Инфляция в России

Большинство опрошенных «Ведомостями» экономистов (17 из 23) прогнозируют, что Банк России 19 декабря снизит ключевую ставку на 50 б. п. — до 16%. Три эксперта ожидают более глубокого смягчения на 1 п. п. (до 15,5%), ещё трое предполагают сохранение ставки на уровне 16,5% или снижение до 16%. На прошлой встрече 24 октября ЦБ уже понизил ставку на 50 б. п. — до 16,5%, что стало четвёртым снижением подряд.

Регулятор сохраняет нейтральный сигнал, предупреждая: в конце 2025 — начале 2026 года инфляция временно ускорится из-за разовых факторов, включая повышение НДС до 22%. После их исчерпания инфляция снова замедлится.

Инфляция и ожидания населения и бизнеса

Оценка роста цен населением в ноябре выросла до 14,5%, инфляционные ожидания на три месяца — до 13,3%. Бизнес также ожидает дальнейшего повышения цен. Набиуллина подчёркивает, что высокая разница между ставкой и инфляцией удерживает ожидания в рамках и стимулирует сбережения.

По данным Росстата, инфляция в ноябре замедлилась до 0,42%, а годовой показатель снизился до 6,64%. Основной вклад внесло продовольствие. С начала года ИПЦ вырос на 5,25%.

Индекс потребительских цен

Снижение ключевой ставки Банка России по итогам декабрьского заседания может оказаться масштабнее (например, 100 базисных пунктов (б.п.)), чем предполагает прогнозный диапазон (50 б.п.), говорится в материале аналитиков Райффайзенбанка. Дезинфляция существенно ускорилась, судя по недельным данным Росстата, констатируют эксперты.

Отметим, что месячная оценка за ноябрь (6,64%) совпала с нашими оценками на базе недельных данных. С начала месяца среднесуточный темп роста цен составил 0,007%. Если на таком уровне он сохранится до конца месяца, то инфляция с текущих 6,1% опустится до 5,48%. Конечно, месячная цифра может оказаться выше недельных оценок, однако, сейчас (при прочих равных) становится ясно, что сценарий ниже 6% к концу 2025 года вполне реален.
В таких условиях, на наш взгляд, снижение ключевой ставки в декабре может оказаться даже масштабнее (например, 100 б.п.), чем предполагает прогнозный диапазон ЦБ (50 б.п.)".

Источник

❗️Инфляция в РФ со 2 по 8 декабря составила 0,05% после 0,04% неделей ранее

❗️Годовая инфляция в РФ на 8 декабря зафиксирована на уровне 6,34% после 6,61% неделей ранее — Минэкономразвития

Годовая инфляция в РФ в ноябре замедлилась до 6,64% с 7,71% в октябре

Инфляция в РФ в ноябре составила 0,42% после 0,50% в октябре — Росстат

Вы главное ставочку на следующей неделе снижайте, пожалуйста…

Приглашаю в канал степную братву, там ещё больше интересных разборов, обсуждений и прочих полезностей — t.me/+Hqf_BrCvO5NkYWY6

• Инфляция в РФ в ноябре составила 0,42% после 0,50% в октябре 

• Годовая инфляция в РФ в ноябре замедлилась до 6,64% с 7,71% в октябре 

• Инфляция в РФ со 2 по 8 декабря составила 0,05% после 0,04% неделей ранее

Думаю, при таких данных ЦБ уже неминуемо снизит ставку на 0,5%. Возможно, кто-то из председателей предложит снизить ставку на 1%, но пауза точно не должна рассматриваться.

На факте такого решения мы можем увидеть коррекцию, поэтому при росте на ожиданиях к концу месяца, вероятно, позитива поубавится. К тому же, на носу длинные выходные, начнется выход в кеш.

Буду рада видеть вас среди своих подписчиков t.me/+j3ohRZAa_dpkMTli !

• Инфляция в РФ со 2 по 8 декабря составила 0,05% после 0,04% неделей ранее 
• Годовая инфляция в РФ на 8 декабря зафиксирована на уровне 6,34% после 6,61% неделей ранее
• Годовая инфляция в РФ в ноябре замедлилась до 6,64% с 7,71% в октябре
• Инфляция в РФ в ноябре составила 0,42% после 0,50% в октябре

Как видите, динамика положительная, что почти гарантирует снижение ставки на грядущем заседании (19 декабря). Однако далее аналитики разнятся во мнении и допускают, что регулятор возьмет паузу на несколько месяцев. 

А вы что думаете об этом, друзья ?

t.me/+6Q2QfEI1JRIyYTcy — мой канал, где торговые идеи появляются быстрее, что позволяет принимать решения своевременно. Присоединяйтесь!

Итоговая статистика по инфляции за ноябрь подтвердила оперативные недельные данные и была достаточно низкой для этого периода (0,42% м/м и 6,6% г/г после 0,5% м/м и 7,7% г/г на конец октября).

• Данные за первую неделю декабря снова показали низкую динамику цен (0,05% после 0,04% за предыдущую неделю). Годовой уровень инфляции продолжил снижаться и составил 6,3% г/г.

• Опережающая инфляционная динамика снова начала фиксироваться в сегменте услуг населению, где активизировался рост цен на туристические, бытовые и прочие нерегулируемые услуги.

• Индекс цен в непродовольственном сегменте остается околонулевым, но динамика по компонентам выраженно разнонаправлена: дешевеет бензин, стройматериалы, бытовая техника и электроника при заметном росте цен на лекарства, дизель и т.д. В сегменте продуктов питания схожая ситуация (разнонаправленность ценовой динамики по компонентам), при этом общий индекс цен заметно замедлился, что нехарактерно для текущего периода.

Наше мнение
Растет вероятность, что по итогам года инфляция окажется ниже 6% г/г, что не предполагалось прогнозами ЦБ, которые в октябре были ухудшены до 6,5-7% с 6-7%.

Президент Российской Федерации Владимир Путин объявил о том, что с 1 января 2026 года страховые и социальные пенсии по старости, а также прожиточный минимум для их получателей будут проиндексированы на 7,6%.

При этом по итогам 2025 года потребительская инфляция прогнозируется на уровне 6% годовых. Отметим, что, как правило, индексация пенсий и пособий производится на уровень инфляции за предыдущий год: например, в 2025-м эти выплаты были повышены на 9,5% в соответствии с ростом потребительских цен по итогам 2024-го.

В то же время наблюдаемая населением инфляция зачастую значительно выше официального индекса потребительских цен по Росстату, так что анонсированный президентом шаг мы считаем справедливым и оправданным. Полагаем, что влияние этого фактора на инфляцию в 2026-м будет не слишком сильным, как минимум оно не превысит эффект от сезонного роста цен на плодоовощную продукцию и повышения НДС до 22%.

Также отметим, что пенсионеры склонны к сберегающей модели потребления. А поскольку процентные ставки по вкладам остаются высокими, можно ожидать, что денежная масса в обращении после индексации пенсий увеличится незначительно.

По данным Росстата, потребительские цены в ноябре выросли на 0,4% м/м, инфляция замедлилась до 6,6% г/г (7,7% по итогам октября), что оказалось немного ниже наших ожиданий. C поправкой на сезонность (SA) рост цен в ноябре, по нашим оценкам, замедлился до 0,1% м/м (0,6% в октябре), что во многом связано с нетипично низкими темпами роста цен на продовольствие и снижением цен на автомобильный бензин после ощутимого роста месяцем ранее. Темп роста базового индекса потребительских цен (не включает ряд волатильных, а также регулируемых компонентов) остался на уровне 0,4% м/м SA, что соответствует аннуализированным темпам (SAAR) на уровне 4,5% (5,0% в октябре).

За период со 2 по 8 декабря потребительские цены выросли на 0,05% н/н (после роста на 0,04% неделей ранее). По оценке Минэкономразвития, это подразумевает замедление инфляции до 6,3% г/г.

ИПЦ в ноябре 0.42% и годовая инфляция достигла 6.64%. Недельные данные вторую неделю подряд выходят аномально-низкими (0.05 и 0.04%). 

Одна из причин: массовый импорт помидоров, из-за чего они начали дешеветь (почти что -5% за 2 недели), хотя сезонность играет в пользу роста (примерно +10% было в прошлом году).

После столь хороших цифр за ноябрь вопрос со снижением ставки в декабре (-50 б. п.) можно считать решенным. Однако более агрессивное снижение на -100 б.п., вряд ли даже будет рассматриваться.

Все-таки перевес проинфляционных рисков сохраняется (повышенный спрос на кредиты, перегретый рынок труда, сильно дефицитный бюджет, девальвация российского рубля). Еще и налоговые новации скоро вступят в силу.

Коллеги, приглашаю на свой канал для погружения в инвестиции через призму IT и цифровизацию бизнеса, где еще больше актуальных новостей и моих разборов — https://t.me/+-a0sqZD702Y5MDQy