Яндекс

Каждый месяц мы исследуем сезонность в российских акциях: какие сектора обычно растут, а какие — падают. Разбираемся: чего, если верить статистике, можно ждать в августе 2024 года.

Методология

Мы берём текущий состав всех 10 отраслевых индексов и рассчитываем динамику каждого компонента по месяцам с 2000 года. Далее объединяем данные по месяцам и ищем среднюю динамику.

Результат получается средневзвешенным, то есть влияние каждого компонента одинаковое, в отличие от классических индексов, где наибольший вес у 2–3 акций.

Как ведёт себя рынок акций в августе

По данным с 2000 года, в 71% случаев Индекс МосБиржи заканчивал август в плюсе, в среднем на 5,4%. Если рассматривать все периоды, то с учётом снижений средняя динамика в августе составляет 2,5%.

Все сектора в среднем завершали август в плюсе, но заметно сильнее остальных выглядел IT-сектор. Важно отметить, что в прошлом основой для статистики была динамика акций Яндекса, и только потом в секторе появились новые эмитенты — за последние 3 года средняя динамика уже 4 акций составляла порядка 15%.

Приводим ключевые тезисы со звонка с менеджментом Яндекса, который традиционно происходит после выхода отчета:

— Поисковик остается основным и одним из наиболее рентабельных направлений (маржа выше 50%). Реклама продолжит драйвить бизнес компании, ребрендинг западных компаний требует расходов на рекламу, чтобы восстановить узнаваемость, следовательно, позитив для Яндекса.

— GMV (оборот) в направлениях электронной коммерации +53%. Менеджмент сохраняет фокус на больших городах т.к более рентабельно.

— Компенсируют часть затрат водителям такси (минус маржа, но мера вынужденная, чтобы сохранить пул водителей).

— Дивиденды будут на полугодовой основе, менеджмент утверждает, что дивы не скажутся на капзатратах и росте бизнеса.

  — Мобильный трафик продолжает расти за счет малого и среднего бизнеса.

Какие направления менеджмент видит наиболее перспективными: 1) Облако; 2) Автономное вождение; 3) Голосовое управление; 4) Малый и средний бизнес.

Нет конкретики по долгосрочной стратегии компании после раздела активов. Менеджмент ушел от ответа на вопрос.

▫️ Капитализация: 1458 млрд ₽ / 3900₽ за акцию
▫️ Выручка: 932,7 млрд
▫️ скор. EBITDA: 133,5 млрд
▫️ скор. Чистая прибыль: 48,1 млрд
▫️ скор. P/E ТТМ: 30,3
▫️ P/B: 5,4
▫️ fwd дивиденд 2024: 2-3%

👉 Отдельно результаты за 2кв 2024:

▫️Выручка: 249,3 млрд ₽ (+37% г/г)
▫️скор. EBITDA: 47,6 млрд ₽ (+56% г/г)
▫️скор. ЧП: 22,7 млрд ₽ (+45% г/г)

✅ Яндекс успешно завершил переезд и теперь на бирже торгуются акции российского МКПАО. Риска юрисдикции больше нет.

✅ Маржинальность по скор. EBITDA выросла до 19% против 16,8% годом ранее, а по скор. чистой прибыли до 9,1% против 8,6% годом ранее. Частично такой рост эффективности связан с выбытием убыточных международных направлений.

✅ Компания объявила о намерении выплатить первые в истории дивиденды в размере 80 рублей на акцию или 30 млрд рублей. Доходность к текущей цене чуть более 2%.

За 1П2024г Яндекс распределил на дивиденды около 70% от FCF или 67% от скорректированной ЧП. Менеджмент планирует перейти на полугодовые выплаты. На мой взгляд, компания будет распределять около 50% от скор. ЧП.

Дорогие подписчики, вчера Яндекс представил долгожданный отчет за II квартал 2024 года, который получился выше ожиданий. Традиционно переходим к ключевым финансовым показателям:

— Выручка: 447,6 млрд руб (+38% г/г);
— Cкорр. EBITDA: 93,2 млрд руб (+68% г/г);
— Cкорр. Чистая прибыль: 44,2 млрд руб (+88% г/г).

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Выручка по сегментам бизнеса:

— Поиск и портал: +35% г/г (доля на рынке увеличилась до 64,7%);
— Райдтех: +44% г/г;
— Доставка и другие O2O сервисы: +65% г/г;
— Плюс и развлекательные сервисы: +48% г/г.

Введение внебиржевых торгов валютой для частных лиц имеет как плюсы, так и минусы. С одной стороны, это повышает доступность и гибкость торгов, но с другой стороны, создает новые риски и проблемы. 

Проблема ликвидности: Если брокер не сможет найти контрагента для сделки, то клиент может столкнуться с проблемами при покупке или продаже валюты.
Риск неплатежеспособности брокера: В случае финансовых проблем брокера, средства клиентов могут быть заблокированы или потеряны.
Недостаток прозрачности: Отсутствие публичного реестра сделок, как на бирже, может привести к манипуляциям и мошенничеству.

================

В общем что гадать? Посмотрим осенью, я как раз в БКС. Кому интересно подписывайтесь на телеграмм — t.me/Z_V_R_24

Согласно рекомендации совета директоров,
первые дивиденды «Яндекса» могут составить ₽80 на акцию.
Впервые в истории, Яндекс может заплатить дивиденды. 

Дивдоходность такой выплаты — 2,07% по цене закрытия торгов 29 июля

Реакция рынка — спокойная:
индекс, в моменте, растёт на 1,4%,
Яндекс растЁт на 1,1%.

Напоминаю,
Яндекс 24 июня, вернулся на биржу.
Теперь
МКПАО Яндекс 
под тикером YDEX

Во всём мире IT по мультипликаторам — самые дорогие.

У Yandex нет долга.
P/E космический (47, 12mn TTM).

Курсы валют ЦБ на 31 июля:

💵 USD — ↘️ 86,3300
💶 EUR — ↘️ 93,2947
💴 CNY — ↘️ 11,8368

▫️ Индекс Мосбиржи сегодня опускался ниже 2 900 п., но по итогам основной торговой сессии прибавил 1,3%, составив 2 944,78 пункта.

▫️ Валюта. По мнению зампреда ВТБ Дмитрия Пьянова, сложная ситуация с ликвидностью юаня могла (в источнике со словом «наверное») усугубиться смягчением требования об обязательной продаже выручки экспортерами.

▫️ Экспорт электроэнергии из РФ в КНР в I полугодии оказался на рекордно низких уровнях: 465 млн кВт ч (-76% г/г), показатели снижаются достаточно давно, а причины все те же: маловодность, нехватка генерации износ и аварийность ТЭС Дальнего Востока. Подробнее о проблеме: kommersant.ru/doc/6863824

▫️ IPO. Сегодня на Мосбирже стартовали торги акциями регионального девелопера АПРИ, в ходе публичного предложения удалось привлечь 0,88 млрд руб., доля акций в свободном обращении составила 9%.

▫️ ВТБ (+6,25%); МСФО за II кв. 2024 г. Чистая прибыль: 154,7 млрд руб.

«Мы раскрыли, что наш крупнейший акционер ЗПИФ „Консорциум.Первый“ владеет порядка 66,5% наших акций. У нас есть, собственно, казначейские акции — порядка 14 миллионов. Ну и, собственно, остальное — да, это около 30% — похоже, что free float», — сказал представитель Яндекса во время конференц-колла для инвесторов, посвященного финансовым результатам за второй квартал 2024 года.