Банк России

Габдулла закрывает свой шорт по доллар-рублю по 62.11. Время остановиться, чатсь прибыли уменьшилась.

Лонги по нефти держим дальше. Всем успехов!

И удачи на крипте

Инфляция сохраняется на уровне во второй половине марта 2,2-2,3% (г/г).
В начале года значительно выросли зарплаты в реальном выражении (9-11% в январе-феврале 2018 г.), что связано с индексациями в бюджетном секторе, в том числе в рамках исполнения «майских указов».
Отдельные аналитики считают, что сохраняющееся расхождение в дианмике зарплат населения и спроса (оборота розничной торговли и платных услуг) начнет «закрываться» в этом году на фоне индексаций в бюджетном секторе, что усилит инфляционное давление, что в свою очередь может побудить Банк России воздержаться от резких шагов по смягчению ДКП.

С другой стороны, сохранющаяся положительная динамика внешней конъюнктуры (восстановление роста цен на нефть, повышение кредитного рейтинга России, высокий спрос на ОФЗ) будут способствовать смягчению ДКП.

Кроме того, вчера ФРС ожидаемо повысила собственную ключевую ставку на 0,25 п.п. и объявила о том, что ожидает еще два повышения ставки в этом году.

В 2019 году ЦБ и Агентство по страхованию вкладов создадут в России первый в мире единый реестр вкладчиков на основе блокчейна. Такая инициатива поможет в дальнейшем избежать потери данных клиентов.

Необходимость была вызвана тем, что банкиры не всегда хранят базы данных клиентов. Дело в том, что многие банки экономят на страховании вкладов и не вносят имена вкладчиков в реестр кредитной организации, в результате этого вкладчики остаются ни с чем, а банки — без лицензии. К сожалению, данное явление не является редкостью. 

Работать новая система будет следующим образом: кредитные организации будут записывать информацию о депозитах в блокчейне, который будет храниться на сервере Центробанка. В каждом блоке реестра будет содержаться информация о персональных данных, названии банка и сумме депозита. Будет ли создан новый блокчейн или использован старый, пока неизвестно. Другие детали проекта так же остаются не раскрыты.

( Читать дальше )

Доля нерезидентов на рынке ОФЗ выросла до 33.1%, лишь немногим не дотянув до исторического максимума в 33.2%
12.02.18 16:39 
Как следует из опубликованных сегодня Банком России данных, доля ОФЗ, принадлежащих нерезидентам, выросла в январе до 33.1% (+1% м/м). Отметим, что это — второй по величине показатель с начала 2012 года (в прошлом октябре он составил 33.2%).

Что касается доли нерезидентов на рынке еврооблигаций Российской Федерации, то она в январе составила 37.9% (-1.3% кв/кв). Отметим, что в последние годы прослеживается явная тенденция к снижению этого показателя, причем в первом квартале 2015 года он рухнул сразу на 15.9% кв/кв (с 53.9% до 38.0%) и с тех пор ни разу не поднимался выше 40%. 



( Читать дальше )

С 15 декабря 2017 года текущая ключевая ставка Банка России — 7,75%.
С тех пор инфляция в России снизилась с 2,6% (г/г) на середину декабря до 2,2% (г/г) на начало февраля 2018 года.

В то же время ухудшилась макроэкономическая статистика, свидетельствующая о замедлении экономической активности в IV квартале 2017 года. Рост ВВП России в 2018 году составил только 1,5% (на уровне прогноза Банка России, ниже ожиданий Минэкономразвития).

Эти факторы свидетельствуют в пользу агрессивного снижения ключевой ставки.

Вместе с тем в 2018 году значительно возрастет объем интервенций Минфина России в рамках операций по бюджетному правилу. Определенные риски, по мнению, отдельных экспертов несет возможность развития полномасштабной коррекции на мировых финансовых рынках.

Эти факторы играют в пользу консервативных шагов ЦБ РФ.

С 15 декабря 2017 года текущая ключевая ставка Банка России — 7,75%.
С тех пор инфляция в России снизилась с 2,6% (г/г) на середину декабря до 2,2% (г/г) на начало февраля 2018 года.

В то же время ухудшилась макроэкономическая статистика, свидетельствующая о замедлении экономической активности в IV квартале 2017 года. Рост ВВП России в 2018 году составил только 1,5% (на уровне прогноза Банка России, ниже ожиданий Минэкономразвития).

Эти факторы свидетельствуют в пользу агрессивного снижения ключевой ставки.

Вместе с тем в 2018 году значительно возрастет объем интервенций Минфина России в рамках операций по бюджетному правилу. Определенные риски, по мнению, отдельных экспертов несет возможность развития полномасштабной коррекции на мировых финансовых рынках.

Эти факторы играют в пользу консервативных шагов ЦБ РФ.

С 15 декабря 2017 года текущая ключевая ставка Банка России — 7,75%.
С тех пор инфляция в России снизилась с 2,6% (г/г) на середину декабря до 2,2% (г/г) на начало февраля 2018 года.

В то же время ухудшилась макроэкономическая статистика, свидетельствующая о замедлении экономической активности в IV квартале 2017 года. Рост ВВП России в 2018 году составил только 1,5% (на уровне прогноза Банка России, ниже ожиданий Минэкономразвития).

Эти факторы свидетельствуют в пользу агрессивного снижения ключевой ставки.

Вместе с тем в 2018 году значительно возрастет объем интервенций Минфина России в рамках операций по бюджетному правилу. Определенные риски, по мнению, отдельных экспертов несет возможность развития полномасштабной коррекции на мировых финансовых рынках.

Что происходит на рынках

Коррекция, которую ждали весь прошлый год. Триггером к распродаже рискованных активов, прежде всего, акций (commodities пока не сильно пострадали) стал рост доходности US Treasuries, что в свою очередь было связано с улучшающейся экономической картиной во всём мире и, соответственно, растущими инфляционными рисками и увеличивающимися опасениями более быстрого роста ставок в США. 
Ещё раз подчеркну – мы имеем дело с коррекцией. Достаточно серьёзной. Но это не разворот трендов и, тем более, не начало кризиса.
Что будет дальше? 
• S&P500 упал от максимума почти что на 8% (в моменте было около 12%). Не исключено, что на этом коррекция и закончится. Хотя какое-то время на рынке ещё будет сохраняться высокая волатильность. Рост волатильности — это вообще один из ключевых рыночных трендов в этом году. Коррекции, подобные той, что случилась в последние дни, будут теперь происходить более регулярно. 
• Влияние на экономику будет несущественным. Осознание этого факта, что с экономикой и корпоративными прибылями всё в порядке, достаточно быстро приведёт к возобновлению роста акций. 
• Treasuries, которые вчера стали традиционной «спасительной гаванью» (доходность UST10, ещё вчера утром превышавшая 2.88%, опускалась ночью до 2.65%; сейчас – 2.76%), вновь начнут снижаться. Я по-прежнему думаю, что 3% не за горами, а на пике цикла может увидеть и 3.5%.
• ФРС продолжит повышение ставок, ближайшее, скорее всего, состоится уже в марте (рынок сейчас оценивает вероятность этого на уровне 70%). После этого до конца года будет ещё 1-2 повышения. Именно то, что и ожидал рынок ещё в прошлом году. Хотя здесь есть некоторый фактор неопределённости, связанный с новым главой ФРС. В своих первых публичных заявлениях на новом посту он делает акцент на поддержке экономики, а это сигнал, что повышение ставок может быть более медленным. 
• Для Банка России рост турбулентности – повод для проявления осторожности в снижении ставок. Вероятность того, что в пятницу ЦБ порежет ставку на 50 б.п. снижается. Но в 25 б.п. сомнений практически нет. Наблюдаемая инфляционная картина и слабость экономики должны заставить ЦБ более быстро двигаться в диапазон нейтральной ставки. 6.5% мы можем увидеть не к середине следующего года, как закладывал рынок, а уже к концу этого года. 
• Завтрашние аукционы ОФЗ по-видимому пройдут без особого энтузиазма со стороны инвесторов, но серьёзной коррекции на рынке ждать не стоит. Ожидания более быстрого снижения ставки ЦБ будут поддерживать рублёвый долг, хотя возобновление роста доходности базовых активов и будет оказывать сдерживающее влияние. 
• С рублём ничего существенного не произойдёт. В ближайшие пару месяцев высокий сезонный профицит счета текущих операций будет поддерживать национальную валюту. Начиная с апреля давление на рубль начнёт возрастать. 
• Российский рынок акций возобновит рост вслед за мировыми рынками. Интерес будет сохраняться к сырьевым компаниям, которые с начала года пользуются повышенным вниманием у глобальных инвесторов (одно из серьёзных изменений трендов – в прошлом году materials никому не были нужны, а в этом году в лидерах). В ближайшее время вряд ли будет возможность пополнить портфели по ценам, существенно ниже текущих. 
Одним словом, то что произошло в последние дни, пока никоим образом не меняет долгосрочные ожидания.

Подробнее о рынках и экономике в канале MMI: https://t.me/russianmacro 

 

 

 

Банк России проведет депозитный аукцион со сроком 1 неделя.
     Федеральное казначейство проведет аукцион по размещению временно  свободных
средств бюджета в банковские депозиты с плавающей ставкой, привязанной к  ставке
RUONIA. Средства размещаются на 35 дней,  лимит  аукциона  -  400  млрд  рублей.
Минимальный спред аукциона — 0,00% годовых.
     Банк России проведет аукционы по размещению купонных облигаций Банка России
(КОБР) серии N4-03-22BR1-7 объемом 422 млрд 156,95  млн  рублей  и  4-05-22BR1-7
объемом 98 млрд 178,04 млн рублей.
                   Быть или не быть, БЕДЕ? вот в чем вопрос,… уснуть… сомнения  (далее монолог.Высоцкого.В.С

Кому лень читать, но интересно посмотреть что творится в экономике РФ


( Читать дальше )