ДОЛЛАР

В пятницу, российский рынок акций и не думает расти. Падают почти все бумаги, за редким исключением. Хотя, внешние рынки вроде бы, располагают к росту. Америка на неделе выросла и сейчас фьючерсы на индексы, торгуются возле годовых максимумов. Доллар упал и еще не предпринял попыток подняться. Азия сегодня выросла, нефть сорта brent, торгуется возле отметки 125 долларов за баррель.

Но у нас объемы торгов низкие, покупателей нет. Как может показаться, логики в текущей динамике рынков нет. Но если предположить, что все таки, коррекция рынка сейчас уже присутствует. И мировые рынки, сейчас, уже под продажами. А весь рост на западе, связан исключительно на монетарном факторе и слабеющем долларе, то может вырисоваться такая картинка.

На рынок сейчас давит коррекция, наш рынок обычно более волатилен и при просадке американских индексов на 1%, мы теряем 2-3%, то же самое происходит и в период роста. Рынок в целом перекуплен и имеется давление продаж. Эти продажи, происходят видимо и в США и в России и в Европе. Но одновременно с этим, происходит падение доллара. И в связи с этим, движение котировок, нужно подправлять под изменившейся курс доллара. То есть вкладывать в цену рынков, снижение доллара на определенный процент. Так вот, в США, фактор доллара, сейчас, в процентах влияния на рынок превосходит потенциальный размер снижения рынков, поскольку там рынок менее волатилен, ввиду чего там вчера был рост. Наш рынок, более волатилен и фактор доллара, оказался слабее коррекционной силы. Ввиду этого мы продажи сильней.

( Читать дальше )

Мировые СМИ старательно замолчали сделанное на прошлой неделе руководителем Центрального банка Китая Чжу Сяохуанем заявление, что валютные запасы КНР состоят из долларов США «чрезмерно» и должны быть срочно диверсифицированы.
После этого стали появляться утечки, что КНР собирается сбросить около 2 триллионов долларов из 3,04 триллиона, которыми он располагает, и перевести их в другие валюты и долговые обязательства, не связанные с долларом, а также в другие активы.
Член комитета по валютной политике центрального банка КНР Ся Бинь (ранее предлагавший США продавать золотые запасы для покрытия дефицита бюджета и его долгов), сказал во вторник, что 1 триллиона долларов США Китаю будет достаточно.
Частные банки (насколько в КНР вообще можно говорить о частных банках) эту инициативу полностью поддержали, заявив – мол, давно пора.


( Читать дальше )

В предполагаемом росте курса рубля до 24 рублей за доллар к «концу нынешнего-началу следующего года» экономического очень мало (и то что есть — все сплошь отрицательное), зато очень много — предвыборного.

Давайте как следует дадим поддых несырьевой российской промышлености — исключительно для того, чтобы на думских и президентских выборах (как раз «конец нынешнего-начало следующего года») у избирателя сложилось впечатление, что кризиса вроде как и не было.

Там и Росстат расстарается — как расстарался в 1 кв. с.г. когда основные компоненты упали, а целое — выросло. Отчитается, что кризисный спад преодолен.

ДОП. Простой пример.
В 2005 году ставка отсечения — т.е. цена нефти сверх которой все налоги с нее не тратились бюджетом, а стерилизовывались в Стабфонде, который вкладывал их в иностранные активы (т.е. схема была следующей:
экспортер продал валюту — вырученными рублями заплатил налоги — правительство на них купило у ЦБ доллары — а на доллары купило гособлигации США), составляла 20 долларов США.
Двадцать!
С 2006 — 27 долларов и далее росла каждый год, что было связано с резким наращиванием пенсий в 2006-2010 гг., что вылилось в дефицит бюджета ПФ РФ в размере в 2,5 трлн. рублей в 2010 году.

В 2011 году бюджет России по словам министра финансов Кудрина бездефицитен при 109 долларах за баррель.

Т.е. раньше бы 109-20=89 долларов с каждого барреля легли бы в Стабфонд, А ТЕПЕРЬ ОНИ ТРАТЯТСЯ БЮДЖЕТОМ.
Расчет:
принимаем во внимание, что в бюджет поступает не 100%, а порядка 80% от стоимости нефти (сверх 15 кажется долларов).
Итого: 89*28*0,8=1,993 трлн. рублей. На эти деньги правительство уже не купит долларов у ЦБ, поскольку они будут потрачены на выплату пенсий, а не отложены в Стабфонд.

РОВНО СТОЛЬКО — ПОЧТИ 2 ТРИЛЛИОНА РУБЛЕЙ ПОСТУПИТ ИЗ БЮДЖЕТА В 2011 ГОДУ — ПРОТИВ СИТУАЦИИ 2005 ГОДА. И ЧТО — СЛУЧИЛАСЬ КАТАСТРОФА? ГИПЕРИНФЛЯЦИЯ?

Прирост выручки при средней цене на нефть Брент в 2011 году при среднегодовой цене нефти в 120 долларов против среднегодовой цене нефти 2010 года в 78 долларов составит:
— от экспорта нефти и нефтепродуктов — 110 млрд. долларов
от экспорта газа — 40 млрд. долларов
Итого: 150 млрд. долларов.

Пусть среднегодовой курс рубля составит в 2011 не 29, как в 2010, а 26 рублей за доллар, т.е. упадет на 3 рубля. И пусть все 150 млрд. долларов прироста экспортной выручки выкупит ЦБ РФ.
В итоге — в экономику поступит на 150млрд.*3=450 млрд. рублей меньше, чем поступило бы при цене доллара в 29 рублей.

450 МИЛЛИАРДОВ против уже поступающих 2 ТРИЛЛИОНОВ.
Или 1 ТРИЛЛИОН с учетом того, что «теряет» в весе и валютная выручка, формируемая при среднегго
Т.е. как вы теперь понимаете, дело вовсе не в угрозе гипер, или просто высокой инфляции.

Дело — в приросте импорта в страну. И в его удешевлении. В дешевых кредитах для тех монстров, что занимают за границей — а это как раз в основном сырьевые компании. Это на стратегическом уровне.
А на тактическом — как и было сказано — в выборах.

( Читать дальше )

Доллар потерял 96% своей покупательной способности с 1913


индекс не радует, конечно если посмотреть на акции эпла, то там рост и далее только вверх, того и глядишь скоро эксон обгонит по капитализации


нефть по 150 теперь только осталось увидеть и рай на земле наступит в тот же час =)

небольшой p.s. о ВВП США и методологии его подсчёта
отсюда

К концу торгов российский рынок, несмотря на утреннее позитивное настроение по поводу вчерашнего заседания ФРС, ушел в минус. ММВБ торгуемый в рублях просел на 0,4%, РТС теряет 0,1%. И это несмотря на то что доллар с вчерашнего дня упал по всем фронтам.

Хорошая отчетность, на сегодняшних торгах помогла только акциям Полиметалла, который прибавляет 1,1%. Котировки Газпрома, несмотря на в общем не плохую отчетность не смогли показать позитивную динамику.

Вышли данные по ВВП США, рост в 1-м квартале составил 1.8% при ожидании 1,9%. Что естественно не добавляет оптимизма участникам рынка.

Похоже что покупатели закончились, казалось бы при таком внешнем фоне, есть все шансы показать сегодня существенный рост. Но видимо с высоты полета наших рынков, даже слабость доллара уже не является сильным драйвером для роста.

И если действительно разобраться с ситуацией в долларе, то получается что, с ноября баланс ФРС увеличился на чуть более 500 млрд. долларов, до примерно 2700 млрд. в текущий момент. За этот же период только наш РТС прибавил в стоимости около 200 млрд. долларов, а фондовые рынки мира и сырье в совокупности несколько триллионов долларов. То есть рост рынка на QE2, превзошел потери доллара.

( Read more... )

Снизу я привел график потребительской инфляции в США, в месячном исчислении и график индекса доллара (дневной).

Как бы ФРС не выкручивалось, но ее действия ведут к снижению доллара. А как видно из графиков, в определенной степени, существует обратная корреляция, потребительской инфляции в США и курса доллара. То есть, чем ниже доллар, тем больше инфляция.

Потребительская инфляция м/м


Индекс доллара, дневной.


( Read more... )

Источник — ИК «РИК-Финанс» (www.ricfin.ru)

Сегодня состоится заседание Комитета по открытым рынкам и выступление Бена Бернанке по его завершению.
Большинство экспертов ожидают следующее:
1) умеренный пересмотр прогнозов ФОМС, который отражает последние данные о более слабом росте ВВП и более высокой инфляции
2) повторение намерения закончить QE2 в июне
3) заявление о продолжении реинвестирования за пределами этого срока, либо показ такого намерения.
4) относительно «голубиный» тон высказываний Бернанке на прессконференции, исходя из все еще высокого уровня безработицы и наличия высокой неопределенности в прогнозах роста

Прессконференция продлится сегодня-завтра, примерно по 45 минут. Подбор вопросов не будет осуществляться заранее, поэтому есть вероятность какой-нибудь неожиданности. Это несет определенный риск для Бернанке, поскольку ему до этого не приходилось участвовать в таких мероприятиях. Если он скажет что-то существенное, что не совпадает с заявлением, то это может вызвать сильные движения на рынке, хотя я думаю, оно и так будет.


( Читать дальше )

ФРС – должна помогать экономике своей политикой, но в то же время, она должна и обеспечивать стабильность, в том числе и валюты. А сейчас, ситуация сложилась так, что доллару нужна помощь, непрерывное падение доллара становиться угрозой, увеличивая инфляционное давление (в первую очередь по ценам на импорт). И уменьшая привлекательность американских активов, номинированных в долларах, что сокращает потенциальный приток капитала в США.

Республиканцы, в данный момент всерьез обеспокоены данным вопросом. Все чаще, из их уст, можно услышать критику в адрес мягкой монетарной политики. Что, например, основная ставка ФРС, в данный момент, уже ни как не влияет на кредитование. Недостатка наличности, у банковского сектора нет, уровень свободного КЭШа в банковской системе, сейчас на рекордных уровнях, около 1,6 трлн. долларов. И поэтому, нет смысла, держать основную ставку возле нуля.

Понятно, что Бен Бернанке, не хочет, поднимать ставку, и демократы лице Гейтнера, Обамы и Клинтон, хотят и дальше стимулировать экономику, в надежде того, что кредит заработает и даст толчок развитию экономики, как говориться жать на газ до конца. Но Обама, уже сделал небольшое отступление, выдав хоть и «нереальный» план, но все же план по сокращению дефицита бюджета.

( Читать дальше )

В последние недели, золото выросло в цене, пробив психологически важный уровень в 1500 долларов. Быкам по золоту стоит радоваться, ведь взята очередная цель. Но, если бы золото котировалось в другой валюте, например в евро или в швейцарском франке, то никакого роста сейчас нет. Даже относительно нашего рубля, золото сейчас ниже ноябрьских значений 2010 года.

Для сравнения, я построил график цены золота за унцию, номинированной в разных валютах.

Золото в евро выглядит плохо. В начале года, была проломлена ключевая поддержка, по тренду роста. Более сдержанная политика ЕЦБ, в сравнении с ФРС и недавнее поднятие ставки, делает свое дело. Да, конечно же, нельзя сказать, что золото падет в цене, но по крайней мере, номинированное в евро, оно не растет.




( Читать дальше )

Коррекция рынка уже началась, ее скрывают валютные искажения.

Прошлая неделя, началась с обвала фондовых рынков по всему миру, но в последующем, в течении всей недели, рынок непрерывно рос. Наш РТС, восстановил половину потерь от недавнего падения, а американские рынки, вплотную подошли к своим максимумам, тем самым полностью, нивелировав прошлое падение.
В целом, картинка на первый взгляд, выглядит обнадеживающей и дает надежду на дальнейший рост. На первый взгляд, коррекция рынков захлебнулась и была полностью выкуплена, но это лишь на первый взгляд.

Инфляционные страхи и резкие изменения курсов валют, в частности доллара, искажают реальное положение дел. Рост тех или иных активов, номинированных в одной валюте, испытывающей, сегодня жесткий пресс, выглядят бычьими.

Но все выглядит совершенно по другому, если пересчитать стоимость в других валютах. Например, если отобразить РТС и S&P500 в евро, то ситуация уже не столь радужная для быков. Рост номинального курса РТС, на графике снизу (розовый график), в этом году, выглядит очень по бычьему, новые максимумы, каждый новый пик выше предыдущего, каждое локальное дно также выше прошлого. Но в евро (синий график), это просто боковик, который топчется на одном уровне и не может пройти выше.

( Читать дальше )