экономика США

Fitch Ratings прогнозирует, что государственный долг 10 крупнейших развитых рынков (DM10) превысит $64 трлн (115% ВВП) к концу 2025 года. Напомним, в 2007 году этот долг составлял $25 трлн (72% ВВП) в 2007 году,

Недавно принятый Закон об «едином, большом красивом законопроекте» закрепит высокий дефицит бюджета США в среднесрочной перспективе. Закон продлевает большинство налоговых льгот 2017 года, увеличивает государственные и местные налоговые вычеты и освобождает определенные доходы от налога, что частично компенсируется сокращением медицинских и зеленых субсидий. Однако Fitch не ожидает, что это существенно изменит прогнозы по дефициту государственного бюджета США, который составляет 7,1% ВВП в 2025 году и 7,8% в 2026 году.

Для Европы могут усилить и без того значительное фискальное давление более высокие целевые показатели оборонных расходов НАТО. Хотя само по себе это обязательство вряд ли приведет к изменению рейтингов, оно может усугубить существующие кредитные риски.

( Читать дальше )

В июне, впервые объем маржинальных позиций на американском рынке перевалил за $1 трлн, за месяцобъем маржинального долга вырос на $87 млрд до $1008 млрд. За два месяца прирост позиций составил $157 млрд, прибавив 18.5% за два месяца.

Соотношение маржинального долга и свободного «кэша» на счетах выросло до 5.4, кредитные плечи почти на максимумах, несмотря на то, что рынок растущий. Байбэки тоже подогревают рынок, активность здесь высокая, хотя финансовые результаты компаний скорее всего будут далеко не самыми выдающимися в условиях давления на прибыль со стороны пошлин Трампа. 

 JPMorgan напрягся:

«Похоже, царит атмосфера бычьих настроений, спекуляций и растущей самоуспокоенности»… «Либо аналитики, настроенные на продажу, готовы начать новый раунд пересмотра прогнозов в сторону повышения, либо рынок рискует столкнуться с периодом повышенной волатильности и спадов. Что-то должно произойти!»

Японию все же удалось продавить хотя тут ясно, что они п омногим направлениям критически зависимы от США:

( Читать дальше )

Неожиданно, но это факт. Свежие опросы американских домохозяйств по ожиданиям занятости показали сильный рост пессимизма и аж 58% ожидают роста безработицы через год.
Это самые высокие показатели ожиданий по безработице со времени краха 2008 года (великий финансовый кризис) и исторически такие всплески происходят только в рецессии или непосредственно перед ней.
Но сейчас вроде как нет рисков рецессии, и то ли население впечатлилось разными аналитическими статьями про влияние искусственного интеллекта на потерю рабочих мест, то ли есть какая-то скрытая иная причина, но мы видим результат в виде неопределенности в будущем.
В принципе, если задуматься, этот всплеск пессимизма опаснее прошлых кризисов, поскольку в отличии от 2008 или 2020 гг. сейчас экономика внешне выглядит не так уж и плохо, фондовый рынок бьет исторические рекорды, то есть, нет никакой истории о спасении, которая могла бы успокоить систему, если пессимизм начнет нарастать.
Может быть дело не только в рабочих местах, а падение веры в долгосрочную стабильность и налицо массовое психологическое истощение, которое сложнее обратить вспять, чем ставки или ликвидность. Надо подумать.

( Читать дальше )

Напоминаю.
Финансовый год в США начинается 1 октября.

Профицит бюджета в июне 25г. составил $27 млрд vs дефицита в -$71 млрд в июне 24г

За 9M25 финансового года дефицит составил -$1.1337 трлн vs -$1.273 трлн 9М24 финансового года.

По официальным данным Всемирного банка, валовой внутренний продукт (ВВП) США в 2024 году составил 29 184,89 млрд долларов США.
Т.е. 3,87% ВВП за 9 мес.
Если экстраполировать на год ×12/9), то 5,2% ВВП за год.

Многие аналитики прогнозировали дефицит 7% ВВП, но, фактически, дефицит в % будет меньше

Fitch Ratings решило, что экономике США пора немного подправить прогнозы, и по ряду показателей снизило их на четверть, будто кто-то губной помадой перечеркнул график.

«В нашем полугодовом обзоре мы наблюдаем, как неопределенность, замедление роста и высокие процентные ставки становятся новыми любимыми спутниками бизнеса и потребителей. Хотя риск рецессии снизился после смягчения торговой напряженности между США и Китаем, доверие бизнеса и потребителей ослабло. Fitch повысило свой прогноз роста ВВП США на 2025 год с 1,2% до 1,5%, но ожидается замедления динамики по мере развития года», — рассуждают аналитики рейтингового агентства.

Новый налоговый закон, принятый на День независимости, словно взорвавшаяся в кармане петарда, жжет долговыми проблемами, которые ближайшие годы будут преследовать бюджет США словно призраки на Хэллоуин. Дефицит бюджета все еще будет выше 7% ВВП, а долг к ВВП к 2029 году достигнет 135%.

Финансирование и ликвидность оказались напряженными, как мышцы штангиста, после апрельских тарифов, но затем немного расслабились.

( Читать дальше )

Тема американских пошлин снова широко обсуждается рынком. Трамп перенес дедлайн для повышения тарифов и разослал нескольким десяткам стран «письма счастья» с уведомлением об увеличении тарифов в диапазоне 25-50% (если не договорятся до 1 августа). Рассмотрим, как отражается на экономике текущая тарифная политика.

Почему рынок переписывает исторические максимумы и не реагирует на новые тарифные угрозы

Во-первых, низкое позиционирование фондов в апреле. У всех в среднем была высокая доля кэша, и на ралли произошел шорт сквиз: докупали, чтобы не отстать от рынка, что привело к сильному завышению мультипликаторов.

Во-вторых, он следует логике TACO (Trump Always Chickens Out, что буквально означает «Трамп всегда трусит») – это уже популярная стратегия в США.

В-третьих, рынок не ждет серьезного негативного влияния на экономику, что находит отражение в риторике инвестбанков.

Как пошлины сказываются на прогнозах

1) Средняя эффективная ставка тарифов на уровне около 15%, вероятнее всего, не приведет к рецессии. В июле Goldman Sachs оценил текущую ставку на уровне приблизительно 13%. Аналитики банка ожидают, что в дальнейшем она вырастет до 17%, при этом не считая рецессию базовым сценарием.

( Читать дальше )

В нашем специальном отчете представлены практические способы достижения успеха в условиях экономического спада.
Инфлюенсеры в социальных сетях, хвастающиеся богатством и статусом, больше не… попадают в цель. NPR 16 июля пишет: «Когда-то посты с фотографиями роскошных коллекций сумок или экзотических отпусков были популярны в TikTok и Instagram, но теперь инфлюенсеры сталкиваются с негативной реакцией в своих комментариях из-за того, что некоторые подписчики считают чрезмерной демонстрацией богатства во время экономического спада». Axios привел несколько примеров таких критических комментариев, например: «На следующей неделе откажусь от икры и заплачу аренду». И «Спасибо, что учите нас, крестьян».

Сокращение рекламы онлайн-создателей контента и рост враждебности по отношению к их роскошному образу жизни может быть тем, что NPR называет «неожиданным… индикатором рецессии». В своей основополагающей работе «Социономическая теория финансов» Боб Пректер объясняет изменение настроений против богатства: «Предметы роскоши, как правило, пользуются популярностью в периоды экстремально позитивных общественных настроений, когда фондовый рынок и экономическое процветание приближаются к важным пикам.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

По словам стратегов Bank of America Corp., в 2025 году доля глобальных потоков капитала, направляющихся в США, резко сократилась, поскольку торговая война вызывает сомнения в так называемой американской исключительности.

В этом году на фонды акций США пришлось чуть менее половины общего объема инвестиций по сравнению с 72% в 2024 году, говорится в отчете команды BofA со ссылкой на данные EPFR Global. За последние три месяца приток иностранных инвестиций сократился до менее чем 2 миллиардов долларов по сравнению с 34 миллиардами долларов в январе.

Непоследовательная торговая политика президента Дональда Трампа, растущий дефицит бюджета и падение курса доллара подорвали интерес инвесторов к американским активам. Несмотря на то, что индекс S&P 500 восстановился после апрельского минимума после того, как Трамп приостановил действие самых жёстких тарифов за последнее столетие, в этом году он всё ещё отстаёт от международных аналогов.

Некоторые управляющие активами предупредили, что США перестали быть надёжным местом для иностранных инвесторов из-за политических рисков, связанных с администрацией Трампа. 

( Читать дальше )

МИД РФ: У США огромные проблемы с экономикой, а действия Трампа увеличивают госдолг