обзор рынка

Уверенного роста, как надеялись оптимисты на открытии рынка,  в этом году не получается. Рынок акций не может подойти к отметке 1500 пунктов по ММВБ. Отчетность компаний несмотря на надежды инвесторов не оказывает того положительного влияния, который ожидают быки. Поскольку отчетность сейчас не так важна в целом для рынка, так как ее затмевают общие ожидания по состоянию экономики в целом.
Более важным и достаточно странными являются данные по размещению государственных облигаций в Европе. Доходности, по которым с конца декабря стали резко снижаться, частности в данный момент доходность по испанским бондам упала ниже 3%. Греки размещаются так же по очень низкой для них доходности. Германия вообще размещается с отрицательной доходностью.
Причина успеха в деле размещения облигаций понятна, ЕЦБ дал денег банкам. Но странно другое, почему эти банки активно стали покупать именно облигации, а не например нефть, акции или какие либо другие активы.  Если смотреть на размещения бондов и их доходности сравнивая их с рынком акций, то при таких доходностях по облигациям в Европе наш РТС должен быть явно выше на пару сотен пунктов, но бонды, условно говоря, за месяц взлетели (точнее доходности упали), а акции дрейфуют и дальше по- старому. То есть возникает вопрос: то ли рынок акций недооценен на несколько сотен пунктов по РТС, либо ценность облигаций необоснованно задрали вверх.


( Читать дальше )

Совсем коротко. Не буду комментировать сегодняшние события. Нарисую приблизительный сценарий на завтра. Нам предстоит увидеть решения по ставкам ЕЦБ и послушать комментарии главы центробанка Драги. Ожидаемого снижения ставок скорее всего не будет. Причины, на мой взгляд, есть. Снизив ставки, центробанк, конечно, сделает очередной шаг к стимулированию экономики, но побоится сделать это в связи с недавним вливанием ликвидности. Снижение ставок может спровоцировать рост инфляции, а немцы боятся этого как огня. И ко всему прочему можно считать, что результат двух последних снижений пока не проявился в должной мере и стоит подождать.

Исходя из этого, можно сделать несколько предположений на завтра, хотя я очень редко занимаюсь краткосрочным прогнозированием.
 
1. Ставки остаются на месте и Драги в комментариях никак не обозначает особого желания дальше их снижать. Евро стазу в рост, пунктов 100 ему для этого дать надо, рынки, в принципе, ожидают снижения с достаточно большой вероятностью, так что реакция будет хорошей.


( Читать дальше )

Новый год, подарил быкам «рост» в прошлые дни. Но стоить учесть то, что пока российские индексы все еще находятся в прошлогоднем боковом коридоре, то выше то ниже. Говорить об уверенном росте, стоит только после пробоя индексом ММВБ 1550 пунктов. Все что ниже, это шатание на старых уровнях и удел спекулятивных операций.
Индекс ММВБ по-прежнему находится в коридоре 1300-1550 пунктов, на который он попал в сентябре. Дилемма по поводу того, куда все же рынок акций выйдет в итоге, вверх или вниз по-прежнему остается не разрешенной.
За выход вверх, по факту, сегодня играет наводнение банковской сферы в Европе ликвидностью, в виде выдачи банкам кредитов со стороны ЕЦБ, в размере пол триллиона евро. Но этот фактор двойственный, евро дали, но куда эти деньги пошли? Недавние размещения облигаций странами Еврозоны, со значительным снижением доходностей заставляет думать, что деньги от ЕЦБ обходят рынок и идут на финансирование долгов. 
Новость по Греции, по поводу скорого достижения компромисса в вопросе списания части греческого долга, лишь тактическое событие в данный момент, поскольку проблема долгов в Европе уже давно вышла за рамки Греции, и инвесторы теперь ее воспринимают гораздо шире. Поэтому, реальный положительный эффект от этого и тем более возможность двинуть рынок на новые уровни выше 1550 по ММВБ новость не может. В вопросе Европы, сейчас даже не так важны переговоры Меркель и Саркози, поскольку инвесторам нужны четкие решения и четкий план который позволит Европе преодолеть кризис.


( Читать дальше )

Банки в понедельник положили на депозиты в ЕЦБ 481,935 млрд евро. При этом в минувшую пятницу объем депозитов равнялся 463,565 млрд. Это рекорд. Долгосрочного кредитования нет, практически только сделки овернайт. Банкам не нужно кредитовать друг друга, межбанк потух. Всё. Очень интересно обернулись инициативы ЕЦБ. Ну хорошо, пусть не кредитуют, пусть не скупают новые долги периферии, но согласились хотя бы списать часть старых долгов, на первое время от вас больше ничего и не требуется. Но и здесь разговоры заходят в тупик.

Да и как вообще можно разговаривать, если средства изымаются вкладчиками, а привлечь средства со стороны оптового рынка не получается, итальянские банки увеличили использование кредитов ЕЦБ до 210 миллиардов евро к концу прошлого месяца с 57 миллиардов месяцем ранее.Акции банков падают. UniCredit за четыре последние торговые сессии упали на 45%, сейчас они стоят 2.4 евро, когда-то стоили больше сорока.


( Читать дальше )

Глядя на российский рынок акций, возникает опасение того, что текущая боковая консолидация, уж больно сильно затянулась и не получилось бы так, как в поговорке, «медленно запрягают, но зато потом быстро едут». Новый год, пока еще не подарил существенного движения ни вверх, ни вниз. Сегодняшний рост рынка, пока все еще носит локальный характер.
Тем не менее, к сегодняшнему дню, можно констатировать то, что данные по американской экономике обнадеживают, поскольку статистика в основном положительная, в особенности по рынку труда. ЕЦБ, наводнил банковскую сферу ликвидностью, представители ФРС, все четче стали намекать на возможность нового стимулирования экономики (речь главы ФРБ Нью-Йорка, Дадли).  Все это, вместе не дает рынку упасть, но и пока еще, не помогло быкам значительно поднять рынок. 
С другой стороны, европейские проблемы и не способность властей Европы, выработать четкую позицию, без всяких сослагательных моментов, так же замедление темпов роста в Европе и опасения по поводу снижения темпов роста в Китае, мешают росту.


( Читать дальше )

Считается, что кризис суверенных долгов, который потряхивает Европу, начался немногим более двух лет назад. Устал я повторять, но придется. Долговой кризис в Европе начался сразу после того, как в еврозону приняли всех тех, кто не соответствовал условиям приёма, и Греция в этом списке занимает, наверно, первое место. Сам кризис был делом времени, и мы видим то, что неминуемо должно было случиться. Нелепо, конечно, и можно назвать это глупой случайностью, но долговой кризис был возведён в квадрат мировым финансовым кризисом, или кто-то думает, что не будь его, долговая проблема не всплыла бы? Ещё как всплыла.

Лидеры двух стран, Франции и Германии, собрались в Берлине, чтобы детализировать новый кодекс финансовой дисциплины для 17 государств-членов еврозоны, подписанный на саммите 9 декабря. И шевелиться им надо, точнее им даже останавливаться не стоило. Доходности по долговым бумагам растут, спреды между доходностями германских бундесов и остальными трежерями европейских стран тоже расширяются. Евро падает по отношению ко всем валютам. Это, с одной стороны, хорошо, так как помогает экономикам, ориентированным на экспорт, с другой стороны плохо импорту, особенно сырьевому и энергетическому, номинированному в долларах. А ещё плохо терять доверие. Потеря доверия к валюте вымывает инвесторов, потеря доверия к долговым бумагам увеличивает долю бюджетов на обслуживание самого долга. Как следствие появляются внутригосударственные политики, очень непопулярные, направленные или на сокращение бюджетных расходов, или на увеличение налогов.


( Читать дальше )

Ничего нового, что могло бы повлиять на мировые рынки, за выходные не произошло. Разве, что обострение конфликта между США и Ираном.
 
Все площадки этим утро торгуются в красной зоне.
 
Фьючерс S&P500 теряет 0,41%. Открытие началось с небольшого роста, затем резко пробив нижнюю границу восходящего канала и уперся в верхнюю границу нисходящего канала консолидируется. Редко встречающаяся фигура... 
 
 
Нефть теряет 0,3%.
 
Индекс ММВБ так и не смог закрепиться выше отметки 1450 пунктов.
 
Фьючерс РТС:
 
На часовом графике видно как цена движется в нисходящем канале, верхняя граница на уровне 141500 пунктов. 

 
На дневном графике видим фигуру доджик, о которой я писал в одном из постов.   Видно, что мы не смогли обновить хай дня, зато обновили лоу. Следовательно, заход вниз более вероятное событие.


( Читать дальше )

Зря я написал такое название. Я хочу написать о том, сам не знаю о чём. О текущем состоянии мировых финансовых потоков. О валютном рынке. О центробанках. Обо всём, короче. Не знаю, получится ли у меня обобщить мысли и свести всё то, что в голове, к единому целому, но попытаюсь.

Швейцарский национальный банк просто взял и ограничил укрепление франка относительно евро. Просто взял и привязал. Всем недвусмысленно заявил о том, что цена за евро никогда не упадёт ниже 1.2 франка. И с тех пор, скоро пойдёт пятый месяц, еврофранк спокойно себе болтается в диапазоне 300 пунктов, а ШНБ спокойно спит, а швейцарские наблюдатели потихоньку блюдут такой паритет. Чем вам не управление рынком? Сколько бы сейчас стоил евро за франк, если бы не вмешательство центробанка? Правильно, меньше единицы.
 
Короче. Вот вам проторгованный диапазон, картинка перед глазами у всего мира. Поддержка 1.2130 работает, мы не дошли до неё 15 пунктов. 1.2 тоже неподалёку, и, если в ШНБ сидят морально устойчивые ребята и если им не наплевать на собственное слово, которое пока никто не отменял, то вот вам ориентиры. Я стараюсь никогда никому ничего не советовать на рынке, потом навоз не отгребёшь. Поэтому в данном конкретном случае факты и только факты. Хотя фундаментально евро готова падать и дальше.


( Читать дальше )

Следовало предположить, что большие объёмы залитой ликвидности будут давить на евро, и об этом как-то не принято говорить. Про QE от ФРС принято, а про то же самое от ЕЦБ — не принято. Но это отступление.

Франции почти удалось задуманное, продали не всё и под завышенную доходность. Можно было бы назвать результаты аукциона нейтральными, если бы не было ожидания чуда. Да, такое дело, рынки всегда ждут чуда. Доходность французских трежерей падает ниже двух… Спрос превышает предложение в пять раз и за облигациями выстраивается многокилометровая очередь с номерками на руках, нарисованными химическим карандашом… Но этого, увы, не случилось. Чудо опять прошло стороной и рынки, понурив головы, поплелись восвояси. Подробно не пишу результатов и не рисую графиков, потому что их всегда можно просто посмотреть.
 
Сегодня поползли слухи о том, что европейские банки испытывают трудности не с той стороны, с которой привыкли. Опасность подкрадывается теперь не с юга Европы, а с востока, из Польши и Венгрии. Я попытался в течении дня найти информацию по долговым проблемам этих стран и связать их с тем же Дойчебанком, про который как раз и были байки, типа DB испытывает проблемы с ликвидностью. Информации не нашёл, просто не хватило времени. А насчёт того, что у DB не хватает средств после займов от ЕЦБ, я тихо поулыбался. Однако акции банков упали, даже приостановили торги по акциям итальянского кредитора UniCredit SpA. Акции Deutsche Bank AG подешевели на 4,5%. Возможно я улыбался зря. Жду уточнений и дополнений в комментариях.


( Читать дальше )

Вынули из сундука Испанию, отряхнули от нафталина, привязали ниточки и выпустили на сцену. Этот непопулярный персонаж в своё время намозолил всем глаза и его решили припрятать, чтобы не смущал зрителей, но момент настал. Испанская газета Expansion опубликовала статью, в которой было заявлено, что Испания может обратиться к ЕС и МВФ с просьбой о финансовой поддержке банковского сектора страны. МВФ этот факт опроверг, но появились сообщения, что испанская провинция Валенсия на неделю просрочила платеж по кредиту Deutsche Bank в размере Е123 млн. Собственно и не проблема вовсе, если бы не заявление Валенсии о том, что центральная власть не предоставляла ему никаких государственных гарантий.

Про штаты. Я слышал, что все вдруг заговорили о третьем количественном смягчении от ФРС. Поводов для разговоров такого рода очень много. Во-первых сменился состав комиссии по открытым рынкам, ястребов повывели и заменили их голубями, такие вот перестановки в курятнике. Ушли Фишер, Кочерлакота и Плоссер, их место заняли Локхарт, Уильямс и Пианалто. Есть куча предсказаний на рынках о том, когда же ФРС начнёт новый виток накачки банков. Причины для подобных веяний просты: оракулы не видят результатов предыдущих действий ФРС. Называются даже объёмы следующего QE, например Societe Generale выдаёт сумму в 600 ярдов, и, якобы, начало вероятной эмиссии уже не за горами, вполне возможно о нём объявят после очередного заседания FOMC 25 января.


( Читать дальше )