Консенсусное мнение относительно дефляции
Семьдесят лет почти непрерывной инфляции сделали большинство людей совершенно уверенными в ее постоянстве. Если большинство экономистов вообще испытывают денежный страх, то это страх инфляции, который является противоположностью дефляции. Два самых известных в мире экономиста подтвердили этот страх в последние месяцы в The Wall Street Journal, предсказывая немедленное ускорение инфляции.

Что касается самой идеи дефляции, один экономист несколько лет назад сказал национальной газете, что вероятность возникновения дефляции составляет 1 к 10000. Председатель бизнес-школы Карнеги-Меллона называет понятие дефляции «полной ерундой». Профессор экономики в университете Пеппердин категорически заявляет: «Рост цен на акции неизбежно приведет к росту цен в остальной экономике». Публикация экономического аналитического центра настаивает: «Любой, кто утверждает, что дефляция неизбежна или уже начата, игнорирует обоснование фиатной валюты — облегчение манипулированием экономической деятельностью». Финансовый писатель объясняет: «Дефляция — это полностью функция управления денежно-кредитной политикой Федерального резерва. Она не имеет ничего общего с деловым циклом, производительностью, налогами, взлетами и падениями или чем-то еще». Одновременно советник пишет в одном из национальных журналов: «Сегодня дефляцию в США было бы просто остановить. Федеральный резерв мог бы просто напечатать больше денег, положив конец падению цен». Еще одна насмешка: «Ты что, с дуба рухнул?» и сравнивает всех, кто обеспокоен дефляцией, с «маленькими детьми». Один экономист, чья модель учитывает дефляцию, и которая действительно ожидает период дефляции, тем не менее убежден, что это будет «хорошая дефляция» и «нечего бояться». На финансовом телевидении другой аналитик (который, по-видимому, определяет дефляцию как падение цен), говорит: «Не беспокойтесь о дефляции. Все, что она делает, — это чистая прибыль». Банкир называет любой эпизод падения цен на нефть «позитивным катализатором, [который] будет вкладывать больше денег в карманы потребителей. Это пойдет на пользу компаниям, работающим на энергии и нефти, и пойдет на пользу экономике в целом». Другие радостно приветствуют недавнее падение цен на сырьевые товары в качестве экономического стимула, «эквивалентного огромному снижению налогов». Национальный бизнес-журнал гарантирует: «Это не ускорение дефляции, а только замедление инфляции. Отбрось свои заботы о дефляции». По словам старшего экономиста Deutsche Bank в Нью-Йорке, «вероятность дефляции составляет не более одного из 50» (очевидно выше, по сравнению с 1 на 10 000 пару лет назад). Президент ФРС Сан-Франциско говорит: «Идея, что мы вступаем в длительный период снижения цен, я не думаю, имеет смысл». Бывший правительственный экономист шутит, что дефляция «57 в моем списке беспокойств, сразу после 56 — страх быть съеденным пираньями». Эти комментарии о дефляции представляют укоренившееся профессиональное мнение.

Как видите, любой, кто бросает вызов практически всей армии финансово-экономических мыслителей, от академических до профессиональных, от либеральных до консервативных, от кейнсианских социалистов до объективистов свободного рынка, от монетаристских технократов, даже до многих активных сторонников австрийской школы, должен ответить на их убеждение, что инфляция практически неизбежна, а дефляция невозможна.

перевод отсюда

В период с марта 2000 года по март 2009 года инвесторы JPMorgan Chase & Co. увидели снижение стоимости своих активов почти на 78%, поскольку акции упали с более чем 67 долларов США до менее чем 15 долларов США на акцию. С другой стороны, следующие десять лет выглядели чудесно. Акции JPM выросли, как феникс, из пепла, поднявшись до более чем 119,30 долл. за акцию к февралю 2018 года. Это ралли на ~ 690% было поддержано улучшением фундаментальных показателей с точки зрения роста прибыли и сильного баланса. На момент написания статьи, акции не далеко от своего исторического максимума. Справедливо сказать, что JPMorgan никогда не выглядел лучше. Означает ли это, что это хорошая инвестиция в будущем? Обычно, когда все выглядит идеально, возникает самоуспокоеннось и стоит готовиться к неприятному сюрпризу. Кроме того, нижеприведенный график волн Эллиотта дает причину для скептицизма.
Недельный график выше показывает весь восходящий тренд JPMorgan с $ 14,96 в марте 2009 года. Он выглядит как пятиволновой импульс, пятая волна которого еще находится в стадии развития. За волной (1) — до 48,20 долл. — последовала волна (2) до уровня Фибоначчи 61,8% на уровне 27,85 долл. Пять подволн волны (3) также хорошо видны. Волна 4 — это треугольник, а волна 5 — растянутая из трех движущихся волн в волне (3). Волна (4) вниз развивалась в течение большей части 2018 года и завершилась на дне в 91,11 доллара в декабре. Это подводит нас к волне (5), которая, по нашему мнению, все еще разворачивается. Восстановление от $ 91,11 до $ 117,16 пока имеет трехволновую структуру. Это означает, что волна (5), вероятно, будет конечной диагональю. Поскольку укороченные конечные диагонали в пятых волнах крайне редки, имеет смысл ожидать нового исторического максимума выше $ 120 в волне (5). К сожалению, для быков JPMorgan, когда волна (5) превысит вершину волны (3), пятиволновой импульс, который продолжается с марта 2009 года, будет завершен. Согласно теории, трехволновая коррекция следует за каждым импульсом. Это означает, что вместо того, чтобы праздновать новый рекордный максимум в волне (5), инвесторам следует подготовиться к откату в область поддержки волны (4) вблизи уровня $ 90 или ниже.

перевод отсюда

Узнайте, как видится Big Tech, когда оптимизм переходит в пессимизм
Акции FAANG Facebook, Apple, Amazon, Netflix и Google (Alphabet) пережили лучшие времена.

Big Tech подвергается все большей критике со стороны правительства — и цены на акции продолжают падать.

Наши аналитики Elliott Wave Financial Forecast ожидали того же. Действительно, наш декабрьский выпуск 2018 года содержал раздел под названием «История года», в котором упоминался доклад, в котором говорилось, что новая эра агрессивных антимонопольных действий против «Big Tech» «только начинается».

Это ни в коем случае не было распространённой точкой зрения.

Примерно в то же время, известный финансовый сайт имел такой заголовок (CNBC, 11 октября)

Массивный откат технологических акций — это возможность для покупки: «Нам нравится видеть панику»

Что ж, после нашего анализа финансового прогноза волн Эллиотта в декабре количество антимонопольных атак на «Big Tech» возросло, а подход «купи провал» не рабртало так хорошо.

( Читать дальше )

О рубрике «Немного о кино»

Первый раз, прочитав описание про ангела и демона, которые предотвращают ими самими устроенный армагеддон, я подумал, что они должны работать в правительстве или фрс (на самом деле нет). Сериал получился не сказать, что прямо угарным, но весьма забавным. Из тех переводов, которые есть, лучше всего смотреть от Алексфильм. Пока переведено 3 серии.
Описание с трекера:

Название: Благие знаменияОригинальное название: Good OmensГод выхода: 2019Жанр: фэнтези, комедияРежиссер: Дуглас МаккиннонВ ролях: Майкл Шин, Дэвид Теннант, Фрэнсис МакДорманд, Шан Брук, Дэниэл Мейс, Сэм Тейлор Бак, Джон Хэмм, Адриа Архона, Пол Чахиди, Нед Деннехи

О фильме: «Благие знамения» — давняя мечта писателя-фантаста Нила Геймана, экранизация одного из лучших творений, созданных им в соавторстве с ныне покойным Терри Пратчеттом. На малых экранах уже поселились его Старые и Новые боги, а также дьявольски обольстительный Люцифер, но «Благие знамения» оказались для Нила делом чести. Он обещал своему другу и коллеге Пратчетту, что сделает все правильно, а потому сам возглавил съемки фэнтези, пропитанного тонким английским юмором и окутанного сказочной атмосферой. Сериал, следуя духу печатного оригинала, высмеивает сакральные поп-культурные образы и иронизирует над нашим бытом — начиная от пробок на загруженных трассах (дело рук демона), заканчивая инструкциями к технике (а вот тут уже люди превзошли и даже вдохновили ад на новые пакости). Сериал «Благие знамения» остроумен и увлекателен сам по себе, но если вы из тех, кто соглашается на просмотр проекта, открыв раздел «В главных ролях», то здесь вас ждет настоящая феерия. Все актеры здесь исключительно по любви к оригиналу, а возглавлять этот звездный капустник выпало очаровательным Майклу Шину и Дэвиду Теннанту.

У семи нянек дитя без глазу. Как оказалось, правило это распространяется и на сверхъестественных существ — демона Кроули Дэвид Теннант и ангела Азирафэля Майкл Шин, у которых дитя и вовсе куда-то запропастилось. И речь не о простом ребенке, а о посланнике ада, Антихристе, чей приход на Землю сулит ей неминуемую гибель. Начальство обеих сторон — Рай и Ад — сделали свои ставки и теперь с замиранием сердец или что там находится в их груди ждут великой битвы. Всадники Апокалипсиса уже завели своих железных коней и готовы выезжать. Не готовы к битве лишь двое — те самые демон Кроули и ангел Азирафэль. Они жили на Земле с начала сотворения, присматривали за человечеством, толкали людей на злодеяния или благие поступки, а сами тем временем искренне полюбили Землю и все ее радости. Гибель планеты будет значить никаких больше рок-концертов и раритетных авто для Кроули и старинных книг да вкусных суши для Азирафэля. Два гедониста не возжелали возвращаться домой и решили вопреки распоряжениям своих контор работать вместе. Ведь если не дать Антихристу склониться ни к добру, ни ко злу, он не займет ничью сторону и останется обычным мальчиком. Вот только в ночь рождения младенцев перепутали, и Кроули с Азирафэлем теперь должны найти настоящего беса. Так, всеми завиральными методами, продолжая разыгрывать сцену перед начальством, демон и и ангел отправились искать нужного парнишку. Вот только отсчет времени до апокалипсиса перешел на дни...

Одна из любимых цитат (не дословно)

— Все привирают в служебных записках
— Но ты написал, что придумал инквизицию и Вторую Мировую Войну
— Я не виноват, что люди меня опередили!

Приятного просмотра!

Чистый эффект монетизации
Хотя ФРС почти полностью сняла с себя роль держателя безналичных резервов для банков, она не прекратила владение казначейскими облигациями. Поскольку ФРС по закону обязана обеспечивать свои банкноты (валюта доллар) государственными ценными бумагами, сегодня почти все активы ФРС в казначейских облигациях хранятся в качестве резервов относительно почти равной долларовой стоимости банкнот Федерального резерва, находящихся в обращении по всему миру. Таким образом, чистый результат раздувания денег ФРС за 89 лет состоит в том, что ФРС превратила казначейские обязательства США на сумму $600 млрд и иностранные обязательства в банкноты Федеральной резервной системы.

Сегодня производство валюты ФРС является пассивным, в ответ на заказы отечественных и иностранных банков, которые, в свою очередь, отвечают на спрос со стороны общественности. В соответствии с действующей политикой банки должны платить за эту валюту с помощью любых оставшихся резервных остатков. Если у них их нет, они берут взаймы, чтобы покрыть расходы и погасить этот заем, поскольку они собирают проценты по своим собственным выданным займам. Таким образом, в сложившейся ситуации ФРС больше не считает своей работой «печатать деньги» для правительства. Скорее, она способствует расширению кредита для удовлетворения кредитной политики правительства и банков.

( Читать дальше )