Сегодня с утра еще был на Валдае, бегло глянул отчет Яндекса, сделал кое-какие заметки от отчету, чуть позже распишу более подробно...

📉рекламная выручка +12%г/г — это даже хуже моего пессимистичного прогноза +15%, margin =51% as expected
📉еком рост +46%г/г — хуже моего прогноза (+50%г/г)
📉доставка +14%г/г — хуже прогноза (+17%г/г)
📉плюс хуже прогноза (+34%г/г) против прогноза +54%г/г
📉объявления вообще -5% по выручке, хотя я ждал уверенного роста

📈такси лучше прогноза +23%г/г vs +20% expected
📈основной буст отчёта = самый непрогнозируемый сегмент «эксперименты», который дал +89% выручки.

( Читать дальше )

На прошлой неделе я выписывал новости экономики. Пока все неутешительно. Сыпется все, что привязано к длинным кредитам: недвижка, авто, кредитование. Далее по цепочке стройка, металлы, траснпортировка...

📉Россия в 1п 2025г поставила в Китай 2,828 млн т СПГ (-19,5% г/г) на $1,674 млрд (-19,05% г/г)

📉Выдачи автокредитов за 1п 2025г снизились вдвое г/г до 570 млрд руб — Скоринг Бюро

📉цена на лом черных металлов поставила новый антирекорд, опустившись до минимума с лета 2020 года, цена уже ниже себестоимости

📉Европлан — выдачи лизинга в рублях -65% и -56% в штуках

📉Доходность экспортных перевозок угля обнулилась, ставки полувагонов стали существенно ниже уровня окупаемости. Основная причина — высокий курс рубля и низкие цены на уголь

📉В лесопромышленном комплексе в 1 полугодии снижение от 2 до 10%; с такими макроэкономическими сейчас предпосылками, которые есть, к сожалению, мы находимся в очень тяжелой ситуации — замглавы Минпромторга Михаил Юрин

( Читать дальше )

После конференции смартлаба, где выступал Олег, я дважды подряд переслушал его вебинар на ютубе (пока ехал на машине из мск в спб). Логика и философия Олега произвели на меня глубокое впечатление. Решил поделиться с вами основными элементами системы инвестиций Олега и его философии.

Инвестиции – это способ превратить работу в долг. Инвестор часть своей работы превращает в долг общества перед ним и относит расчет по долгам в будущее, извлекая сегодня только процент.

© Олег Клоченок
 



Важные критерии для инвестиций в акции/др. активы:

• Актив должен приносить стабильный доход
• Регулярное поступление наличности на счёт важнее потенциала роста цены акции. Поток наличности можно свободно использовать: реинвестировать и потратить на жизненные нужды.
• Я не покупаю никакие акции в надежде на их рост. Я покупаю их доходности.
• Чистая прибыль компании должна расти ежегодно не менее чем на 10%. Если прибыль не растет или сокращается в течение 2-3 лет, то надо задумываться о том, чтобы продать такие акции. Важно также разбираться в структуре прибыли.
• Ориентирован на 5-10 кратный рост цены акций. Дергаться при +30% росте цены не имеет смысла, можно пропустить сотни процентов прибыли.
• Краткосрочный срок инвестирования у Олега = 3 года.
• Бессмысленно говорить о методикам оценки, сравнительных коэффициенты (мультипликаторах) и прочих системы инвестирования, потому что у каждого времени есть своя методика.
• Надо смотреть чтобы доходы компании покрывали регулярные обязательства
• Надежность акции оценивается через показатель цены акции/активы, приходящиеся на 1 акцию. Особенно важен в условиях дефляции. В условиях инфляции — важен индикатор цена/прибыль.
• Не стоит инвестировать в компании, за которыми нет активов
• Покупайте акции минимальные по к-ту P/B и покупайте их для диверсификации портфеля

Философия.

Никакая доходность не в состоянии окупить потерю душевного покоя
Главный ресурс человека — это его время и его внимание. Деньги в самую последнюю очередь. 
Главные цели: быть здоровым, счастливым, любимым дорогими людьми, быть независимым — не наниматься на работу.

Надо стремиться к внутреннему комфорту. Не надо делать то, что приводит к стрессу. Комфорт — это тоже доход, потому что в будущем вы снизите себе издержки на фармакологии:)
Нет цели прогнозировать доходность. Задача — следить за ценой денег (через ставки овернайт или 3-летние ОФЗ) и не отставать от этой нормы доходности. Планирование доходности приводит к разочарованиям.

Не пытайтесь прогнозировать. «Мне все равно куда движется рынок». Просто имейте план на каждый возможный случай движения рынка. Вам не надо знать, что будет — вам надо знать, что делать. 


( Читать дальше )