ЕЦб

Представители нескольких крупных банков Европы сообщили журналистам Financial Times, что их организации могут удвоить или даже утроить объем средств, которые они собираются занять 29 февраля в ходе аукциона по предоставлению ликвидности на 3 года.

Кредитные институты собираются привлечь свыше 1 трлн евро, чтобы полностью покрыть свои потребности в финансировании и предотвратить наступление кризиса ликвидности. 


«Банки больше не будут стесняться. Нам надо было в прошлый раз брать больше», — посетовал глава одного из европейских банков на давосском экономическом форуме. Трое президентов банков сообщили на условиях анонимности, что планируют занять в 3 раза больше, чем на декабрьском аукционе, когда свыше 500 кредитных организаций привлекли 489 млрд евро под 1% годовых. 
 
На рынках корпоративных облигаций недостаточно спроса на бумаги европейских банков, в то время как им только в I квартале предстоит погасить обязательства на 230 млрд евро. По мнению участников рынка, банкиры больше не боятся участвовать в программах ЕЦБ и не думают, что это приведет к подрыву доверия. 

( Читать дальше )

• Президент ЕЦБ Драги: Недостатки системы регулирования, политика стимулирования – причины кризиса
• Избыток сбережений, дисбалансы также сыграли определенную роль
• С начала кризиса на рынках произошло много позитивного
• У банков стало больше капитала, меньше долгов, улучшилось управление рисками
• В системе регулирования наблюдается «необычайный» прогресс
• Рынки сейчас переоценивают государственный риск
• Чрезмерная реакция в отношении госдолга может сохраняться еще в течение некоторого времени
• Спрэды между облигациями являются «самым мощным двигателем для реформ»
• Консолидация бюджета неизбежна, но неоднозначна
• Наблюдается выдающийся прогресс в повышении кредитоспособности
• Еврозона — это «другой мир» по сравнению с тем, что было пять месяцев назад
• Расширение ряда обеспечений поможет банкам среднего размера
• Мы знаем, что мы избежали крупного кризиса финансирования
• Рост чрезвычайных резервов неизбежен
• Рынок необеспеченных облигаций, похоже, частично открылся
• Кредитование все еще «значительно сокращается» в некоторых регионах еврозоны
• Пока нет доказательств того, что денежные средства от LTRO идут на финансирование реального сектора экономики
• ЕЦБ ответственен за поддержание ценовой стабильности по «обоим направлениям»
• Задача ESM — стабилизировать рынок суверенных облигаций

Европейский  центральный  банк  (ЕЦБ)  в  четверг  провел покупку португальских гособлигаций. Данная  сделка  призвана  сдержать  рост  их доходности, сообщило агентство Bloomberg со ссылкой на нескольких лиц,  знакомых с ситуацией.

Доходность эталонных 10-летних бондов Португалии к 16:04 мск увеличилась на 31 базисный пункт (б.п.) по сравнению с результатами торгов в среду — до 14,91%. Перед вмешательством ЕЦБ прирост доходности бумаг составлял 47 б.п.

Представитель ЕЦБ во Франкфурте отказался прокомментировать эту информацию.

25 января (Bloomberg) — Европейский центральный банк по-прежнему твердо выступает против любой реструктуризации греческого долга, так как долг был приобретен для целей денежно-кредитной политики, по словам двух человек, знакомых с позицией Управляющего Совета.
 
В то время, как некоторые призывают ЕЦБ присоединиться к частным инвесторам в принятии убытков по греческим долгам, центральный банк рассматривает это как потенциально опасное действие, так как подорвало бы доверие к институту, если бы он принял участие в этом, сказал человек, который отказался быть идентифицированым, поскольку этот вопрос является конфиденциальной.
 
Управляющий директор Международного валютного фонда Кристин Лагард заявила сегодня, что европейским правительствам и другим государственным держателям греческого долга, возможно, придется увеличить поддержку, если частные кредиторы не пойдут на достаточно большие списания. Между инвесторами и министрами финансов стран Евросоюза остались разногласия по поводу того, сколько частные инвесторы должны потерять на греческой реструктуризации.


( Читать дальше )

Европейский Центробанк (ЕЦБ) отчитался сегодня о существенном росте срочных вложений со стороны банковских организаций.

По данным на 23 января объем срочных депозитов овернайт на балансе ЕЦБ достиг 491 млрд 780 млн евро, что более чем на 90 млрд выше уровня 20 января, когда показатель равнялся 420 млрд 949 млн евро. Таким образом, европейские банки существенно нарастили вклады и теперь вновь близятся к своим историческим пикам в 528,18 млн евро, зафиксированным на прошлой неделе.

Вместе с тем подрос за выходные и объем однодневных займов у ЕЦБ со стороны банков. В настоящее время он составляет 3 млрд 323 млн евро, тогда как к концу прошлой недели его уровень оценивался в 3 млрд 40 млн евро.

Высокий уровень депозитов говорит о кризисе доверия на межбанковском рынке, когда финансовые организации предпочитают не кредитовать друг друга, а оставлять избыточные средства на счете в ЦБ. Объем депозитов зависит также от технических факторов. По мере приближения отчетного периода по поддержанию минимальных резервных требований депозиты растут, а в начале следующего — снижаются. Предыдущий отчетный период закончился во вторник, а следующий начался в среду.
 
 
www.vestifinance.ru/articles/6432

М-даа похоже макроэкономика тут не особо в почете, а между тем уважаемый kuznechik опубликовал пост на одну из важнейших тем — фискальный договор ЕС.  Вот этот пост smart-lab.ru/blog/news/34484.php. В последнее время потихоньку начинают уходить риски европейского долгового кризиса: состоялось понижение рейтингов нескольких стран ЕС (рынки не особо этого испугались, как все мы видели), последние размещения еврооблигаций проходят все лучше и лучше (даже вчерашние длинные размещения прошли вполне успешно), деньги выданные ЕЦБ банкам стали поступать на долговой рынок. Но фактор фискального договора пока остается, когда уйдет и он, то останется только дефолт Греции, к которому все уже морально готовы (как он будет преподнесен не суть важно). Так вот озвучу некоторые свои соображения по поводу фискального договора.
 1) Вот это очень важный момент: "… Также пакт, который будет обсуждаться министрами финансов стран ЕС 23 января, предусматривает создание централизованного коррекционного механизма, который будет автоматически задействован в случае существенных отклонений от целевого уровня структурного дефицита 0,5% ВВП. На таких жестких условиях настаивает ЕЦБ..." — вот именно такой механизм и должен быть в этом договоре. 

( Читать дальше )

Копипаст:

Международный валютный фонд в очередной раз понизил прогноз темпов роста мировой экономики и обратился с просьбой к ЕЦБ увеличить предложение ликвидности в еврозоне, сообщает итальянское агентство ANSA со ссылкой на черновик доклада фонда о положении дел в мире.

МВФ крайне обеспокоен перспективами европейской экономики
Доклад, публикация которого состоится на следующей неделе, рисует мрачную картину. Темпы роста мирового ВВП в этом году не превысят 3,3%. В страны Южной Европы вступят в рецессию: экономика Италии сократится на 2,2%, а Испании — на 1,7% из-за мер по сокращению бюджетного дефицита. В целом ВВП еврозоны уменьшится на 0,5%. В сентябре аналитики МВФ надеялись на рост в 1,1%. Новые прогнозы объясняют стремление фонда увеличить свои ресурсы на $600 млрд. 

США и Китай останутся основными источниками роста в мировой экономике. Американский ВВП будет расти на 1,8%, а ВВП Китая — на 8,2%. Ранее в фонде надеялись, что КНР удержит темпы прироста ВВП на уровне 9%. 

( Читать дальше )

http://www.vestifinance.ru/articles/6210

• Кризис обострился с октября
• Положение дел очень серьезное
• Вмешательство центральных банков было решительным
• Меры ЕС следует осуществлять в правильной последовательности
• Необходимо восстановить доверие к суверенным рейтингам
• Необходима ясность относительно устойчивости финансовой системы
• Следует избегать бесконтрольного или чрезмерного отказа от заемных средств
• Предложения Европейской банковской организации не должны осуществляться за счет стабильности
• Власти должны минимизировать негативные влияния на другие страны
• Власти должны доносить свою точку зрения в унисон, внятно
• Инвесторская база, предоставляющая доллары, оказалась волатильной
• Все рейтинговые агентства пережили ужасную потерю репутации во время кризиса
• Среди рейтинговых агентств нет конкуренции
• Повышение конкуренции среди рейтинговых агентств — это хорошо
• Кредитные рейтинги должны быть лишь одним из многих компонентов
• Регулирующие органы, инвесторы, банки должны в меньшей степени механически полагаться на рейтинги
• Правительства должны представить серьезные планы налогово-бюджетной консолидации
• Следует научиться обходиться без рейтингов
• Налогово-бюджетные планы в Европе в основном воодушевляют
• Правительства продемонстрировали готовность, решительность следовать налогово-бюджетной консолидации
• Налогово-бюджетная консолидация неизбежна, необходима
• Налогово-бюджетная консолидация вызовет замедление в краткосрочной перспективе
• Экономическая реформа должна включать в себя налогово-бюджетные, структурные реформы
• Экономический рост, создание рабочих мест становятся важнейшими задачами
• Рост и финансовая стабильность дополняют друг друга
• Рынки хрупки не только в связи с событиями в Европе
• Трехлетние займы ЕЦБ функционируют, являются эффективными мерами
• Необходим единый набор правил относительно капитала, но система должна функционировать
• Ключевые рынки рефинансирования для банков закупорены
• Межбанковский рынок не функционировал до недавних мер ЕЦБ
• Мы полагаем, что нам удалось избежать серьезнейшего кредитного кризиса
• Малые, средние банки могут использовать инструмент кредитования сроком на три года
• Различные банки, получившие трехлетние кредиты, вновь размещают средства в ЕЦБ
• Драги видит задержку во времени между вливанием ликвидности и ростом кредитования
• Частный долг в некоторых странах вышел из-под контроля
• Следует проверить, насколько была реалистичной оценка греческого долга в октябре
• Реалистичный исход ситуации в Греции приведет к соотношению долга к ВВП на уровне 120% к 2020 г
• Некоторые банки не кредитуют из-за нехатки капитала
• Банки не хотят покупать греческие облигации из-за опасений, что они не будут погашены
• ЕЦБ сделает, все необходимое для восстановления финансовой стабильности в рамках соглашения
• Налогово-бюджетный пакт имеет ключевое значение
• Для поддержания экономического роста необходимы структурные реформы и реформы рынка труда

 
Европейская тема, как хроническая болезнь, то видны признаки улучшения, то напротив обострение. Вчера радовались, сегодня вновь грустим, но суть остается той же. Кроме одного важного элемента, ЕЦБ.
ЕЦБ по закону не может напрямую выкупать облигации проблемных стран. И поэтому точного аналога QE в США быть не может. Так же европейцы любят раскладывать все по полочкам, где ваше, а где наше так чтобы немцы вроде бы и не платили бы за южан. Простой выкуп облигаций, это, по сути, усреднение и размывание обременений на всех посредством самого евро, в этом случае те страны, которые имеют наибольшие проблемы, выигрывают больше, а те у которых все вроде бы в порядке напротив — теряют. Поэтому немцы против подобных мер и блокируют их.
Но европейцы, похоже, нашли способ выкупать облигации и при этом, формально не ущемляя интересы северян.
В данный момент Европа решила спасать себя,  используя банковскую систему.  Первое что они сделали это дали кредитный лимит для банков в неограниченном объеме. После чего банки на заемные средства похоже начали активно выкупать облигации. В этом ракурсе ЕЦБ вроде бы и не осуществляет QE и его баланс не является проблемным, поскольку все перенесено на плечи банков, именно они в этом случае несут тяжесть ответственности и именно они берут на себя все риски и меняют свои балансы. 


( Читать дальше )