ИНФЛЯЦИЯ

18 декабря 2020 года Заседание Совета директоров по денежно-кредитной политике
Пресс-релиз по ключевой ставке*
(Предполагаемое время публикации пресс-релиза — 13:30 по московскому времени)

Подготовил очень важное видео, где разобрал самый главный риск следующего года – инфляцию. Если вы думаете, что инфляция вам не страшна, то в период 1968 по 1980 год, стоимость акций в реальном выражении упала более чем на 50%! Т.е. покупательская способность вашего портфеля в этот период снизилась в два раза. Поэтому недооценивать этот фактор крайне опрометчиво.

В этом видео я рассмотрел три главных вопроса:

1. Параметры инфляции, почему центральные банки недооценивают инфляцию, и факторы, указывающие на ее будущие значения
2. Активы, чья стоимость наиболее сильно пострадает от роста инфляции
3. Главные бенефициары роста инфляции, индустрии, которые покажут максимальный рост, в случае реализации сценария с ростом инфляции

А точнее, чтобы жить как уверенный представитель среднего класса на процент, вкладывая валюту в консервативные инструменты с целевой долгосрочной доходностью 4-6% годовых?

Сделал расчет в Excel с учетом инфляции. Ниже 3 примера-скриншота.

Комфортной видится сумма от 60 млн — тогда можно не париться о доходности и отборе отдельных акций/ETF и высвободить дополнительное время для других сфер жизни.

Случилось. Инфляция, по расчетам Росстата, в конце ноября достигла уровня ключевой ставки (4,25%), впервые за почти пять лет. При этом вчера мы размещали клиентские деньги в однодневном РЕПО с ЦК под 4,01% годовых. Т.е. реальные денежные ставки уже гарантированно ниже инфляции.

Это к тому же означает, что доступных денег в финансовой системе много. И это создает парадокс на облигационном рынке. Корпоративные заемщики готовы привлекать деньги только под низкие ставки, потому что имеют конкурентные предложения от банков, а также справедливо полагая, что и на публичном рынке капитала денег на них хватит. Что, действительно, так. Таким образом, премия доходности облигаций к инфляции продолжает таять, и это тенденция для всего отечественного долгового рынка.

Правда, одно из свойств этого рынка – быстрая смена процентных тенденций. Вчера дешевых денег было излишне много. А завтра не всем хватает и дорогих. 2008 год тому пример.