Европлан облигации

Посмотрим, как идут дела у крупнейшей частной лизинговой компании (если не считать банковские). По итогам 2024г. компания занимала 7 место по объему портфеля среди всех лизинговых компаний РФ.

Кредитный рейтинг эмитента — АА, прогноз стабильный, от Эксперт РА (апрель 2025г.).

Основные показатели по РСБУ за 6 мес. 2025г.:

1. Выручка — 31 919 млн. р. (+10,4% к 1 полугодию 2024г.);

2. Административные расходы — 2 820 млн. р. (+22,9% к 1 полугодию 2024г.);

3. Операционная прибыль — 23 446 млн. р. (+10,8% к 1 полугодию 2024г.);

4. Процентные расходы — 20 262 млн. р. (+38,2% к 1 полугодию 2025г.);

5. Проценты к получению — 5 514 млн. р. (+91,8% к 1 полугодию 2024г.);

6. Резерв под ОКУ — 9 039 млн. р. (рост в 3,8 раза к 1 полугодию 2024г.);❗️

7. Чистая прибыль — 1 656 млн. р. (-80,8% к 1 полугодию 2024г.);❗️

8. ЧИЛ (чистые инвестиции в лизинг) — 187 138 млн. р. (-22,2% за 6 мес. 2025г.);

9. Денежные средства — 16 940 млн. р. (+12,5% за 6 мес. 2025г.);

10. Товары для перепродажи — 16 237 млн. р. (+41% за 6 мес. 2025г.);

( Читать дальше )

Высокая ключевая ставка ЦБ еще сохраняется, но переход к циклу смягчения денежно-кредитной политики начался. В таких условиях стоит рассмотреть не только акции или облигации, а оба класса активов. Разбираемся, какие бумаги сейчас выглядят интересно в отдельных секторах.

Облигации или акции

Пересмотр безрисковой ставки на фоне снижения ключевой ставки ЦБ и переоценки кривой доходности на рынке — мощный драйвер для положительной переоценки в акциях.

В то же время долговой рынок пока позволяет зафиксировать высокие ставки. С учетом ожидаемого роста стоимости бумаг их полная доходность довольно привлекательна. Это подталкивает к комбинированию различных активов в инвестиционном портфеле.

Наглядно показываем, как риски владения разными активами распределены во времени. Покупая облигации сейчас, вы фиксируете доходность, но она может не покрыть будущую инфляцию. В акциях, наоборот, есть вероятность краткосрочного колебания, а на долгой дистанции раскрывается потенциал, риск сокращается.

( Читать дальше )

Сегодня под нашим прицелом операционные результаты за первое полугодие 2025 года, крупнейшей российской независимой автолизинговой компании Европлан. Пройдемся по ключевым моментам отчета:

📉 В 1П2025 объём нового бизнеса снизился на 65% г/г — до 43,4 млрд руб, что обусловлено высоким уровнем процентных ставок. При этом общее число лизинговых сделок за всю историю компании достигло 690 тыс.

Для сравнения, объём нового бизнеса за прошлые периоды:

1П2023 = 98,1 млрд руб.
1П2024 = 124,3 млрд руб.

📈 Ситуация по сегментам бизнеса:

— легковой: 16 млрд руб (-60,8% г/г)
— коммерческий: 20 млрд руб (-68,7% г/г)
— самоходный: 7 млрд руб (-63,9% г/г)

*доля отечественных легковых автомобилей в лизинговых сделках осталась на уровне 36%, а доля китайских на уровне 45% (относительно 1К2025 — без изменений).

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

❗️ Высокая ключевая ставка продолжает оказывать серьезное давление на рынок автолизинга, падение которого за 5М2025 составило около 32,9%. В то же время отмечается, что лизинг грузовых авто за 5М2025 упал на 50,7% г/г, а рынок дорожно-строительной техники продолжает погружаться в ещё больший кризис, снизив продажи на 41,3% за 5М2025. (подробный отчет за 1П2025 о ситуации на рынке автолизинга ждем в августе).

( Читать дальше )

Во второй части беседы с аналитиками «Эйлера» Анатолий Аминов, финансовый директор Европлана, и Фёдор Грачёв, директор по рискам и аналитике компании, обсудили влияние рыночной ситуации на финансовые результаты компании, а также дальнейшие перспективы и потенциальные драйверы роста.

Смотрите вторую часть тут 

На данный момент в Европлане такой программы нет ➡️

Для менеджмента Европлана личное участие и увеличение доли владения акциями служат мощным стимулом для достижения лучших результатов.

🟠 После IPO ключевой руководящий состав приобрел около 0,5% акций за собственные средства.
🟠 На конец 1 квартала 2025 года ключевой управленческий персонал нарастил долю владения до более чем 10% ценных бумаг в свободном обращении – это около 1,4% от всего объема акций компании. При этом free-float составляет 12,5%.

⚡️ Таким образом, у менеджмента Европлана есть значимый личный интерес в успехе компании, что мотивирует сохранять ее сильной, готовиться к возможному росту рынка и принимать рациональные решения для развития⚡️

Не исключено, что в будущем может быть запущена и программа мотивации менеджмента с вознаграждением в виде акций, о чём компания обязательно отдельно сообщит в случае реализации.

*Настоящая информация не является рекомендацией, в том числе индивидуальной инвестиционной рекомендацией (в значении, определенном в Федеральном законе от 22 апреля 1996 года № 39 ФЗ «О рынке ценных бумаг»), в отношении ценных бумаг Компании или любых иных ценных бумаг или любых активов.

( Читать дальше )

Всем привет!

На прошедшей неделе индекс Мосбиржи показал околонулевую динамику (-0,16%), немного лучше выступил индекс компаний малой капитализации (+1,51%). Акции SFI просели на 2,03%, М.Видео — на 2,23%, а бумаги Европлана продолжили рост — +3,23% за неделю.

Делимся важными новостями холдинга и его дочерних компаний:

• Европлан погасил облигации и выплатил купоны на 390 млн рублей

Компания полностью погасила выпуск 001Р-07 и выплатила доход за двенадцатый купонный период на сумму 219,6 млн ₽. Также был выплачен седьмой купон по облигациям 001Р-08 в размере 170,9 млн ₽. Все обязательства исполнены в срок и в полном объеме.

• ВСК подтвердила лидерство в цифровой трансформации на конференции ProcessTech

ВСК совместно с Инфомаксимум провела отраслевое мероприятие ProcessTech, собрав 160 представителей крупнейших компаний. Обсуждали внедрение Process Mining и Task Mining для повышения эффективности бизнеса. ВСК поделилась собственными кейсами масштабирования аналитики, а также обсудила с участниками плюсы централизованных и децентрализованных подходов.

( Читать дальше )

Есть ли у Европлана капитал для выплаты дивидендов?
Да, на 31 марта 2025 года капитал компании составил 51 млрд рублей. В 2025 году менеджмент компании планирует рекомендовать Совету Директоров к выплате дополнительно еще 7 млрд руб. к 3,48 млрд рублей, которые уже выплачены в июне 2025 года. Итого в 2025 году выплаченные дивиденды могут достигнуть 10,5 млрд рублей.
 
Почему Европлан не рекомендует еще большую сумму к выплате дивидендов?
Основная причина — осторожность в ожидании восстановления спроса на автолизинг. Как только спрос начнет расти, его развитие может стать лавинообразным. Для эффективной реализации этого роста компании необходим капитал.

Наш приоритет — избежать ситуации, когда на автолизинг спрос есть, а капитала для его реализации нет, потому что часть капитала была направлена на выплаты дивидендов.

Такой подход обеспечивает долгосрочную устойчивость и позволяет эффективно использовать возможности, которые открывает рынок автолизинга.

Всем привет!

Первая неделя июня оказалась успешной для всех публичных активов холдинга на фоне ожиданий рынком смягчения денежно-кредитной политики: бумаги SFI выросли на 10,74%, «Европлана» — на 3,41%, «М.Видео-Эльдорадо» — на 3,70%. Индекс Мосбиржи за это время снизился на 1,51%, индекс широкого рынка прибавил 1,47%. Правда, надо отметить, что уже в пятницу динамика движения котировок изменилась – это связано как с общерыночными тенденциями, так и с наступлением дивидендных отсечек по бумагам Европлана и SFI.

В активах SFI на прошлой неделе произошли важные кадровые назначения, об этих и других новостях подробнее:

«Европлан» выплатил купоны по двум выпускам облигаций

На неделе компания произвела сразу две выплаты:

— 2 июня — шестой купон по выпуску 001Р-08 на сумму 174,7 млн рублей

— 4 июня — одиннадцатый купон по выпуску 001Р-07 на сумму 225,8 млн рублей, по 18,82 ₽ на одну облигацию

Оба выпуска предполагают ежемесячные выплаты и рассчитаны на срок обращения три года.

( Читать дальше )

Всем привет!

Последняя неделя весны оказалась умеренно позитивной для российского рынка. Индекс Мосбиржи прибавил 2,12%, котировки SFI и Европлана также выросли — на 1,85% и 0,50% соответственно. Бумаги М.Видео-Эльдорадо снизились на 0,53%.



Новости компаний:

Акционеры SFI утвердили финальные дивиденды за 2024 год

SFI направит 4 млрд рублей на выплату дивидендов по итогам 2024 года. На общем собрании акционеров утверждён размер финальных дивидендов — 83,5 рубля на акцию. Реестр будет закрыт 9 июня. С учётом уже выплаченных промежуточных дивидендов за девять месяцев (227,6 руб. на акцию), совокупная сумма выплат за год существенно превысила уровень 2023 года.

Инвестиционный холдинг SFI поделился финансовыми результатами за I квартал 2025 года

Холдинг опубликовал неаудированные результаты за I квартал 2025 года по МСФО. Чистая прибыль составила 4,7 млрд рублей, общий доход от операционной и финансовой деятельности — 6,9 млрд рублей. Активы холдинга достигли 339,9 млрд рублей, капитал увеличился на 3% до 104,8 млрд рублей. 

( Читать дальше )

❗️Новость: «Чистая прибыль составила 1,4 млрд рублей (-68% г/г). Такой результат связан со снижением спроса на рынке ввиду высокой ключевой ставки ЦБ РФ и вызреванием убытков по сделкам с низкими авансами, что привело к увеличению резервов до 5,8 млрд рублей».

📊Результаты 1кв 2025г:

✅Чистый процентный доход вырос на 11% до 6,3 млрд руб.

✅Чистый непроцентный доход вырос на 22% до 3,9 млрд руб.

❌Чистая прибыль упала на 68% (более чем втрое) до 1,4 млрд руб.

❌ROE (рентабельность капитала) — 23,9% (в 2024 году — 30,3%)

📉 Причина сильного падения прибыли — рост резервов в 8 раз в 1 квартале до 5,8 млрд рублей.

Если бы резервы росли такими же темпами, как в аналогичном периоде прошлого года, прибыль увеличилась бы на 17,3%.

С января по март 2025 года Европлан закупил и передал в лизинг около 6000 единиц автотранспорта и техники (-56% г/г) на сумму 21,7 млрд руб. с НДС (-61% г/г).

💡Замедление бизнеса очевидно, но при этом компания заявляла, что при замедлении роста будет рекомендовать повышенные дивиденды. И наоборот — в благоприятных условиях больше средств пойдет на развитие, а не на выплаты.

( Читать дальше )