облигации

Сегодня в европейскую сессию ситуация продолжала обостряться, несмотря на отскок по фондовым индексам. По позициям, сегодня продолжил стоять на понижение, об открытии сделок сообщал в режиме реального времени в своем твиттер аккаунте. Дневные торги в России и Европе проходили довольно таки интересно с точки зрения кредитно рыночных спредов и соотношений, об этом подробнее далее.


Прайс на 10 летки по всему миру на восемь вечера по мск. Помимо роста доходностей на бумаги Испании и Италии, выделяются французские бонды.


Интрадей график доходностей французских 10 леток.

( Читать дальше )

 
После огромных (14 млрд) погашений австралийских бумаг 13.04 спрос на AUD, вероятно, будет восстанавливаться. Календарь размещений на этой неделе (прежде всего в первой половине) обещает поддержку валюты Японии. Для США после оплаты больших размещений прошлой недели (будут произведены 16.04) эта неделя будет спокойной.
Календарь размещений и погашений на весь апрель — www.debtcalendar.net





( Читать дальше )

Действия и заявления ЕЦБ, а также отчет Alcoa сегодня стабилизировали ситуацию, рынки отскакивают вверх. Я после шорта вчера днем, на вечерней сессии закрылся плюс еще открылся в лонг, сейчас на 157 вышел из лонга. Последние два дня успешны, однако по состоянию на конец марта депозит был процентов на 10% выше текущих значений, меня не хило покалечило в первую неделю апреля, несколько раз стопился в разворотных точках с большими плечами, рынок был мне малопонятен даже думал на месяц забыть о котировках. Вывод определенный сделал, решил немного изменить тактику торговли, ввел новые пункты. Сейчас значительную часть удалось восстановить, учитывая, что с начала года в неплохом по моим меркам плюсе  результат вполне терпимый. Правда сейчас не очень понятно куда вставать. Пока после закрытия лонга открылся в шорт по 157200, стоп поставил на 158400.


( Читать дальше )

Конечно я написал банальность, но может кому будет интересно как можно делать чтобы зарабатывать мало но уверенно на облигациях.

Господа, простите мне мою серость. В облигациях, хотя это и срочный в моем понимании инструмент на процентные ставки/риски эмитента, я не очень силен.
Может идея не нова и давно кем-то эскплуатируется, может есть еще какие подводные камни.

Суть простая. Берем А1 облигации ММВБ, рисуем картинку в Квике по доходности последней сделки и что мы видим:

23 05 12 то ли обратный выкуп то ли погашение, короче не суть, важно что доходность по последней сделке выше доходности по РЕПО с облигациями.
Срок очень короткий, посему риск сильного изменения процентных ставок практически отсутствует.
Собственно суть в том, что мы берем на 10 лямов этого добра под 7 доходность, размещаем в РЕПО под скажем 4-5% и имеем за мизерный риск БАНКРОСТСТВА АКРОНА в течение месяца и КАТАСТРОФИЧЕСКОГО ИЗМЕНЕНИЯ процентных ставок в течение месяца практически халявные 2% годовых (Доходность — РЕПО).
Ну конечно есть еще дисконт, издержки на голосовые площадки… итд.
Но ведь ГРААЛЬ :) или я тормоз :)
 

Премьер министр Испании сегодня выступал:

«Испания стоит перед лицом экстремально сложной ситуации в экономике
Я повторяю: экстремально сложной! И все кто не понимает этого, дурачат самих себя»

«Да, жесткие меры по бюджету, представленные вчера, не нравятся никому. Но альтернатива этому (международное спасение) безгранично хуже»

«Риск потерять доступ к долговому рынку не является чисто теоретическим и уже случился с некоторыми европейскими странами».

Сегодня Испания провела неудачный аукцион по продаже облигаций. Инвесторы купили бондов лишь на 2,59 млрд евро из 3,5.

 

Консервативным инвесторам, подбирающим в свой портфель бумаги инвестиционного уровня, мы
рекомендуем обратить внимание на выпуски Газпромнефти (ВВВ-/Ваа3/-) – Газпромнефть БО-05 и
Газпромнефть БО-06 (YTM 7,7% на 12,4 месяца), и Газпрома (ВВВ/Ваа1/ВВВ) – Газпром-13 (YTP 7% на 2,9
месяца) и ГазпромКапитал-3 (YTP 7,6% на 7,6 месяца), которые мы считаем интересными с точки зрения
удержания до оферты или погашения. В качестве альтернативы суверенного риска нам нравится выпуск ФСК
(ВВВ/Ваа2/-) ФСК-19 (YTP 8,6% на 75,6 месяца), который является довольно ликвидным и торгуется со
спредом 110 б.п. к ОФЗ.
■ Среди выпусков с рейтингами «ВВ» или «ВВ-» мы рекомендуем обратить внимание на новые выпуски VimpelCom
Ltd. (ВВ/Ва3/-) – Вымпелком-1, Вымпелком-2, Вымпелком-4 (YTP 9,05% на 35,8 месяца), которые были
размещены с премией порядка 20 б.п. ко вторичному рынку и уже в ближайшее время начнут торговаться.
Также нам нравятся выпуски Евраза (В+/Ва3/ВВ-) – ЕвразХолдинг-2 и ЕвразХолдинг-4 (YTP 9,3% на 43
месяца), СибМетИнвест-1 и СибМетИнвест-2 (YTP 9% на 30,7 месяца), которые в настоящий момент торгуются
со спредом к кривой ОФЗ порядка 200 б.п., тогда как мы считаем, что справедливый уровень спреда составляет
150 б.п. На фоне бумаг Евраза интересно выглядят и новые выпуски Металлоинвеста (-/Ва3/ВВ-) –
Металлоинвест-01, Металлоинвест-05 и Металлоинвест-06 (YTP 9,2% на 35,7 месяца), которые в данный
момент еще на обращаются на вторичном рынке. Размещение Металлоинвеста прошло на уровне кривой
Евраза, тогда как с учетом нашего позитивного взгляда на бумаги последнего и намного более высокого
кредитного качества Металлоинвеста мы считаем, что доходности бумаг Металлоинвеста должны быть ниже
выпусков Евраза.
■ Среди высокодоходных бумаг мы рекомендуем бумаги НК Альянс (В±/В), Альянс НК-3 (YTP 9,25% на 16
месяцев), Альянс НК БО-01 (YTM 9,3% на 22,3 месяца), выпуски ЛСР (-/В2/В) ЛСР БО-03 ЛСР (YTM 11,9% на
23,7 месяца) БО-05 (YTM 12,1% на 27,8 месяца). Нам также нравятся недавно размещенные выпуски НПК (-
/В1/-), НПК БО-01 и НПК БО-02 (YTM 10% на 35 месяцев). Мы обращаем внимание и на выпуски Русала (NR)
РУСАЛ Братск-7 (YTP 11,5% на 23,1 месяца) и РУСАЛ Братск-8 (YTP 11,7% на 36,6 месяца), которые имеют
самые высокие доходности в металлургическом секторе. А также на выпуск Ренова-СтройГруп (NR) РСГ-1 (YTP
11,7% на 8,9 месяца), фактором роста которого может стать присвоение эмитенту кредитного рейтинга.

В 1-м квартале этого года объем корпоративных бондов, выпущенных в США, вырос до рекордных $427 млрд, сообщает Bloomberg.
Показатель превысил предыдущий максимум, зафиксированный годом ранее, — $397 млрд.
Американские компании активизировали свою деятельность на рынке облигаций, стремясь воспользоваться очень низкой стоимостью заимствования.
Доходность корпоративных облигаций с инвестиционными рейтингами достигла в начале марта 3,4% годовых, став минимальной с 1986 года, свидетельствуют данные Bank of America Merrill Lynch.
В среду этот показатель составил 3,47% годовых.

/Финмаркет/ 

Тенденции, которые зародились на рынках еще неделю назад и давили на рынок акций в конце прошлой недели, продолжают место быть, несмотря на лжералли, которое вынесло в понедельник американские индексы на новые максимумы и многих сбила с позиций.

CDS на банки.

( Читать дальше )

Хороший анализ.



19.03.2012
Операция «Твист» и другие американские приключения

Экономика США перешла в стадию подъема. Сохранение монетарных стимулов от ФРС инфляционно рискованно. Российскому ЦБ пора задуматься о продаже американских казначейских облигаций
Федеральная резервная система США 21 сентября прошлого года объявила о третьем раунде монетарного стимулирования экономики, получившего название Operation Twist. Цель операции — снижение процентных ставок по длинным (со сроком погашения от 6 до 30 лет) госбумагам путем их покупки на открытом рынке на 400 млрд долларов за счет продажи с баланса ФРС коротких (до 2 лет) бумаг на ту же сумму. К началу марта пройдена половина пути — ФРС «переложила из кармана в карман» около 200 млрд долларов (порядка 40 млрд в месяц). Проценты по 30-летним закладным опустились до исторического минимума, рынки акций и сырья превысили прошлогодние уровни, однако объемы ипотеки практически не сдвинулись с места, на горизонте замаячила инфляция.


( Читать дальше )

Уже несколько сессий подряд наш ФР показывал значительное снижение. Рынок утаптывали мощно за счет ГП, нефтянки и банков. Самое интересное, что внешние рынки (развитые страны) подобной динамикой не отличались. Мы же как обычно впереди планеты всей. Такая динамика лишний раз показывает, что на нашем рынке нет достаточного количества серьезных и долгосрочных инвесторов, а вот спекулянтов масса и толпу возят от одного бортика к другому, вытряхивая попути слабые денежки.
 
Подобное сильное снижение наших индексов наводит еще и на следующие мысли. А что будет в случае поступление на рынки реально негативной информации (дефолт какой-нибудь страны из ПИГСов)? Я думаю, что подобные мысли есть не только у меня. Страх царит в умах лонгистов. Ведь тогда наш рынок будет не просто снижаться вслед за остальными, а падать в бездну с центром притяжения в районе 900 по РТС. 
 
Но тут же удивляет тот факт, что лидером снижение становится флагман отечественного фондового рынка, государственная корпорация и мировой газовый гигант (Газпром), который падает по 2 % в день, пробивает все поддержки без отскоков и тащит за собой вниз весь рынок. Это может говорить о двух вещах, либо к нему нет интереса по текущей цене со стороны крупного капитала, либо крупный капитал ведет бумагу вниз для закупки, используя для этого и информационный фон и сокращение ликвидности (в марте в РФ самый высокий уровень платежей по долговым инструментам) и страхи малых инвесторов. Пока склоняюсь к последнему. Кстати цель внизу у ГП 178.


( Читать дальше )