🏦 Пару слов о ВТБ

Одним из ключевых событий уходящей торговой недели стало SPO Банка ВТБ. Банк объявил о старте SPO с ориентиром 80-90 млрд рублей, а сама сделка имела формат cash-in и направлена на увеличение нормативов достаточности капитала. Напомню, что в этом году ВТБ уже успел удивить рынок выплатой дивидендов с дивдоходностью чуть выше 27%, а чтобы вернутся к стабильным выплатам в будущем банку необходимо решить вопрос как раз с уровнем достаточности капитала.

— на текущий момент достаточность капитала H20.0 составляет 9,7%, что немного выше установленного ЦБ норматива.

Если говорить про само SPO, то предварительные итоги выглядят весьма успешными: ВТБ удалось привлечь до 84,7 млрд рублей, а сама сделка стала крупнейшей на рынке акционерного капитала в банковском секторе в Европе за последние 12 месяцев.

Залог успеха – постепенный разворот к инвесторам, помимо дивидендов, через коммуникацию, с которой стали систематически выходить менеджмент.

Кстати о целях: по итогам 2025 года ВТБ озвучил прогноз по прибыли в размере 500 млрд руб. и ROE = 19%. В 2026 году показатели ожидаются ещё выше, прибыль в районе 650 млрд руб., а ROE более 20%.

В целом, с учетом смягчения денежно-кредитной политики, данный прогноз выглядит вполне реалистичным. При этом уже фактически успешное SPO придает уверенности в реализации поставленных целей.

Есть ли здесь инвестиционная возможность? Прямо сейчас ВТБ оценивается по P/B = 0,5x, что делает его одним из самых недорогих представителей сектора. Если верить в реализацию будущих планов ВТБ, то кейс однозначно интересный.

На самом деле позитивно, что на рынке начали происходить подобные вещи. После длительной паузы ВТБ разворачивается лицом к российским инвесторам, выплатил большие дивиденды и, я надеюсь, не собирается сбавлять обороты. Было бы отлично, если бы и другие эмитенты перенимали данный опыт, тем самым повышая доверие к рынку акций. Тут речь как и про возможные сделки со стороны других госкорпораций, так и частного бизнеса.

#ВТБ #VTBR