русагро

Агрохолдинг отчитался за IV квартал и 12 месяцев 2023 г. Результаты оказались ожидаемо сильными. 

Выручка Русагро по итогам года выросла по всем сегментам, кроме масложирового.

• Сельскохозяйственный бизнес +78% г/г за счёт увеличения объёмов реализованной продукции, в т.ч. благодаря переходящим остаткам.

• Сахарный сегмент +31% г/г за счёт роста цен и повышения производительности мощностей.

• Масложировой сегмент -18% г/г из-за падения мировых цен, а также сокращения мощностей на время закрытия завода Балаково на модернизацию.

Прибыль выросла в основном за счёт валютной переоценки, т.к. основную часть продаж компания стремилась осуществлять в период ослабления рубля. Также синергетический эффект дала консолидация НМЖК.

Свободный денежный поток (FCF) составил 27,9 млрд руб. против -8,2 млрд руб. в 2022 г.

Сегодня совет директоров Русагро рекомендовал не выплачивать дивиденды в связи с иностранной юрисдикцией. Однако рекордный рост прибыли может обеспечить неплохие дивиденды после переезда компании. Учитывая, что обычно Русагро выплачивает не менее 50% чистой прибыли, за 2023 год можно ожидать не менее 181 руб. на акцию (дивдоходность 12%). При этом инвесторы также ожидают пропущенные дивиденды за II полугодие 2021 г. Таким образом, суммарный дивиденд может составить ~269 руб. на акцию.

Сельхозкомпания отчиталасьза 2023 год по МСФО

Русагро (AGRO)

МСар = ₽190 млрд

Р/Е = 4 (LTM, с учетом данных из последнего отчета)

🔹Результаты

— выручка: ₽277 млрд (+15%)

— скорректированная EBITDA: ₽56,5 млрд (+26%)

— чистая прибыль: ₽49 млрд (+618%)

Рост выручки наблюдается во всех сегментах, кроме масложирового. Значительный вклад внесли сельскохозяйственный сегмент с высокими объемами продаж и сахарный, где выросли как объемы, так и цены на продукцию. В масложировом падение объясняется снижением мировых цен на товар, а также уменьшение производства в связи с его временной остановкой из-за модернизации завода в Балаково. 

Рост чистой прибыли компания объясняет увеличившимся показателем EBITDA, положительной динамикой курсовых разниц и консолидацией НМЖК. 

Бумаги Русагро (AGRO) после отчета незначительно падают.

🚀Мнение аналитиков МР

Несмотря на взлетевшую чистую прибыль, мы продолжаем смотреть на идею инвестирования в бумаги Русагро нейтрально, пока не разрешится вопрос с редомициляцией компании. 

Русагро — решили оставить акционеров без дивов?

Совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2023 года. Неужели у компании возникли серьезные проблемы?

🔆 Что нужно знать о финансовых результатах IV квартала?

🔘Выручка выросла на 70% — до 99 млрд рублей. Сильный квартал за счет сахарного и сельхоз сегмента.
🔘EBITDA после межсегментных элиминаций составляет 26 млрд рублей.
🔘Чистая прибыль — 10 млрд рублей. Негативно отразились убыток по курсовым разницам (3 млрд руб.) и отрицательная переоценка биологических активов (5 млрд руб.).
🔘Скорректированная чистая прибыль составила 18 млрд рублей.
🔘Денежный поток составил около 2 млрд рублей на фоне увеличения дебиторской задолженности и предоплат. В целом ничего страшного.

📊 Как дела с долгами?

За счет краткосрочных депозитов снизили общий долг с 201 млрд рублей в III квартале до 133 млрд рублей в IV квартале. Соотношение чистого долга к EBITDA снизилось до 1х.

‼️ Совет директоров принял решение не выплачивать дивиденды за 2023 год.

овет директоров "Русагро" рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2023 год, говорится в материалах компании.

Годовое собрание акционеров, на котором планируется рассмотреть этот вопрос, пройдет 29 марта 2024 года.

tass.ru/ekonomika/20145839

Русагро
На дневном графике цена дошда до поддержки в виде границы желтого канала(1401 на сегодня) и начала отскок. В случае повторного теста границы канала и отскока можно пробовать брать лонг. Также рассмотреть возможность для лонга можно в случае пробоя с тестом сверху трендовой(1423 на сегодня)
В случае пробоя желтого канала ближайшими поддержками выступит зона 1297-1312(граница зеленого канала, гориз.уровень и ема144) и гориз.уровень 1362
Ближайшим сопротивлением (кроме указанной трендовой) является гориз.уровень 1482,8. В случае его пробоя с тестом сверху также можно пробовать лонг.

На недельном графике ситуация хуже — цена отбилась от границы желтого канала(1442,4на сегодня), которая неплохо отрабатывалась в прошлом и начала коррекцию. Ближайшими поддержками выступают граница голубого канала(1347,2 на сегодня) и гориз.уровень 1297
В случае пробоя с тестом сверху границы желтого канала(1442,4на сегодня) ближайшими сопротивлениями выступят гориз.уровень 1482,8 и граница голубого канала(1507,8 на сегодня)