У записных аналитиков почему-то принято считать отношение внешнего долга к ВВП, хотя ныне ВВП состоит в основном из услуг, которые граждане страны оказывают друг другу, и это никак не влияет на способность выплачивать долг. Возьмем Грецию. Цифры все время меняются, но приблизительно дело обстоит так: экспорт 30 млрд., импорт 50 млрд., внешние туристы приносят стране 20 млрд. В сумме ноль. Каким образом при таком раскладе выплатить внешний долг в 400 млрд.? Но Греция еще цветочки, посмотрим Италию, внешний долг 2.6 трл., а профицит торгового баланса порядка 30 млрд. Таким образом, из своих денег только тело долга может быть выплачено через 100 лет. А если еще и поднять процентную ставку до нормальных ранее 3-5%? Возьмем Германию, там долг на душу населения еще больше, чем в Греции или Италии. Вы скажете, что есть такие страны с сбалансированными финансами, они должны триллион, но и им должны триллион, и вроде всё сальдировано, стоят на двух ногах. А теперь представьте, что долги, которые они держат, дутые, пустые, получить по ним деньги невозможно. Выдергиваем одну ногу, и вот уже благополучная с виду страна не может расплатиться по своим обязательствам.
Очередной акт греческой трагедии вновь разыгрывается в античных декорациях Парфенона. Казалось бы, первый акт отыграли в 2010 году, когда впервые перед греческим народом встал выбор, что делать: затянуть пояса и пытаться с помощью ЕЦБ и МВФ постепенно расплачиваться с непомерными долгами или выбрать кардинальное решение — выйти из ЕС, вернуться к драхме и попробовать за счет резкого ослабления курса нацвалюты сделать свою экономику более конкурентной. Большинство тогда проголосовало за то, что бы остаться в Евросоюзе. Но прошло пять лет и ситуация поменялась. После внеочередных парламентских выборов к власти пришла крайне левая партия «СИРИЗА», а ее харизматичный лидер Алексис Ципрас пообещал покончить с политикой экономии и затягивания поясов.
Проще говоря, это означает: платить по долгам мы не можем и не будем, а переговоры намерены вести лишь по поводу того, как оформить этот отказ, что бы все выглядело пристойно. И понять чисто по-человечески можно. Любой вменяемый человек понимает, что расплатиться по нынешним долгам греки не смогут и за тысячу лет. Очевидно, что ни ЕС, ни Германия, как главный кредитор Греции, с таким подходом категорически не согласны. По их мнению, долг платежом красен, иначе хаос и развитие событий по непредсказуемому сценарию. Проводимые в последнее время консультации Ципраса и членов его правительства с руководство Евросоюза показали, что найти общий язык им пока не удается. А времени у Афин остается не очень много. ЕЦБ с 11 февраля прекратил принимать греческие гособлигации в качестве залога под новые кредиты. Между тем, 28 февраля заканчивается нынешняя программа кредитования и если до этого срока она не будет продлена, Греция впервые за последние 5 лет может оказаться в ситуации, когда не сможет обслуживать свой госдолг. На сегодня его размер превышает 175% ВВП или 320 млрд евро.
Забавная история в период 1920 — 1930 годов
Интересная забавными махинациями вкупе с биржевым крахом.
Ричард Уитни производил впечатление образцового янки. Он был выходцем из семьи первых американских переселенцев, приплывших в 1630 году из Англии. Его отец был банкиром, имевшим давние связи с «Домом Моргана». Благодаря отцовским деньгам и положению в обществе, Ричард получил блестящее образование в университетах Гротона и Гарварда.
А благодаря собственным способностям в юности был капитаном бейсбольной и футбольной команд. В Гарварде увлекся греблей и стал казначеем гребного клуба. И женился он весьма удачно на девушке из состоятельной семьи, принадлежавшей к «Юнион лиг клаб».
После окончания учебы Уитни купил себе место на Нью-Йоркской фондовой бирже, и основал в 1917 году фирму «Ричард Уитни энд Компании». Несмотря на молодость на бирже к нему относились с уважением. Старший брат Ричарда – Джордж, был женат на дочери старшего Моргана и считался партнером известнейшей семьи банкиров. Он постоянно помогал младшему братишке. В результате тот, обрел на бирже репутацию «брокера Морганов».
Глава Минфинна Силуанов заявил, что не стоит драматизировать снижение рейтинга России агентством S&P до мусорного уровня. Действительно, пока ничего страшного не произошло. В понедельник на вечерки рубль терял больше 3%, но сегодня российская валюта отыграла почти все потери. Похоже, ЦБ научилось контролировать ситуацию на рынке. Но фундаментальных проблем нашей финансовой системы и долгового рынка это не решает. Общий долг России снизился в минувшем году с 700 до 600 млрд долларов, его львиная доля –это долги банков и корпораций с госучастием. При том, что наши валютные резервы на сегодня не превышают 380 млрд. И если еще одно агентство, Fitch например, снизит рейтинг ниже инвестиционного, начнется цепная реакция требований досрочного погашения выпущенных нашими эмитентами бумаг, и практически неизбежный дефолт крупнейших российских банков и корпораций. Так что оптимизм господина Силуанова выглядит явно наигранным, но ему ничего другого и не остается как демонстрировать оптимизм и успокаивать рынки. А вот тем, кто работает на рынке стоит серьезно задуматься, что делать. И как спасать свои денежки. Последние события на востоке Украины говорят о том, что Путин готов идти до конца в противостоянии с ненавистным Западом. Чем все закончится, остается только гадать. Но оптимизма не прибавляется никакого.
Северсталь планирует досрочно выкупить часть еврооблигаций, погашение которых приходится на 2016-2017 годы, на сумму до $600 млн. Процентная ставка по ним составляет 6,25% и 6,7% годовых соответственно. Оферта была действительна до 4 февраля текущего года. Компания планирует осуществить выкуп за счет свободных денежных средства, в том числе ранее полученных от продажи американских активов. По состоянию на конец 3-го квартала 2014 денежные средства и их эквиваленты Северстали составили $2,7 млрд из них $1,1 млрд был выплачен в виде специальных дивидендов.
Доходность по облигациям выросла с начала прошлого года с 3,6% до 9,5%. Одной из основных причин этого стали риски, связанные с понижением кредитного рейтинга России и сокращением ее ВВП, а также замедление темпов мирового экономического развития, связанного, в том числе, с торможением роста в Китае. В такой ситуации Северсталь может выгодно выкупить свой долг, поскольку это обойдется ей дешевле, чем ожидание погашения бумаг. В прошлом году компания также производила досрочный выкуп облигаций из этих серий на сумму в $288 млн.