Большинство цен не растут так быстро, как раньше; некоторые на самом деле падают. Наш Global Market Perspective за ноябрь раскрывает масштабы дефляции цен в Европе:
Три десятилетия назад мировые центральные банки начали принимать произвольный целевой показатель инфляции в 2%. Этот процент возник в конце 1980-х годов, когда Резервный банк Новой Зеландии формализовал таргетирование инфляции. Федеральная резервная система США объединилась вокруг целевого показателя в 2% в 1990-х годах, но ждала до января 2012 года, чтобы публично принять целевой показатель. Европейский центральный банк ждал еще дольше, официально установив целевой показатель инфляции в 2% после обзора стратегии, проведенного в июле 2021 года. Несмотря на то, что целевой показатель в 2% был взят из воздуха, теперь он играет важную психологическую роль, на которой одержимо финансовое сообщество. Мы тоже внимательно следим за инфляцией цен, потому что чем больше она отклоняется от 2%, тем сильнее удар по предполагаемой репутации центрального банка.

( Читать дальше )

Трамп стал президентом, республиканцы берут Конгресс и Сенат. Что нас ждёт дальше?

Доллар, рубль, нефть, индекс РТС, евро, ОФЗ, биткоин, золото, индекс S&P. Волны и циклы

https://youtu.be/LK7J7XSOpxYИ просьба ставить лайки. Вам же денег не стоит, а светлым лучам рюхизма поможет пробиться сквозь тучи

Рекордные оценки. Эйфорические инвесторы. Что может пойти не так? Наш октябрьский Elliott Wave Theorist предлагает следующие идеи:
TopDown Charts публикует индикатор, объединяющий три показателя настроений: (1) показания настроений из опросов инвесторов, (2) форвардный коэффициент PE, т. е. цены акций против консенсуса по прибыли за следующие 12 месяцев, который является отражением степени уверенности в будущем росте прибыли, и (3) VIX, который измеряет, отражают ли изменения цен акций панику или самоуспокоенность. Последние показания установили абсолютный рекорд, как вы можете видеть на графике ниже.

( Читать дальше )

В EWI мы рассматриваем рынки — и экономику — иначе, чем мейнстрим. Вот яркий пример из только что опубликованного октябрьского номера Elliott Wave Theorist:
Экономисты не учитывают те же факторы, что и мы при оценке риска фондового рынка. Инвестиционный банкир, ссылаясь на последние экономические показатели, заявил, что сегодня в США «почти идеальные» экономические условия для поддержки бычьего рынка. Но экономические показатели не являются основой для инвестиционного мнения. Они отстают от фондового рынка на месяцы. Растущий фондовый рынок предсказал положительные экономические показатели. Экономические показатели отстают и ничего не предсказывают. Председатель ФРС Пауэлл недавно заявил: «Я не вижу ничего в экономике, что указывало бы на повышенную вероятность спада». Это почти то же самое, что сказал председатель ФРС Бен Бернанке в 2007 году, как раз перед самым большим падением фондового рынка с 1929-1932 годов. Людям нужно заглянуть под капот экономики. Двигатель работает не на премиальном бензине в виде сбережений, а на гниющем этаноле в виде долга, как вы можете видеть на рисунке 8. Такое состояние не может продолжаться. Это предупреждение о кризисе.

( Читать дальше )

Нужно ли стимулировать рождаемость и каковы истинные причины её падения?

Доллар, рубль, нефть, индекс РТС, евро, ОФЗ, биткоин, золото, индекс S&P. Волны и циклы

https://youtu.be/FhA6KBy6F_0И просьба ставить лайки. Вам же денег не стоит, а светлым лучам рюхизма поможет пробиться сквозь тучи

Корреспондент Уилсон Р. Логан любезно поделился своим списком из 17 индикаторов глобально синхронизированной рецессии. На мой взгляд, каждый из них — это громко звенящий тревожный колокол. Как выразился Уилсон, «рецессии имеют очень четкие индикаторы. Мы все знали, что она приближается, и у всех нас было много времени, чтобы подумать об этом». Для контекста напомним, что мировая экономика — это тесно связанная, высокоинтегрированная система, что означает, что сбои в одной подсистеме быстро распространяются по всей системе. Сбои, как правило, усиливают друг друга, создавая каскадный эффект, похожий на лавину: все выглядит совершенно стабильным, пока весь склон горы не обрушится.
Это не полный список индикаторов; есть множество других. Но это, безусловно, всеобъемлющее начало. Вот 17 индикаторов глобальной рецессии по Логану:

1) Ужесточение условий кредитования. Банки видят приближение рецессии и начинают создавать денежную подушку безопасности, накапливать ликвидность, снижать риски в портфелях (уроки Bear Sterns).

( Читать дальше )

В Японии продолжается многолетняя борьба с дефляцией, несмотря на прошлые обещания правительственных чиновников победить ее. Теперь два претендента на пост следующего премьер-министра Японии присоединились к списку тех, кто предложил планы стимулирования экономики. Этот отрывок из статьи Bloomberg от 7 сентября содержит подробную информацию:

Два законодателя, борющиеся за то, чтобы стать следующим премьер-министром Японии, оба пообещали запустить пакеты стимулов в краткосрочной перспективе и победить дефляцию в долгосрочной перспективе, когда они изложили свои платформы в среду. Бывший министр иностранных дел Фумио Кишида заявил, что вложит десятки триллионов иен (сотни миллиардов долларов), чтобы помочь экономике, пострадавшей от коронавируса, излагая свою политику в гонке за лидерство правящей Либерально-демократической партии. Соперница Санаэ Такаичи, которая стремится стать первой женщиной-премьер-министром страны, также сказала, что быстро рассмотрит вопрос о дополнительном бюджете для помощи экономике, хотя она воздержалась от указания размера пакета. Сумма будет зависеть от того, сколько действительно необходимо, и требует тщательного рассмотрения, добавила она. Такаичи, бывший профессор экономики, сказала, что она будет отдавать приоритет 2-процентному целевому показателю инфляции в стране, а не достижению первичного бюджетного баланса. Она сказала, что озабоченность правительства попыткой уравновесить бухгалтерские книги способствовала тому, что пока не удалось достичь цели ...

( Читать дальше )

После рекордного безумного предложения облигаций после Дня труда и сентябрьского календаря, в котором на сегодняшний день было выпущено долговых обязательств IG на 104 миллиарда долларов и который, как полагал Goldman (на прошлой неделе), будет соперничать с ежемесячными итогами 2019 и 2020 ...
… настроение резко испортилось, и в понедельник, как сообщается, по крайней мере восемь компаний инвестиционного уровня отозвали предложение своих облигаций на фоне обвала рискованных активов, согласно Bloomberg, который отмечает, что «фон для выпуска не радует, фьючерсы на акции снизились примерно на 1,5%, а индекс IG CDX, торгующийся более чем на 6,5 базисных пункта выше (в основном из-за того, что новые контракты длиннее на шесть месяцев к погашению).

Отмены размещений в понедельник последовали за пятничным вакуумом, когда ничего не было оценено на фоне резкого падения и экспирации опционов на рынке; В прошлый понедельник было проведено около 13 сделок. Тем не менее, даже без влияния Evergrande, выпуск замедлялся: на этой неделе ожидалось, что выпуск достигнет 20–25 млрд долларов, что является замедлением по сравнению с бешеными рекордными темпами продаж с тех пор, как рынок вернулся после праздника Дня труда. Вполне возможно, что большинство компаний, которые планировали, попробуют еще раз во вторник, но это будет зависеть от стабилизации на рынках, которая, в свою очередь, будет зависеть от того, что Пекин сделает в следующие 24 часа.

( Читать дальше )

«На этой неделе произойдет что-то историческое», — так мы начали объяснять процесс, благодаря которому крах Evergrande может заразно распространиться по всему миру на этой неделе. Один взгляд на мировые рынки вчера утром предполагает, как минимум, рисковые активы снижается везде, от европейских коммунальных предприятий до криптовалюты и запасов материалов в США. Тем не менее, самая большая и самая серьезная инфекция связана с суверенным риском Китая… и он начинает взрываться ...
Этот внезапный всплеск риска дефолта по суверенному долгу Китая очень значителен в контексте постоянных заверений Китая перед остальным миром в том, что он надежен как скала (точно так же, как сказал Ларри, но не спрашивайте Джорджа Сороса). Однако мы отмечаем, что CDS Китая выросли примерно до 90 базисных пунктов в марте 2020 года (когда разразился кризис COVID) и примерно до 150 базисных пунктов в начале 2016 года (ускорение после того, как Китай девальвировал юань в конце 2015 года). Вопрос, конечно, в том, где он остановится на этот раз? На какой «риск» готов пойти Китай со своим суверенным риском?

перевод отсюда

( Читать дальше )

Хотя мир все еще находится на стадии перехода к 5G, исследования уже идут полным ходом для следующей итерации технологического стандарта для мобильных широкополосных сетей — 6G. Мартин Армстронг из Statista отмечает, что, согласно официальному документу Samsung, требуется в среднем десять лет, чтобы новый стандарт был готов к коммерциализации, а 5G — восемь лет. Технологический гигант предложил потенциальную дату развертывания 6G в 2028-2030 годах, подчеркнув срочную необходимость достижения прогресса. Как видно из этой инфографики, страной, лидирующей в новой технологии, является Китай.
Данные Cyber Creative Institute, охватываемые Nikkei Asia, показывают, что из около 20 000 патентных заявок, связанных с 6G, по состоянию на август 2021 года 40,3 процента поступили от азиатской сверхдержавы. Однако США не сильно отстают, сделав 35,2% заявок. Родина Samsung, Южная Корея, находится на пятом месте (при объединении приложений для европейских стран) с 4,2%. Источник оценил заявки на патенты для девяти основных технологий 6G, включая связь, квантовые технологии, базовые станции и искусственный интеллект. Ожидается, что 6G будет примерно в десять раз быстрее, чем 5G.

перевод отсюда

( Читать дальше )