Инфляция

А я же вам про ставку ничего не сказал! Вообще-то я думал, что ЦБ снизит ключ на 2%, после чего возьмет паузу для оценки новых условий. И на конец года я ждал ставку 15 — 16%. Но ЦБ снова удивил рынок, сказав, что снижение на 2% вообще не рассматривалось и даже 1% был под вопросом.

Виной тому бюджет, параметры которого должны стать известны в начале октября. И, собственно, риторика ЦБ возвращает нас к простой, но очевидной мысли, про которую я вам ранее рассказывал ранее. С очень высокой вероятностью нас ждет:
— расширение дефицита бюджета на этот год (но это уже не новость, а просто постфактум принятие текущих реалий, так как дефицит бюджета уже превысил 4 трлн);
— рост расходов и расширение дефицита бюджета на 2026й год (а в 2027 и 2028 годах как всегда будет расписано сокращение, которое пересмотрят в конце следующего года);

Все эти мысли довольно очевидны и следуют из одной простой максимы. Военный бюджет не умеет сокращаться. Он всегда только растет, особенно в условиях затяжного конфликта. У нас конфликт затяжной, а надежды на скорое завершение как-то рассосались сами собой. Без окончания СВО не устранятся первопричины инфляции, не сократится дефицит бюджета, а нас скорее всего ждут новые налоги и прочие мелкие неприятности вроде подрывов поездов, прилета дронов и отключения интернета.

( Читать дальше )

В августе 2025 года инфляция в годовом пересчёте с учётом сезонности составила 4,1%, тогда как в июле показатель был 8,4%. Снижение объясняется завершением эффекта июльской индексации тарифов ЖКХ, отмечает Банк России. Без этого фактора ускорение было бы заметнее — с 2,2% в июле до 4,1% в августе.

По данным ЦБ, устойчивые инфляционные процессы остаются в диапазоне 4–6%. Базовый индекс потребительских цен в августе составил 4,1%, как и месяцем ранее.

Рост цен по категориям был неоднородным:

• продукты питания в целом подорожали на 3%, при этом «молочка», мясо, рыба и хлеб выросли более чем на 4%, а крупы, макароны и сахар подешевели;

• непродовольственные товары прибавили 4,4%, но автомобили, техника и инструменты продолжили дешеветь;

• услуги подорожали на 5,3%, а без учёта ЖКУ — на 5,8%.

Среди волатильных компонентов заметно снизились цены на гостиницы, продолжили дешеветь овощи и фрукты, а транспортные перевозки (авиа- и железнодорожные) напротив подорожали. Существенным фактором роста остались нефтепродукты.

( Читать дальше )

В августе месячный прирост цен с исключением сезонности составил 4,1% (с.к.г.*) (в июле — 8,4%). Снижение по сравнению с июлем в первую очередь объясняется выходом из расчета индексации коммунальных тарифов.




Годовая инфляция продолжает снижаться

Показатели устойчивой инфляции оставались в диапазоне 4,0–6,0% (с.к.г.).

В августе разовые факторы оказали сдерживающее влияние на инфляцию и внесли отрицательный вклад в отклонение месячного прироста цен от 4,0% (с.к.г.). Они в значительной мере определяли изменение месячных темпов роста цен (с.к.г.) последние несколько месяцев.

Годовая инфляция уменьшилась до 8,14% (в июле – 8,79%). По сравнению с июлем заметно сократились годовые приросты цен на овощи и фрукты, туристические и прочие услуги.

Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году. Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий.  

( Читать дальше )

Владимир Путин:

• По данным Минэкономразвития, в июле ВВП прибавил 0,4% в годовом выражении. А за семь месяцев 2025 года прирост ВВП составил 1,1%
• Путин потребовал бороться с теневым сектором экономики и уклонением от уплаты налогов
• Что касается инфляции, то здесь тенденция достаточно яркая. Если в июле рост потребительских цен составил 8,8%, то в августе — 8,1%. А сейчас траектория снижения инфляции — ниже прогнозов правительства и Банка России. Иными словами, усилия по снижению инфляции дают результат

kremlin.ru/events/president/news/77997

tass.ru/ekonomika/25064495
tass.ru/ekonomika/25064519
tass.ru/ekonomika/25064507

Спекуля наигрались валютой под ставку, фиксят по рынку, рубль на 2% растёт. 

Ну че, ждём дефляцию и в сентябре 😁
Так глядишь до НГ ставку до 15% снизят постепенно, по 1% на каждом заседании, то же норм💪👌

❗️🤯 Эльвира Набиуллина заявила, что ожидать смягчения ставки до уровня 7,5-8,5% можно только к началу 2027 года, поэтому ближайшее время бизнесу будет тяжело. Девелоперам и закредитованным компаниям придется еще долго выплачивать высокие ставки, как правило, они еще больше ключевой из-за комиссий банков, которые могут составлять 3-5%

📉После пятничных новостей индексу Мосбиржи совсем плохо, сейчас он торгуется на отметке 2840 пунктов, понизившись почти на 2,5%

🇺🇸 Ну и Дональд Трамп не забыл напомнить о себе на прошлой неделе, заявив, что они собираются ввести очень жесткие санкции, нацеленные на банки, а также нанести удар по нефти и торговым тарифам. По данным Bloomberg, эти возможные санкции могут нанести ущерб Роснефти, и после этого заявления акции компании упали на 3,5%

💰Ну и напоследок чуть более позитивная новость) Банк ВТБ рассчитывает выплатить дивиденды за 2025 год, об этом заявил первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов

Источник: Телеграмм канал Дивидендный обозреватель t.me/+1dFc1lSfjw9jMjFi

( Читать дальше )

По данным «Петромаркета», средняя по России розничная цена АИ-92 на 5 сентября составляла 60,1 руб. за литр, АИ-95 — 64,7 руб. за литр. С января по сентябрь 2025 года стоимость бензина на АЗС выросла на 7,21%, обогнав общую инфляцию, которая составляла 4,03%.

Рост розничных цен на бензин значительно отстает от динамики оптового сегмента, констатирует старший аналитик БКС Кирилл Бахтин.

В августе биржевые котировки АИ-95 и АИ-92 обновили максимумы, державшиеся с осени 2023 года. Стоимость АИ-95 корректируется с 3 сентября и на 12 сентября снизилась до 78,89 тыс. руб. за тонну. АИ-92 на бирже с 9 по 12 сентября подешевел до 71,45 тыс. руб. за тонну.

Но источник “Ъ” в отрасли говорит о значительном превышении цен на мелкооптовые партии бензина с отгрузкой в бензовозах над биржевыми котировками. Стоимость таких поставок, по его словам, достигает 90–100 тыс. руб. за тонну как на биржевом, так и внебиржевом рынке. 

По данным аналитической компании «Эйлер», в августе средняя маржа при продаже бензина находилась на уровне минус 3,5 руб. за литр. Убытки при продаже бензина достигали 7 руб. за литр, а реализация дизтоплива приносила прибыль до 10 руб. за литр.

( Читать дальше )

12 сентября 2025г. на заседании ЦБ было принято неожиданное для многих решение понизить ключевую ставку «только» до 17%, а не 16%. На снижение ставки на 200 б.п.  рассчитывали, обозревая состояние замедляющейся экономики РФ. Кривые доходности гособлигаций показывают, насколько неожиданно для рынков было решение ЦБ 12 сентября 2025г. понизить ставку «всего» на 100 б.п… Данные на 11 и 12 сентября 2025 показывают рост доходности госбумаг. 

диаграмма автора

Распродажи испытал и доллар, который рос накануне заседания. Произошла простая фиксация  прибыли?



( Читать дальше )

Продуктивные получились выходные: и 3 ТО прошел, и картошку с дачи вывезли, и в лес сходили погуляли. 

Успеваем насладиться теплой, осенней погодой. 

( Читать дальше )

При этом все опции были «так себе»:

Повышать — жесть
Сохранять — жесть
Снижать до 16% — риск сохранения на следующем заседании, ибо инфляция возвращается, плюс слухи о рисках повышения налогов (надеюсь лишь вбросы..).
Снижать до 15% — риск повышения потом, даже не рассматривается

Выходит, что 17% — баланс. Можно снижать на следующем еще на 1%, можно «поиграть» с прогнозом и как раз угомонить чуток ослабление рубля

Напоминаю, у ЦБ есть всегда помимо тупо цифры ключа еще инструмент под названием «риторика».

Возможно, если бы не было хайпа по теме, ставка вообще осталась бы неизменной. 17% — компромисс для всех.

А доллар? Рост неизбежен и дальше, но плавные шаги по ставке сделают рост ступенчатым.

Как будто при ставке 21% рыночек был крепче

Отпинали наш рынок толпой: с одной стороны ЦБ, а с другой Трамп со своими угрозами санкций

«Вариант снижения ставки до 16% ЦБ не рассматривал, при этом обсуждался вариант сохранения ключевой ставки» — Набиуллина

«Если дефицит бюджета будет выше прогноза, мы будем ограничены в возможности снижения ставки»

( Читать дальше )