SPO

Раз заявки на участие в SPO поданы, то можно и покошмарить.

Вспомним, что основным акционером ВТБ является государство. И максимальный интерес его сейчас в покрытии дефицита бюджета.

Самый быстрый способ это сделать – разместить вырученные от SPO деньги в ОФЗ через аукционы Минфина. Вырученные 90 млрд, конечно, это не 5 трлн, но с миру по нитке, как говорится.

При этом ВТБ выполнит объявленное целевое назначение привлеченных денег – увеличит собственный капитал, тем самым улучшив ситуацию по соответствию нормам достаточности. Ведь, по факту, ВТБ получит в актив самые надежные на данный момент инструменты – ОФЗ.

Следующий плюс для государства: т.к. у него теперь будет 50%+1 акция, то 50% купонов будет возвращаться ему через будущие дивиденды (если будут). Грубо говоря, по этой схеме ВТБ кредитует государство по ставке с дисконтом в 50% от рыночной. Причем для ВТБ необязательно выкупать лучшие ОФЗ, можно и по самым невостребованным пройтись, на которые никто никогда даже не посмотрит.

◾ Идея субсидирования выхода компаний на рынок акционерного капитала «застряла» на этапе межведомственных согласований — пока не всем министерствам понятен предложенный инструмент, сообщил первый зампред ЦБ Владимир Чистюхин.

◾ Инициатива через субсидирование долевого финансирования сделать для эмитентов выход на IPO и SPO не менее привлекательным, чем банковское кредитование, принадлежит ЦБ. Она была поддержана Минфином. Еще весной Чистюхин говорил, что оформление этой инициативы находится на финишной прямой, но к сентябрю этого так и не произошло.

◾ Проблема возникла на этапе межведомственных согласований, рассказал Чистюхин в четверг, выступая на Московском финансовом форуме.
«Вы знаете, что обсуждалось разное количество предложений, самое простое, базовое — это распространить субсидии, которые сегодня распространяются на кредитование, на долевое финансирование. И Минфин проделал очень большую работу в этом направлении. Но до сих пор идут межведомственные согласования, мы знаем, что это для ряда министерств, ведомств не простой вопрос. Не получается убедить окончательно. И как такового готового решения нет», — сказал первый зампред ЦБ.

‼️Данный пост скинул когда ВТБ ещё сильно падал. Почему его завалили, почему он будет лучше рынка после окончания сбора заявок и сейчас на валящемся рынке ВТБ растёт.

По ВТБ и рынку в моменте:

Ютуб — youtu.be/-l2fW3VX7kQ

ВК — vk.com/video-148253334_456239567

Рутуб — rutube.ru/video/65f05190a4fb6c94516067db66abf94c/

📊 С помощью сделки ВТБ хочет привлечь 80-90 млрд р., продав до 1,264 млрд акций по цене не выше 73,9р. Все cash-in и пойдет на увеличение нормативов достаточности капитала. Учитывая текущую ситуацию на рынке и в экономике, объем, конечно, колоссальный. Инвесторов цифры не отпугнули — спрос превысил объем предложения практически сразу после старта сбора заявок во вторник. Инвесторы могут подать заявки до середины дня сегодня. Итоги и цену размещения узнаем в пятницу, и она будет единой для покупателей по открытой подписке и по преимущественному праву.

👆 В этом году ВТБ всех удивил выплатой дивидендов в размере 276 млрд р., чтобы было эквивалентно див. доходности≈ 27%. Если предположить, что Банк всё же настроен повернуться лицом к инвесторам, то планы о выплате дивидендов и дальше могут стать не только словами.

ℹ️ Банк озвучил прогнозную прибыль на этот и следующие годы, из чего можно прикинуть прогнозный дивиденд (50% от прибыли МСФО). По итогам 2025 года ВТБ ориентируется на прибыль около 500 млрд р и ROE = 19%, а на 2026й год в планах ROE > 20% и прибыль 650 млрд р.

​​Вчера Дмитрий Пьянов в прямом эфире снова поднимал капитализацию ВТБ, а так же рассказывал о выгодах участия в грядущем SPO. Интрига с ценой размещения разрешится уже 19го числа, а пока выделим главные тезисы из выступления: 

— ВТБ сохраняет прогноз прибыли 650 млрд на 2026й год (амбициозно); 
— хотя платить дивиденды регулярно, а не сюрпризами;
— ОСК нужно финансировать, поэтому выплата дивидендов является важнейшей задачей;
— допэмиссия даст 0,4% достаточности капитала; 
— любая допэмиссия проводится с дисконтом (так что цена ниже 70 рублей реальна);
— готовят конвертацию префов в капитал (тут будет важна оценка префов\обычки); 
— ROE 20%. Из них 7% уходят под рост нормативов, 3% на резервы. 10% остаются свободными. Из них 8% на дивиденды при распределении 50% прибыли, а на 2% можно выдать новые кредиты. (Получается, при снижении ROE маржи для выплаты дивидендов не остается)
— розничный сегмент убыточен;
— прочие доходы в 2025 году — 480 млрд (то есть на базовом уровне бизнес работает ужасно);

Вчера стартовал сбор заявок на участие в SPO банка ВТБ. Закончится он завтра под закрытие рынка. Цену, по которой пройдёт допка, определят в пятницу утром. Известен только верхний порог – не выше 73,9 рублей. Т.е. определённый дисконт к текущей цене имеется. Вопрос: стоит ли участвовать?

На самом деле, скорее нет, чем да. И это связано со многими факторами.

1. Репутационный – банк ВТБ печально известен своими не совсем добросовестными корпоративными практиками: от обещаний «вот щас точно» раздать дивиденды (а потом, конечно же, не раздавать), до проведения странных телодвижений (точнее, деньгодвижений) на счётах. Ну а про великое народное IPO вообще лучше не вспоминать. Слыша «ВТБ», уже автоматически начинаешь искать подвох.

2. Отсутствие якорного инвестора. Обычно в допке всегда есть некий основной инвестор, который и делает эмитенту основную кассу. Например, в случае с Сегежей это была АФК Система. Наличие такого инвестора даёт гарантию, что минимально необходимый объём допки всё же будет выкуплен, и это позволит направить привлечённые деньги на то, для чего они там привлекались. Без якорного инвестора есть шанс, что компания нужного количества бабок не привлечёт и ей придётся придумывать что-то ещё.

❗️СБОР ЗАЯВОК НА УЧАСТИЕ В РАЗМЕЩЕНИИ ПРОХОДИТ ДО 18 СЕНТЯБРЯ 15:00 МСК. ЦЕНА РАЗМЕЩЕНИЯ БУДЕТ ОБЪЯВЛЕНА 19 СЕНТЯБРЯ — ВТБ

НЕ ХОТЕЛИ ПРОВОДИТЬ ДОПЭМИССИЮ В ПЕРИОД ВЫСОКОЙ ЦЕНЫ. ХОТИМ ДАТЬ ВОЗМОЖНОСТЬ ЗАРАБОТАТЬ НАШИМ АКЦИОНЕРАМ — ПЬЯНОВ

❗️В КОНЦЕ НЕДЕЛИ СМОЖЕМ ВСЕХ ПОРАДОВАТЬ — ПЬЯНОВ

СУЩЕСТВУЮТ МОЩНЫЕ ПРО-ДИВИДЕНДНЫЕ ФАКТОРЫ ДЛЯ РЕГУЛЯРНЫХ ВЫПЛАТ

Хомяк ждет цену ниже и не лезет в эту авантюру, но что имел ввиду Пьянов под «сможем всех порадовать в конце недели» ?? 

Интересненько…

Приглашаю в канал степную братву, там ещё больше интересных разборов, обсуждений и прочих полезностей — t.me/+Hqf_BrCvO5NkYWY6

ВТБ начал сбора заявок на размещение акций по открытой подписке.

Как принять участие

📲 Подайте заявку в мобильном приложении КИТ Инвестиции и укажите цену, не выше которой вы готовы купить акции

• вкладка Витрина — раздел Размещения — Акции Банка ВТБ, доп. выпуск
• или по ссылке 

🔥 Комиссия брокера при участии через приложение — 0%

Важные детали

⏰ Заявки принимаются до 14:00 мск 18.09.2025

🔗 Цена размещения будет определена после окончания сбора заявок, но ожидается, что она не превысит 73,9 рубля

⌛️ Цену объявят не позднее 19.09.2025

📍 Подробно об аллокации на сайте