Ес

Минэнерго США прогнозирует падение добычи ЖУВ в РФ до 9,3 мбс в 4К23

В новом ежемесячном отчете Минэнерго США ожидает сокращения выпуска ЖУВ в России с 11,4 мбс в 1К22 до 9,3 мбс в 4К23, поскольку эмбарго Евросоюза на импорт российской нефти и нефтепродуктов морским транспортом вступит в силу через шесть и восемь месяцев соответственно. По мнению Минэнерго США, существует риск более значительного снижения объемов, поскольку ограничения на страховку морских перевозок не были учтены в прогнозе.

Мы считаем прогнозируемое снижение выпуска российских ЖУВ в 2 мбс слишком высоким и возможным, только если российские производители не смогут найти новых потребителей для всех экспортируемых в ЕС нефтепродуктов (1,3 мбс) и заменить одну треть морских поставок нефти. Полагаем, что падение с текущего уровня производства в 10,2 мбс из-за начала эмбарго окажется менее значительным (не более чем на 0,5 мбс), а к концу 2023 г. выпуск может вновь превысить 10 мбс, по мере того как разрешатся сложности с транспортировкой. В логистике начались изменения еще до объявления ЕС эмбарго на прошлой неделе. В мае доля российского экспорта нефти в Европу сократилась до 50% (1,8 мбс) по сравнению с 60% в конце 2021 г., а впереди шесть месяцев на подписание новых контрактов с покупателями из Азии. Что касается нефтепродуктов, хотя Россия и ЕС более взаимозависимы в этом сегменте, чем в сегменте сырой нефти, РФ исторически продавала 40% другим регионам, и теперь у нее есть восемь месяцев, чтобы нарастить и эту долю.

Бахтин Кирилл
Мордовцев Василий
Синара ИБ

Россия является крупным игроком на мировых энергетических рынках и входит в тройку крупнейших мировых производителей, соперничая за первое место с Саудовской Аравией и США. В 2021 году добыча нефти и конденсата в стране составила 14% мирового производства.

Также Россия обладает примерно 6,9 млн баррелей в день нефтеперерабатывающих мощностей и производит значительное количество нефтепродуктов. Большая часть из них соответствует стандарту «Евро-5». Примерно половина производимого топлива идет на внутренний спрос, а оставшаяся часть — за рубеж. Россия является крупным экспортером нафты, вакуумного газойля и мазута. В 2021 году российские НПЗ перерабатывали 5,6 млн баррелей нефти в сутки, из которых 2,85 млн баррелей нефтепродуктов в сутки были поставлены на международные рынки, включая 1,1 млн б/с дизтоплива, 650 тыс. б/с мазута, 500 тыс. б/с нафты, 350 тыс. б/с бензина и авиационного топлива, а также 280 тыс. б/с вакуумного газойля.

( Читать дальше )

🔻 Индекс Мосбиржи: 2 282,16 (-1,12%)
🔻 Индекс РТС: 1 178,51 (-1,75%)

Российский бюджет в мае увеличил нефтегазовые доходы на 42,7% г/г — до 886 млрд рублей. За пять месяцев 2022 года поступления в бюджет составили 5,658 трлн рублей, что в 1,8 раза больше, чем годом ранее.

Правительство РФ прорабатывает вопрос о запуске промышленной ипотеки под 5%. Механизм позволит предприятиям получить льготный кредит на покупку недвижимости напрямую у девелоперов.

Перевозки контейнеров внутри РФ за пять месяцев выросли на 5,9%. Перевозка удобрений выросла в 1,7 раза, рыбы — в 1,4 раза, зерна — на 24%.

Газпром и Минэнерго прорабатывают экономику газификации Восточной Сибири и Дальнего Востока. Программа будет связана со строительством магистрального газопровода «Сила Сибири — 2».

Группа Самолет планирует реализацию нового девелоперского проекта в Татарстане на территории площадью 113 га.

Компания Русал подала иск о возврате 20% в глиноземном заводе Queensland Alumina, который перешел к второму владельцу австралийского завода — концерну Rio Tinto.

( Читать дальше )

#BONDS#DE10Y

 

Рассмотрим динамику 10-летних гособлигаций ведущей экономики ЕС. 

 

Доходность немецких 10-леток пробивает исторический нисходящий тренд. Сильный звонок. Ранее мы уже наблюдали пробой исторического тренда в американских трежерях. 

 

В Европе невероятно высокий уровень инфляции и скоро начнется цикл повышения ключевой ставки (да-да, при таких темпах роста инфляции, ЕС все еще медлит и только собирается повышать ставку). Инфляция 8,1% — рекордное значение инфляции в еврозоне. И она продолжает ускоряться. 

( Читать дальше )

Национальный расчетный депозитарий попал под санкции Евросоюза

Евросоюз распространил санкции на Национальный расчетный депозитарий, входящий в группу «Московская биржа».

Решение подводит юридическую базу под блокировку операций Euroclear / Clearstream и официально лишает держателей международных бумаг, хранящихся в НРД, прав на получение купонного дохода и дивидендов, а также перевод бумаг с помощью европейских центральных депозитариев. Пока не полностью ясно, как станет работать конвертация ДР в российские акции. Масштабы заморозки активов тоже пока под вопросом. Нас беспокоит и то, как решение ЕС отразится на планах по возобновлению торгов нерезидентов на Мосбирже.

Операции депозитария составили в целом ~20% комиссионного дохода группы «Московская биржа» в 2021 г. и 15% выручки, часть из которой приходится на операции с европейскими клиентами. Не думаем, что санкции нанесут непоправимый ущерб финансовым показателям группы. Вместе с тем они серьезно повредят восстановлению и возможностям роста бизнеса. Российский финансовый рынок в результате новых санкций станет еще более изолированным от глобального, что может способствовать переходу на отечественные инвестиционные инструменты. Также, по нашему мнению, есть риски задержки выплаты дивидендов акционерам Мосбиржи.

Найдёнова Ольга
Синара ИБ

«Без плохих новостей» — еженедельное новостное шоу об инвестициях, в котором Максим Шеин доказывает, что на каждой новости, какой бы плохой она ни была, можно заработать.



( Читать дальше )

Везде пишут про газовый кризис в Европе.
Но в США начинается свой газовый кризис:

— С начала года цена на газ внутри США выросла в 2,2 раза с $3700 до $8300 (см. график ниже). К концу года эксперты прогнозируют рост цены на газ до $10000. В некоторых штатах из-за отсутствия инфраструктуры могут быть временные всплески до $30000.



— Нарастить добычу невозможно из-за нехватки персонала, жестких экологических норм и политики нефтегазовых корпораций.

— Истощаются запасы газа в хранилищах. По данным Управления энергетической информации США на 20 мая запасы составляют 1,8 трлн кубических футов по сравнению с 2,2 трлн год назад.

— Логистические трудности. Дефицит песка для гидроразрыва или фрекинга, а также специального оборудования.

— Нехватка инвестиций в поиск и разработку новых месторождений. Из-за пандемии цены на газ сильно упали, и нефтегазовые корпорации закрыли или приостановили многие инвестиционные проекты. Поэтому сейчас в США нет резервных мощностей.

( Читать дальше )

В мае 2022 года среднесуточный объем погрузки на сети РЖД снизился на 5,7% г/г, до 3,37 млн тонн/сут. Уменьшение погрузки происходило по большинству видов грузов, за исключением контейнерных перевозок (+5,8% г/г) и лома черных металлов (+6,3% г/г). Основными факторами сокращения стали уменьшение отгрузки угля и нефтепродуктов на внутренний и внешний рынки.

Погрузка каменного угля уменьшилась на 9,1% г/г до 29,8 млн тонн. Снижение грузовой базы в мае 2022 года связано с уменьшением добычи угля в России и ограничениями на импорт со стороны ЕС. В структуре погрузки по итогам мая 2022 году удельный вес угля (без учета кокса) снизился на 1,1 п.п. (к уровню апреля 2022 года) до 27,5%.

Снижение погрузки продемонстрировали строительные грузы и черные металлы – перевозка указанных грузов до мая увеличивалась за счет внутренних отгрузок. Погрузка лесных грузов уменьшилась на 16,7% г/г до 3,0 млн тонн. С 1 января 2022 года вступил в силу запрет на экспорт круглого леса хвойных и ценных лиственных пород.


( Читать дальше )

WSJ узнала об обсуждении приостановки участия России в сделке ОПЕК. Некоторые члены ОПЕК изучают возможность приостановки участия России в сделке по добыче нефти, пишет The Wall Street Journal со ссылкой на делегатов организации. Они объяснили это тем, что европейские санкции и эмбарго якобы «начинают подрывать способность Москвы добывать больше нефти». Газета пишет, что в этом году ожидается, что добыча в России «сократится примерно на 8%». Однако Министр энергетики Саудовской Аравии, принц Абдель Азиз бен Сальман Аль Сауд заявил, что страна рассчитывает выработать соглашение ОПЕК+ с участием России, несмотря на попытки давить на нее за счет санкций.

Тут стоит сказать, что сейчас идет давление на страны Персидского залива со стороны США и стран Запада. Их хотят вынудить увеличивать добычу для снижения цен на нефть. Однако пока мы видим, что лидеры этих стран пытаются балансировать между интересами РФ и Запада. Сегодня министр иностранных дел Лавров отправился с визитом в Саудовскую Аравию.

( Читать дальше )

Новый весьма неожиданный поворот событий.

По данным WSJ. некоторые страны-члены ОПЕК рассматривают возможность приостановки участия России в сделке по добыче нефти. Причиной стало введение антироссийских санкций и согласования Евросоюзом частичного эмбарго на импорт российской нефти.

Появились опасения, что «западные санкции и частичный европейский запрет начинают подрывать способность Москвы добывать больше нефти». По прогнозам издания, добыча нефти в России в результате санкций к концу 2022 г. может упасть на 8%.

Пока никаких конкретных шагов по исключению России из сделки не было. Однако вспоминаем инициативу господина Федуна. А ее читаем и обсуждаем не только мы с вами. Какая неожиданность – в ОПЕК тоже люди грамоте обучены.

Что дальше? Как рассказал премьер-министр Польши Матеуш Моравецкий, в последнее время в Варшаве и странах ЕС обсуждают так называемые вторичные санкции с целью запретить третьим странам заключать контракты с Россией на приобретение нефти. Вот от такой новости мороз по коже пробирает. А если и правда до такого дойдет? Вот это уже будет реальная «жесть».

Коган Евгений

( Читать дальше )