Вымпелком

www.vimpelcom.com/Global/Files/Reports/2Q16/VIP%202Q16%20ER%20-%20FINAL.pdf

Я оцениваю результаты холдинга как нейтральные-позитивные. На открытии акции растут на 3%. В долларах США отчётная выручка снизилась на 16% г/г, однако динамика была продиктована по большей части высокой волатильностью на валютном рынке развивающихся стран. В частности, рубль за период ослаб на 20%, гривна на 16% и т.п. С корректировкой на Forex выручка Vimpelcom Ltd. Стагнировала г/г. Отмечу очень сильные показатели органического роста в Пакистане (+14% г/г), Украине (+11% г/г) и Узбекистане (+8% г/г) на фоне улучшения экономической конъюнктуры и инвестиций в строительство 3G сетей и фокуса на развитии прочих VAS сервисов. Общая EBITDA с корректировкой на Forex сократилась на 9% г/г. Количество абонентов выросло на 2 млн до 194 млн.

Российская дочка VimpelCom ltd (приносит примерно половину выручки и более половины EBITDA) так же представила относительно неплохие результаты. Исходя из результатов Мегафона я ждал менее сильных результатов. Общая выручка сократилась на 2% г/г до 66,7 млрд руб. по большей части из-за слабых показателей фиксированного сегмента в т.ч. на фоне смены принципа ценообразования в B2B. Выручка от основного бизнеса – мобильных услуг, стагнировала на отметке 54,7 млрд руб. (у недавно отчитавшегося Мегафона в РФ снизилась на 2,4% г/г до 64,2 млрд руб.). Абонентская мобильная база несущественно подросла до 57,4 млн. (у Мегафона в РФ +4,6% г/г до 74,7 млн). Обращу внимание на очень сильные, даже с учетом эффекта низкой базы, показатели сегмента передачи мобильных данных. Выручка сегмента прибавила 20% г/г до 12,6 млрд руб. (у недавно отчитавшегося Мегафона в РФ выросла на 6,2% г/г до 20,4 млрд руб.). Судя по всему, несмотря на давление со стороны высокой конкуренции (отток в годовом выражении прибавил 5 п.п. до 56%) и сложной экономической конъюнктуры, ключевым фактором роста здесь выступили усилия менеджмента по активному переводу абонентской базы на пакетные тарифы, которые эффективно стимулируют потребление услуг, на которых в иных случаях абоненты стремятся экономить. Тем самым ВымпелКом активно монетизирует абонентскую базу. Например, потребление трафика выросло на 28% г/г, а MOU вырос на 5% г/г. EBITDA скорректированная стагнировала на отметке 27,5 млрд руб. Негатив, связанный в т.ч. с ростом конкуренции, макроэкономикой и слабым рублем был нивелирован ростом доли высокомаржинальных услуг. Отдельно отмечу эффективное снижение объема инвестиций на 36% г/г, до 7,2 млрд руб. в т.ч. за счет совместного строительства инфраструктуры и экономии в результате централизованных закупок группы. Очевидно, что это привело к значительному улучшению свободного денежного потока. В условиях сложной экономической конъюнктуры, экономия на инвестициях и операционных расходах – является одним из немногих источников роста доходов для компаний сектора. Во второй половине 2016 года ожидаю дальнейшего улучшения показателей ВымпелКома за счет расширения абонентской базы при сохранении прежнего уровня монетизации. В частности, ожидаю роста LFL трафика в монобрендовой сетина фоне улучшения экономической конъюнктуры и возобновления продаж Samsung в сети ВымпелКома. По оценкам, ранее отказавшиеся от продажи гаджетов Samsung сети Мегафона, ВымпелКома и аффилированных/ зависимых Евросети и Связного недополучили до 10-20% выручки и трафика. Это не преминуло сказаться на результатах операторов.

( Читать дальше )

Совет директоров Газпрома на заседании 3 августа одобрил сделку о неразглашении конфиденциальной информации с министром экономического развития Улюкаевым и председателем правления Россельхоз банка Патрушевым. Договоры действуют в течение 5 лет с момента прекращения полномочий в качестве членов СД. (РИА Новости)

НПФ Благосостояние увеличил свой пакет в Трансконтейнере до >24%. (Прайм)

Еще одна информация относительно спекуляций по поводу цены Башнефти (с бурной реакцией на нее после заявления Шувалова). На этот раз разъяснение сделал глава Росимущества Пристансков:

( Читать дальше )

Из Совета Федерации в Госдуму поступил законопроект об отложении вступления антитеррористического закона Яровой с 2018 до 2023 г. По этому закону операторы связи должны были построить инфраструктуру для обработки различного контента. В законопроекте указано, что в настоящий момент оборудование для исполнения закона не производится ни в одной стране мира, исполнение закона приведет к росту тарифов, уходу с рынка небольших операторов связи. Также ряд экспертов отмечает, что закон противоречит Конституции РФ и международному законодательству.

Очень хочется провести опрос и понять насколько собравшиеся здесь люди( к слову скажу это люди думающие и соображающие, и разбирающиеся) верят в то, что государство поможет Телекомам с «законом Яровой». Резальтаты опросы дадут приблизительное понимание для каждого что делатьс телекомами и как дальше их торговать... 

Вроде обещают помочь, но прошу отвечать «Да» если верите в то что государство существенно снизит нагрузку, то есть тарифы более чем в 2 раза не вырастут…

На фоне остальных Билайн вообще перестал развивать сеть.

Ведомости сегодня родили эксклюзивчик на данную тему, ссылаясь на ряд информированных источников. Причина переговоров — якобы финансовый кризис в Tele2, которая якобы сильно потратилась на строительство сети в Москве. Другие собеседники говорят, что Вымпелком был сам инициатором, который утратил свои позиции в России и хочет их вернуть, а долгов у него выше крыши.

Но обсуждение сделки прекратилось в любом случае или просто приостановлены. Типа Юра Ковальчук (Теле2) под санкциями сейчас и сделка может навредить Вымпелу по узбекскому делу.

http://www.vedomosti.ru/technology/articles/2016/01/27/625633-tele2-vimpelkoma 

p.s. Ведомости правда сейчас не открываются — ни одна статья не загружается — чото с серваком у них

  В этом году второй раз начали процедуру пересмотра тендеров, связанных с поставками импортного товара, номинированного в рублях, по причине затягивания подписания контрактов заказчиками.

  Оба события связаны с крупными компаниями, которые после проведения тендеров месяцами согласовывают бумажки, а потом ищут крайних в лице предприятий малого бизнеса, которые де-факто юридически менее защищены, а фиксация рублёвой стоимости как правило может быть пересмотрена только по статье форс-мажора.

  Тем не менее, в привязке к ставке рефинансирования ЦБ РФ и к официальной инфляции — изменения курсов евро/доллара с определённого уровня можно трактовать как следствия наступления обстоятельств, которые Стороны не могли предвидеть или предотвратить, особопривязав фактор изменения курса к сроку затягивания подписания контракта заказчиком . 

   Косвенной помощью может являться, например, решение Арбитражного суда Москвы  по иску компании Вымпелком к компании Тизприбор, рассмотренного  29 декабря 2015 года, которое признало резкую девальвацию достаточным основанием для пересмотра договоров. Возможно оно будет рассматриваться и в вышестоящих инстанциях, но сам факт пробивает брешь в подходе к данной проблеме, как к обоснованию валютных рисков по категории предпринимательских рисков.

( Читать дальше )

Расписки Вымпелкома исключат из индекса Nasdaq-100.
Изменения вступят в силу после закрытия рынка 18 декабря.
Событие ожидаемо, так как в акциях вымпелкома упала ликвидность и объемы торгов.
Пассивные фонды могут продать ADR Вымпелкома после исключения из индекса, что может привести к продажам около $45-47 млн.

Многие аналитики  были удивлены столь глубоким падением акций МТС в последнее время.
Причины, на мой взгляд, две:
-приход на московский рынок Теле2. Московский рынок крупнейший и, по-идее, большая тройка может потерять продажи на нем. Теле2 рассчитывает получить 10% этого рынка
-расследование МЮ США в отношении коррупции в Узбекистане. 
Напомню, что Вымпелком уже зарезервировал на счетах 900 млн долл на случай штрафов по этому делу. Видимо, спекулянты полагали, что соразмерный размер штрафа может быть и у МТС. Но вот вчера в своей отчетности МТС написал:

МТС, как и ранее, заявляет, что Министерство юстиции США (МЮ) и Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) проводят расследование деятельности МТС в Узбекистане. МТС также публично подтверждает, что гражданский иск об обращении взыскания, поданный Министерством юстиции США, направлен на отдельные активы неназванного представителя узбекских властей. В иске содержится заявление о том, что МТС якобы совершала коррупционные платежи для получения доступа на телекоммуникационный рынок Узбекистана. Иск направлен исключительно на активы, принадлежащие этому неназванному представителю узбекских властей и не затрагивает ни одного из активов МТС. МТС не создавала резервы в связи с расследованием, проводимым Министерством юстиции США и Комиссией по ценным бумагам и биржам в отношении деятельности МТС в Узбекистане. В соответствии со Стандартом 37 МСФО «Резервы, условные обязательства и условные активы», резервы должны признаваться, когда существует юридическое или фактическое обязательство и если в отношении такого обязательства возможно привести надежную расчетную оценку его величины. МТС продолжает сотрудничать с властями в расследовании. На данном этапе расследования МТС не имеет каких-либо оснований комментировать его исход.

Так как отчет вышел не очень сильным в части прибыли, с умеренным ростом продаж, то я думаю, что резко положительная реакция рынка была связана все-же с этим комментарием.
Отчет

  21 октября 2015 года российская мобильная корпорация «Вымпелком», владеющая оператором связи Билайн, может провести сделку по продаже  до 50 тысяч своих вышек по всей России и странам СНГ для проведения дополнительной капитализации корпорации. Стоимость сделки оценивается в $ 5 млрд.

 Вымпелком" не исключает, что впоследствии вся инфраструктура корпорации будет выделена в отдельное юридическое лицо с последующим размещением акций на рынке для первичной продажи, пишет американское аналитическое издание Bloomberg, ссылаясь на свои осведомленные источники.

oane.ws/2015/10/22/bilayn-prodaet-50-tysyach-svoih-vyshek-za-5-mlrd.html

Интересно, что это-сворачивание бизнеса в России или просто реорганизация?
У кого какие мысли на этот счёт?