ВАЛЮТА

В связи с возрастающими инфраструктурными рисками по операциям с гонконгским долларом (HKD) с 28 сентября 2022 года мы вынуждены заблокировать возможность покупки данной валюты во всех портфелях.

С 29 августа 2022 года решением Национальный клиринговый центр (НКЦ) перестал принимать доллары США (USD) в качестве валюты обеспечения исполнения обязательств по сделкам с частичным обеспечением.

В рамках снижения ваших рисков с 7 октября 2022 года мы исключаем USD из обеспечения на срочном рынке Московской биржи (ранее мы установили запрет на перевод и зачисление USD в портфель «СР МБ», а с 19 сентября 2022 года установили комиссию в размере 3% годовых за остаток в USD в данном портфеле). Обращаем ваше внимание, что после 6 октября 2022 года клиенты с позициями и обеспечением в USD в портфеле «СР МБ», попадающие под закрытие, будут закрыты.

Рекомендуем вам произвести конвертацию остатков в портфеле «СР МБ» из USD в RUB или CNY через мобильное приложение и личный кабинет.

Индексы Мосбиржи и РТС, очевидно, начнут следующую неделю ниже среднесрочных сопротивлений 2270 и 1200 пунктов соответственно (средние полосы Боллинджера недельных графиков), что, с одной стороны, указывает на риски сохранения медвежьего давления с перспективой движения в район февральских минимумов 1681 и 610 пунктов в ближайшие недели. Негативный сценарий в краткосрочном периоде с продолжением масштабных продаж, однако, скорее всего реализуется в случае очередных геополитических шоков (общего усугубления обстановки, новых болезненных санкций), а также отказе акционеров Газпрома от дивидендов на собрании 30 сентября. На данный момент комментарии как чиновников, так и руководства самого газового гиганта скорее позволяют ожидать одобрения выплат, что стало бы краткосрочным позитивом для рынка, но решение будет принято в самом конце следующей недели.

Дивиденды в ближайшие дни также должны утвердить акционеры Новатэка, Самолета и РУСАЛа, при этом реестры по выплатам закроются по ФосАгро и КуйбышевАзоту. Qiwi представит финансовые результаты за первое полугодие. Краткосрочно надежда на развитие коррекционного роста индексов Мосбиржи и РТС появится выше 2150 и 1120 пунктов (нижние полосы Боллинджера дневных графиков) с перспективой отскока в район 2370 и 1240 пунктов (средние полосы Боллинджера дневных графиков). Фундаментально основным поводом для покупок могли бы стать дивидендные ожидания, в остальном на рынке сохраняется геополитическая нервозность.

Российский рынок находится под давлением на фоне геополитических новостей. Инвесторы обеспокоены происходящим: что сейчас делать с акциями, когда ждать стабилизации ситуации, куда вкладывать средства? Об этих и других темах в программе БКС Live директор филиала Вячеслав Абрамов побеседовал с директором по работе с клиентами Максимом Шеиным.

Когда восстановятся акции

Сложно сказать, что сейчас вообще считать нормой для российского рынка. Может быть, то, что индекс МосБиржи не упал до 1000 п., уже можно считать определенной реакцией инвесторов на то, что происходит в мире.

Сейчас на первом месте будут находиться геополитические факторы, а отчетность компаний, их дивидендные практики, наверное, перестают оказывать существенное влияние на рынок. Смотреть нужно не только на реакцию фондового рынка — там всегда самые сильные движения, но и на реакцию валютного рынка, где мы не увидели заметных изменений, и на наши облигации — там хоть и идут распродажи, но они не такие критичные, как полгода назад.

На заседании 20-21 сентября ФРС в третий раз подряд повысила процентную ставку по федеральным фондам сразу на 75 б. п. до 3,0-3,25%, решение было принято единогласно. Оно было полностью ожидаемо рынком, при этом с вероятностью около 20% предполагалось повышение ставки сразу на 100 б. п. Фактически, Пауэлл подтвердил «ястребиный» настрой своих прежних высказываний в Джексон-Хоуле – для достижения ценовой стабильности и снижения инфляции к цели 2% необходимо достижение более сбалансированного состояния спроса и предложения и процентные ставки, тормозящие экономический рост. ФРС намерена охлаждать спрос, даже если это причинит «боль» – слабые темпы роста экономики, повышение безработицы. ФРС готова к дальнейшему активному повышению ставок – медианный прогноз членов FOMC предполагает, что к концу этого года ставка достигнет 4,25-4,5%, максимальный уровень будет достигнут в следующем году – 4,5-4,75%, затем будет снижаться, но оставаться выше долгосрочного нейтрального уровня на всем горизонте по 2025 г. При этом оценки верхней границы ставки на будущий год (4,5%/4,75%/5%) распределены практически поровну. Это рекордные уровни ставки ФРС с 2007 года (перед глобальным экономическим кризисом 2008 года), и регулятор идет к ним максимально быстро с 1980-х гг.

По словам Пауэлла, «никто не знает, приведет ли этот процесс к рецессии, и если да, то насколько значительной будет эта рецессия», но альтернатива – сохранение высокой инфляции – причинит впоследствии еще большую «боль». В ближайшие месяцы «мы будем искать убедительные доказательства того, что инфляция снижается, что соответствует ее возвращению к 2%», целесообразно продолжение повышения ставки, а шаг будет определяться от заседания к заседанию. По мере дальнейшего ужесточения ДКП и замедления инфляции, по его мнению, будет целесообразно замедлить и темп повышения ставки. Важным можно считать и сообщение, что ФРС хочет видеть реальные положительные доходности вдоль всей кривой доходностей (UST).