Бонды

 У меня такое ощущение, что все интервенции ЦБ пойдут на подпитку спекулей в киеве. Так как там уже черный рынок валюты работает. Для того, чтобы нормально держать курс — необходимо запретить возить банкноты через границу. Я абсолютно уверен, что спекулянты пользуются бедственным положением дел в киеве. Масла в огонь подливают еще рейтинговые агентства, которые снизили дефолтный рейтинг украины. Вопрос в том, насколько сильно зависит рубль от гривны и как отразится дефолт Украины на экономике России?
 Смотрю я сегодня на доллар, а ЦБ УЖЕ больше ярда бакса продал. Что будет дальше? Хочу заметить, что на сайте ЦБ «структура бивалютной корзины» не обновлялась с 2007 года. То есть сейчас никто не знает какого соотношения валюты(евро, доллар) придерживается ЦБ для удержания курса — остается только следить за графиком евродоллара. В принципе у ЦБ достаточно валюты. По материалам того же ЦБ валютные резервы 396 млрд — иностранной валюты. Правда непонятно — какое количество долларов (фактических) в распоряжении ЦБ.  Ведь ЦБ должен держать в своем распоряжении еще и другие валюты? Фунты, Канадские доллары, йены… и др. Или нет? По этому вопросу хотелось бы, чтобы вы мне пояснили, коллеги. Спасибо. Сами что думаете по ситуации с долларом и связи роста спроса на него и дефолта Украины?

( Читать дальше )

опрос на тему шухера в бондах рф в последних днях

ЦБ поднял ключевую ставку на 0,5%. Вот как отреагировали доходности:




Теперь цены по бондам летят вниз)) Цена должна упасть на мод.дюрация*0.5%. Т.е. по фьючерсам цены должны упасть на



 Т.е. за один день цена по 15 летним контрактам падает почти на 4 процента. С учетом ГО 5% получается 20 плечо. Т.е. можно было заработать 3,85*20=77%.


А доходность ОФЗ 26207, например, пока не выросла на 50 пипсов ))   


Все графики, доходности и цены смотри здесь:http://www.futofz.moex.com/


ДОПОЛНЕНИЕ:

В пресс-релизе ЦБ http://www.cbr.ru/press/pr.aspx?file=25072014_133011dkp2014-07-25T13_00_55.htm говорится о повышении ставки в связи с повышением инфляционных ожиданий. При этом неоднократно отмечается, что в случае сохранения инфляционных рисков, ЦБ будет и дальше повышать ставку.

Расписание заседаний ЦБ: http://www.cbr.ru/dkp/?Prtid=cal_mp

Попробую рассказать, на что надо в первую очередь обращать внимание при торговле облигациями, а значит и фьючерсами на ОФЗ. Для простоты изложения буду описывать облигации, для фьючерсов логика будет абсолютно аналогичная. Но обо всем по порядку.

Сразу оговорюсь, все дальнейшие рассуждения приведу практически на пальцах. Без формул и в очень упрощенном виде. Это так сказать, вводная статья про ставки, дюрацию, кривую доходности и т.д. Кто знает, что все это такое, навряд ли увидит здесь что то новое.

Доходность

Рассмотрим три бонда, ОФЗ 25080, ОФЗ 26207 и ОФЗ 26212. Все очень ликвидные, риски дефолта, естественно, одинаковые. У двух  разница в датах погашения – меньше года. Цены у всех отличаются, причем не пропорционально купону.  Вопрос, какая покупка привлекательнее в данный момент? 



( Читать дальше )

 
Кажется, проясняется ситуация вокруг находящегося в предбанкротном состоянии «Мечела». По сведениям РБК, его спасителем и конечным кредитором  может оказаться ЦБ. Схема примерно такая: «Мечел» выпустит конвертируемые бонды  на 180 млрд руб. в пользу ВЭБа, их выкупят банки-кредиторы металлургической компании, и затем заложат их в ЦБ. Окончательно план поддержки «Мечела» должен утвердить премьер-министр Дмитрий Медведев.
Напомню, что «Мечел» — одна из самых закредитованных российских компаний. Ее общий долг на сегодня превышает 8,5 млрд долларов.  Крупнейшими кредиторами компании являются госбанки: Газпромбанк, Сбербанк  и ВТБ. Похоже, именно их и собирается спасать ЦБ и правительство, а не «Мечел». Ранее СМИ сообщали, что председатель совета директоров «Мечела» Игорь Зюзин может быть отстранен банками-кредиторами от руководства компанией, но бизнесмен опроверг это.
Бизнесмен через оффшорные структуры владеет 67,5% акций «Мечела», но практически все они находятся в залоге у банков. А у тех  остается на сегодня практически один выход, так или иначе повесить долги на баланс ВЭБа, то есть государства,  или списать как убыток. Мечел  за последние три года  потерял более 80% капитализации и сейчас она не превышает 2,2 млрд долларов. При долге, напомню, в 8,5 млрд долларов. Что кается бумаг компании, то на своем пике они достигали 900 рублей, а сегодня  одна обыкновенная акция стоит 50,2 руб. При том, что еще недавно котировки опускались до 28 руб. Впрочем, если предложенная схема спасения Мечела все же будет реализована, возможен хороший  подскок вверх. Вопрос только в том, надолго ли?   

 

Форвардная(фьючерсная) цена облигации позволяет зафиксировать стоимость облигации в будущем. Т.е. купить фьючерс – значит зафиксировать стоимость покупки облигации в будущем.

То же самое можно сделать с помощью РЕПО: сейчас покупаем облигацию, сразу отдаем её в РЕПО до экспирации – если дисконт нулевой, то и отвлечение будет нулевым. На дату экспирации мы должны заплатить по РЕПО, но за время владения облигацией нам пришел купон. Поэтому в результате мы уже сейчас фиксируем цену покупки в будущем, равную:

                    Цена(форв.) = Цена(спот) – (Купон до экспирации – Фондирование до экспирации)

Т.е. в цену форварда входит купонный доход до экспирации.
Разница между купонным доходом и стоимостью фондирования называется керри:
                   Керри = Купон до экспирации – Фондирование до экспирации

( Читать дальше )

За неделю в отделениях Ощадбанка(украинский аналог Сбербанка —  моё прим.) было приобретено более 3 тыс. военных казначейских обязательств

 За прошедшие шесть дней в учреждениях Ощадбанка было куплено 3,108 тыс. «военных» казначейских обязательств. В денежном эквиваленте это более 3,108 млн грн, уточняет пресс-служба Ощадбанка.


По ее данным, первыми покупателями стали премьер-министр Украины Арсений Яценюк, председатель Национального банка Степан Кубив, министр финансов Александр Шлапак, первый заместитель министра доходов и сборов Игорь Билоус и другие члены правительства.

Напомним, эти обязательства выпущены Министерством финансов Украины на предъявителя в документарной форме номинальной стоимостью 1 тыс. гривень, с процентной ставкой 7% годовых и уплатой купонов каждые шесть месяцев. Размер дохода по каждому купону является фиксированным и составляет 35 гривень. Общий объем выпуска этих ценных бумаг составляет 100 млн грн со сроком обращения 24 месяца.
 

 http://finance.liga.net/economics/2014/5/28/news/38743.htm

 Облигации, более 80% объема выпуска которых, зареповано в ЦБР. Крайний столбец — доля таковых.

 
 

Уэс Гудман
3 апр. (Блумберг) — Разница в доходности 10-летних казначейских облигаций США и бондов Германии достигла максимального почти за восемь лет уровня на ожиданиях, что Европейский центробанк сегодня сохранит ключевую ставку на историческом минимуме.
По оценкам экономистов, ожидающаяся сегодня статистика отразит рост деловой активности в сфере услуг США, а завтрашний правительственный отчет будет свидетельствовать об улучшении ситуации на рынке труда, что подкрепит прогнозы относительно повышения процентных ставок Федеральной резервной системы. Трейдеры стали закладывать в цены более скорое удорожание заимствований, после того как глава ФРС Джанет Йеллен в прошлом месяце сообщила, что центробанк может свернуть программу выкупа активов во второй половине 2014 года и спустя шесть месяцев после этого повысить ставки.
«Состояние экономики США улучшается, и ФРС предпочтет ужесточать денежно-кредитную политику быстрее, чем Европейский центробанк, — сказал главный аналитик KBC Bank NV в Брюсселе Пит Ламменс. — Восстановление европейской экономики вызывает сомнения, и есть некоторые опасения по поводу возможной дефляции в еврозоне». По его словам, «это явно способствует расширению спреда» доходности казначейских бумаг США и гособлигаций Германии.


( Читать дальше )