеющую экономику целесообразно поддерживать ритмичным, но поступательным смягчением ДКП.

Наше мнение:

Мы уже писали, что ждём снижения ключевой ставки на 150-200 б.п. на июльском заседании. Если учитывать разогретые ожидания, предпочтительней снижение на 200 б.п., чтобы не вызвать чрезмерной коррекции на рынках. Всё-таки снижение волатильности важная тактическая задача. Также полагаем, регулятор допустит возможность снижения ставки на следующем заседании, но с отсылом к возможным рискам и паузе в цикле, в случае неблагоприятных событий. Пока видим пространство для снижения ключевой ставки в этом году до 16%.

Российские компании малого и среднего бизнеса смогут вернуться к долгосрочному инвестиционному планированию при снижении ключевой ставки Банка России до 14%, заявил глава подкомитета «Деловой России» по публичным рынкам капитала Алексей Лазутин. По его словам, это будет способствовать как развитию МСП, так и стабилизации экономики в целом.

На 6 июня ключевая ставка снижена с 21% до 20% годовых — это первое снижение почти за три года. Следующее заседание совета директоров ЦБ РФ состоится 25 июля. По мнению Лазутина, на нём ставка может быть снижена до 18%, поскольку инфляция в июне приблизилась к целевому уровню, а экономика демонстрирует признаки охлаждения.

Тем временем малый и средний бизнес испытывает трудности с кредитованием. По данным ЦБ, количество заявок на реструктуризацию долгов от компаний МСП в первом квартале 2025 года выросло на 23% по сравнению с предыдущим кварталом.

Хотя государство расширяет меры поддержки МСП, выходящих на публичные рынки, в том числе через субсидии Минэкономразвития, банки по-прежнему остаются основным источником финансирования. Лазутин считает, что снижение ключевой ставки может способствовать более активному использованию инструментов рынков капитала, которые пока остаются слабо востребованными в секторе МСП.

Доброе утро коллеги 👋

Вот и пятница, хоть и не 13-е, а 25-е число, но тоже не менее интересный день.
С какими результатами подходим к заседаю ЦБ разбираемся в утреннем обзоре рынков:
Вчера российский фондовый рынок прервал свой рост. По итогам основной сессии индекс МосБиржи просел на 1,2% и составил 2807,6 п.

📈Лидеры: IVA Technologies (+20,1%), Диасофт (+6,82%), Русагро (+2,64%), Софтлайн (+2,2%).
📉 Аутсайдеры: ММК (-2,63%), ВУШ (-2,5%), АЛРОСА (-2,15%), ФосАгро (-2,05%).

Повышенный спрос без новостей наблюдаем во втором эшелоне IT-сектора. Вслед за взлётом на 50% акций ИВА появились импульсы по другим бумагам: Диасофт, Софтлайн, Астра, Группа Позитив, Аренадата.

💿 «ММК» представилфинансовые результаты за II квартал и I полугодие 2025 г. 

🍏 «Магнит» увеличил свою долю в «Азбуке вкуса» до 84,05%, ранее ему принадлежало 81,55%.

🏛 Индекс RGBI возобновляет рост — облигации отыгрывают данные по дефляции, которые были опубликованы в среду уже после окончания торгов. Технические индикаторы сигнализируют о перегреве — растет вероятность коррекции в рамках общего восходящего движения.