Традиционно подвожу итоги очередного месяца. Немного запоздал из-за праздников, но все расчеты, как обычно, сделаны на конец месяца.

Предыдущий пост (месячной давности): https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1135841.php

Несмотря на довольно большое количество сделок, счет с начала года показывает доходность LQDT.

Динамика счета:

Структура портфеля (теперь 100% в акциях):

Традиционно подвожу итоги очередного месяца. Предыдущий пост (месячной давности):

https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1123732.php

Недавно Тимофей публиковал обзор рыночных позиций, где был и мой портфель.

Тем временем счёт продолжает обновлять месячные максимумы, хоть и с минимальным приростом. Ребаланс и крепкие активы — наше всё. Этот месяц, в отличие от предыдущих, порадовал: альфа над рынком была очевидна — счёт вырос на фоне падения индекса. Напомню, что до этого, во время мироралли, портфель отставал от индекса, что немного омрачало радость от роста. Теперь же прирост портфеля с начала года превышает показатели LQDT и индекса Мосбиржи полной доходности — это радует.

Динамика счета:

Структура портфеля (91% в акциях):

Добрый вечер, господа.

Примерно раз в квартал мы публикуем общий срез портфелей всех наших аналитиков.

Пришло время сделать регулярный портфельный ревю, который я снабжу своими комментариями

Квартал назад консенсус портфель выглядел так:

👉Роснефть (5)

👉Сбер (4)

👉Совкомбанк (4)

👉Европлан (4)

👉Транснефть(3)

👉Т-Технологии(3)

👉Фосагро(3)

👉Яндекс(3)

Что изменилось?

Небольшие изменение в портфеле. 

С декабря 2024 г. доходности локальных долларовых облигаций заметно снизились по доходности. Насколько интересны текущие уровни доходностей – рассмотрим в данном посте.

Рынок штормит — котировки летают туда-сюда по 10% в день с планками (ВТБ, Газпром), трудно удержаться, чтобы сделать ребалансировку (особенно в тех акциях, где потенциал «сомнителен или исчерпан»). Поэтому в феврале действую активно, хотя и не планировал.

Но  текущий портфель надеюсь уже надолго (или хотя бы на месяц)

«Эзоп был оракулом, и его устойчивое, хотя и неполное, инвестиционное понимание заключалось в следующем: «Синица в руках стоит двух в кустах». Чтобы конкретизировать этот принцип, вам необходимо ответить всего на три вопроса. Насколько вы уверены, что в кустах действительно есть птицы? Когда они появятся и сколько их будет? Какова безрисковая процентная ставка (доходность по долгосрочным облигациям США)? Если вы знаете ответы на эти вопросы, вы можете узнать максимальную ценность куста и максимальное количество имеющихся у вас птиц, которых следует предложить за него. И, конечно же, не думайте о птицах буквально. Думайте о долларах.» © У. Баффет

Я думаю не о долларах, а о рублях, а так же о том, что лучше синица в руках (зафиксированная прибыль), чем журавль в небе (вымышленный газпром по 300 или ВТБ по 150 руб)

Сейчас рынок публичного рублевого долга находится под влиянием двух ключевых факторов – ожидания смягчения денежно-кредитной политики (ДКП) ЦБ РФ и внешнеполитической разрядки в среднесрочной перспективе. В этой связи облигации с фиксированными ставками купонов становятся более актуальными по сравнению со флоатерами. Подберем для портфеля наиболее оптимальные выпуски по соотношению риска и доходности.

14.02.2025 предстоит опорное заседание ЦБ РФ, где будет принято решение по ключевой ставке (КС) и представлен обновленный среднесрочный прогноз. На фоне противоречивых основных определяющих тенденций на которые смотрит регулятор – замедления кредитования (на это особо обратил внимание регулятор в декабре, когда сохранил бенчмарк на уровне 21%) и сохранения инфляции (10,0% г/г) вместе с высокими инфляционными ожиданиями населения (14,0% на 12М). Согласно консенсус-прогнозам аналитиков, Банк России сохранит КС на уровне 21%. Это уже заложено в цены, но многое будет зависеть от прогноза и последующих комментариев регулятора.