Заемный капитал

Взято с www.coursera.org




( Читать дальше )

Взято с  www.coursera.org



( Читать дальше )

www.warandpeace.ru/ru/news/view/106566/ 
Власти Саудовской Аравии решили выйти на международные рынки облигаций, так как падение цен на нефть наносит ущерб государственным финансам, пишет газета Financial Times

www.business-gazeta.ru/news/300203
Россия в этом году планирует выйти на рынок внешних заимствований впервые с 2013 года. Об этом заявил замминистра финансов Сергей Сторчак.

и далее по списку.
Внимание вопрос — нахрена странам с огромными ЗВР приносящими 0,01 дохода занимать на рынке под 6%
 

Евросоюз готовится к новому раунду экономического давления на Россию
Тема: Санкции

В Financial Times получили доступ к трехстраничному документу «Краткий обзор предложений для второго раунда ограничительных мер по России», в котором озвучены предложения Еврокомиссии о новых санкциях в отношении РФ. По информации СМИ, Евросоюз планирует ограничить Россию в сфере банковских кредитов, а также действий, связанных с добычей нефти.

Как отмечает издание, в первую очередь новые санкции Европейского союза могут коснуться доступа российских банков и компаний на рынок европейского капитала. Так, помимо четырех госбанков, на которые санкции ЕС распространяются сейчас, под ограничения могут попасть нефтяные компании и предприятия оборонного сектора.

— Возможные меры — это (запрещение) привлечения заемного капитала (через облигации, фондовые акции и синдицированные банковские кредиты) оборонными предприятиями, а также компаниями, чьей основной деятельностью является разведка, добыча и транспортировка нефти и нефтепродуктов, и в которых государство является мажоритарным акционером или держателем контрольного пакета акций, — приводит цитату из текста документа Financial Times.

Орган исполнительной власти ЕС также предлагает сократить сроки погашения задолженности по облигациям, попадающим под санкции, с 90 до 30 дней.

Кроме того, по информации Financial Times, на рассмотрение государств-членов ЕС в документ внесена инициатива об ограничении обмена с РФ технологиями, имеющими отношение к разведке и добыче нефти.

— Меры должны быть расширены путем запрещения не только передачи технологий, но также передачи будущих сопутствующих услуг (таких, как услуги по сейсморазведке, бурению, пробной эксплуатации скважин, геофизическому испытанию скважин, оснащению и испытанию скважин, поставку плавучих оснований и т.д.) для глубоководной разведки и добычи нефти, нефтеразведки и добыче в Арктике, а также российских проектов по «сланцевой» нефти, — говорится в документе.

Напомним, Еврокомиссия 3 сентября закончила работу над предложениями по расширению санкций против России и направила их на рассмотрение стран-членов ЕС.

Тем временем, 4 сентября Ассоциация европейского бизнеса (АЕБ), в состав которой входят BP, DHL, Mercedes-Benz, Metro, Procter & Gamble, Shell, Volkswagen, Volvo, Valio, Auchan и другие компании, обратилась к 28 руководителям государств и правительств ЕС, а также к президентам России и Украины с просьбой «защитить иностранных инвесторов всех стран от любых дальнейших ответных ограничительных мер». В АЕБ полагают, что новый виток санкций «приведет к серьезному упадку производства, сокращению числа рабочих мест», затронет производителей поставщиков и ритейлеров.

Экономист, старший аналитик ИК «Риком-Траст» Владислав Жуковский, комментируя возможное введение ограничений по доступу российских банков и компаний на рынок европейского капитала, говорит, что ничего нового Европейский союз пока предложить не готов, да и не хочет.

— Новые санкции укладываются в прежний курс Евросоюза: с одной стороны он вводит новые ограничения, а с другой – хочет сохранить отношения с Россией. Смотрите сами, 440 млрд. долларов составляет объем внешней торговли России с ЕС в год, плюс около 200 млрд. долларов, которые проходят по другим внешнеэкономическим каналам – за счет торговли услугами и движения капитала. Естественно, Евросоюз не хочет терять 650 млрд. долларов, ведь для него эта сумма — примерно 4,5% совокупного ВВП Евросоюза, то есть огромные деньги. Понятно, что Россия и Европа не хотят окончательно и бесповоротно портить отношения друг с другом, но на Евросоюз сильно давят Штаты, поэтому европейцы стараются полумерами следовать в фарватере Вашингтона, не разрывая при этом экономические связи с РФ.

Ну, было у нас 90 суток для погашения задолженности по облигациям, станет 30, расшириться список госкомпаний и банков, которые попадут под санкции, будет ограничен их доступ на рынок европейского капитала… Честно говоря, на акционерном рынке мы особо сильно и не размещались. И никогда не рассматривали именно фондовые рынки США и Европы как реальный источник привлечения капитала. За счет фондового рынка финансируется меньше одного процента всех капитальных вложений в России.

Долговой рынок капитала – это более серьезная проблема: из 720 млрд. долларов внешних займов в 2014 году подлежало возврату и погашению долгов примерно на сумму примерно 120-130 млрд. долларов по «телу» кредита, плюс 30 млрд. долларов – выплаты по процентам. Больше половины 2014-го уже прошло, и мы вроде нашли альтернативные рынки, где можно рефинансироваться и погасить займы, но… Последствия для России будут.

Судите сами, у нас инвестиционная система крайне слабая, олигархи выстраиваются в очередь к государству за «распилом» госимущества. Уже идут разговоры о «раздербанивании» Фонда национального благосостояния, точнее даже не разговоры, а уже ведутся реальные действия по распаковыванию российской «валютной заначки», причем занимаются этим крупные нефтегазовые корпорации, госмонополии, металлурги.

Грубо говоря, долгие годы мы сидели на «игле» внешних займов, но теперь их нужно где-то рефинансировать. А в рублях это сделать не получается, потому что Центробанк и Минфин, по большому счету, душат нашу экономику, поднимают ключевые процентные ставки, повышают стоимость кредитных ресурсов, поддерживают дефицит денег в экономики, усугубляют инвестиционный кризис, стерилизуют экономический рост через «бюджетное правило».

Какой выход? Либо занимать в Азии, но там рынок не резиновый, российские компании известны там плохо (кроме «Роснефти», которая имеет доступ на китайский рынок), многие компании туда вообще не могут пройти. И этот процесс очень долгий, плюс процентные ставки Китая в полтора-два раза выше, чем в Европе и США, а сроки кредитования и объем кредитных ресурсов — меньше. То есть мы автоматически получим инвестиционные убытки в пару десятков млрд. долларов.

Надо понимать, что санкции нанесут и наносят серьезный удар отнюдь не по госмонополиям и госбанкам. Уж кто-кто, а они всегда получат поддержку от государства: у них в руках колоссальные лоббистские и административные ресурсы, поэтому этих «ребят» будут спасать за счет средств федерального бюджета, суверенных фондов. Либо в рамках операций ЦБ по рефинансированию, когда деньгами бесконтрольно и бесцельно заливают крупнейшие госбанки, в итоге средства идут не на финансирование экономики и капитальных вложений, а на валютные спекуляции и операции с ценными бумагами. К сожалению, действия Запада еще будут многократно усилены неграмотностью и некомпетентностью российских чиновников в финансово-экономическом блоке.

Таким образом, закрытие рынка капитала на Западе ударит не столько по нашему по крупному бизнесу и сырьевым олигархам, сколько по малому и среднему бизнесу, промышленникам, сельскому хозяйству, строителям, машиностроителям, станкостроителям, — все тем, кто не имеет стабильного притока экспортно-валютной выручки, кто не может похвастаться возможностью извлекать природно-сырьевую ренту и прочее. Для них окончательно будут закрыты все рынки долгового и акционерного капитала. То есть получить кредиты они вообще не смогут. Если у нас сегодня сложилась парадоксальная ситуация, когда 55-60 процентов всех капитальных вложений финансируются компаниями из собственного капитала, то, я боюсь, ближайшее время ситуация еще сильнее ухудшиться.

Грубо говоря, кто сидит на трубе, тот и в «дамках», а кто — не на трубе, тот будет постепенно разоряться и погибать. Конечно, деньги в российской экономике останутся, но банки будут заниматься не кредитованием реального сектора (что бессмысленно, потому что условия для ведения бизнеса в РФ ухудшаются), а будут либо кредитовать сами себя, либо крупные госмонополии, либо вообще заниматься валютными спекуляциями. Так что малому и среднему бизнесу сейчас будет очень тяжело, и я боюсь, что мы входим в полосу затяжного перманентного кризиса именного в реальном секторе экономики. Я думаю, что этот процесс продлится достаточно долго, — повториться ситуация кризиса 2008-09 годов.

Директор Института национальной энергетики Сергей Правосудов отмечает, что речь идет о тех же санкциях, которые уже были объявлены Штатами, просто Америка надеется, что Европа пойдет по ее пути.

— В любом случае запрет на поставку технологий в Россию не остановит реализацию российских проектов по добыче энергоресурсов на шельфе, потому что наши компании уже давно и успешно практикуют импортозамещение. Конечно, во всех проектах по добыче нефти и газа используется не только российское, но и зарубежное оборудование, но технологии нашими компаниями уже освоены, их можно дорабатывать и даже копировать. То же самое касается и добычи сланцевого газа: передачу технологий невозможно остановить, ее можно только попытаться задержать.

Директор Фонда энергетического развития Сергей Пикин, комментируя возможные санкции ЕС в нефтяной сфере, говорит, что ограничения, связанные с нефтеразведкой и добычей энергоресурсов в Арктике, имеют отложенный эффект.

— Мы только-только начинаем осваивать Арктику и текущих проекта по ее освоению всего два — у «Роснефти» и «Газпром нефти». Работы по ним ведутся, но вопрос в том, коснуться санкции уже заключенных контрактов или новых? К примеру, США уже запрещали исполнение по действующим контрактам. Но в любом случае, ограничения по арктическим проектам мы ощутим не скоро.

Что касается «сланцевой революции», то важна не столько сама нефть, сколько технология горизонтального бурения, поскольку сейчас отходят от вертикального, чтобы увеличить отдачу нефтесодержащих пластов. Здесь за последние годы в этом деле мы значительно продвинулись, тем самым повышается добыча нефти при минимизации геологоразведки. Ограничения в этой области имеют среднесрочную перспективу, но опять-таки все будет зависеть от того, каких проектов (действующих или новых) коснуться санкции.

«СП»: — Несмотря на санкции, в начале августа «Роснефть» и американская компания Exxon в рамках совместного проекта начали бурение разведочной скважины в Карском море. Возможно, что европейцы, в случае введения ограничений в сфере нефтедобычи, будут поступать также?

— Это был проект, который длительное время готовился, договоренности по нему были заключены еще до введения первого пакета санкции… Но Евросоюз в этом смысле будет осторожен, он будет согласовывать свои решения со Штатами, иначе для него могут быть неприятные последствия. Так, в конце мая появилось сообщение о том, что Министерство юстиции США требует от французского банка BNP Paribas заплатить штраф в размере более 10 млрд. долларов за несоблюдение режима санкций, наложенных на Кубу, Иран и Судан.

«СП»: — Есть мнения, что в сфере разведки, добычи нефти и нефтепродуктов РФ надо тесно сотрудничать с азиатским странами…

— Такое сотрудничество возможно, но с точки зрения технологий нефтедобычи американцы и европейцы ушли значительно дальше азиатов. Плюс вопрос стоимости: порой технологии, которые мы берем у Штатов, как это ни странно, дешевле китайских, корейских… У американцев эта система отлажена, азиаты этим занимаются реже, и стоимость каждый единицы усилий у них оказывается значительно выше.

Финансовый омбудсмен Павел Медведев полагает, что сами по себе новые угрозы Евросоюза в виде санкций – пустые, потому что ограничения уже давно начали действовать.

— Угрозы уже реализовались, и не потому, что кому-то что-то запретили, а потому что потенциальные инвесторы настораживаются, и на всякий случай предпочитают не иметь дело с представителями проблемной страны.

Что касается ограничений, касающихся разведки и добычи нефти, то это — долгоиграющая угроза, ближайшие несколько лет последствий от них мы не ощутим… Но разговоры о тех или иных санкциях – это всего лишь разговоры. Не так давно бурно обсуждалась инициатива об отключения российских банков от системы межбанковских расчетов и переводов SWIFT. Но, похоже, Запад отказался от реализации этой идеи. Потому что это, без преувеличения, означало бы мгновенный конец света.
Читайте далее: svpressa.ru/economy/article/97300/