(или как попасть в минус, даже если рынок в плюсах)

👉первая часть

📉 Если акция упала — покупай ещё. Потом ещё. А потом не смотри на портфель — так нервная система дольше живёт

🔮 Обязательно слушай прогнозы в Telegram-канале с 312 подписчиками. Особенно если автор пишет «вижу рост до 150, потом слив, потом Луна». Это и есть та самая «экспертиза»

🎲 Зачем диверсификация? Все деньги в одну идею! Желательно — в компанию с красивым логотипом. Или с «инновациями в сфере блокчейна»

💬 Купи то, что советует друг, у которого «дядя работает в Газпроме». А лучше — у соседа, у него акции на брокерском счёте в Excel

🕳️ В панике продавай. В эйфории покупай. Это же очевидно! Главное — эмоции, а не логика

💸 И да, не забудь: если купил ETF, то можно забыть, что это акции. Оно же «фонд». Что может пойти не так?

📅 Купи облигацию до ближайшей выплаты купона — и продай сразу после. Так можно бесконечно зарабатывать по 6% каждый месяц. Главное — не думать, откуда берётся такая магия

Рост доли непроданных проектов и статистика в цифрах

🏗 Строительство: Запуски новых проектов просели на 24% до 8,1 млн кв. м. Это минимум за 2 года. Однако общий объём строительства остаётся стабильно высоким — 114,5 млн кв. м (+6% г/г), с акцентом на массовую застройку. Ввод жилья — 13,3 млн кв. м (-32%).

📉 Сделки: Заключено 111 тыс. ДДУ (-9%). Доля ипотечных покупок упала с 78% до 66% из-за постепенного завершения льготных программ. Вырос интерес к рассрочкам (1,2 трлн вне эскроу) и покупкам за нал. Отказов в ипотеке стало больше.

📈 Цены: Средний рост цен — 2,4% за квартал (на уровне инфляции). Максимальный рост — в Москве (+5,5%). В 22 регионах цены даже снизились.

🏦 Финансовая нагрузка: Долг девелоперов вырос до 8,7 трлн руб. Ставки по проектному финансированию — 10,4%. Эскроу покрывают 72% обязательств (ещё в 2023 было >90%). Значит ставки по оставшимся 28% рыночные и очень высокие

⚠️ Риски: Срок реализации вырос до 3 лет. В ряде регионов — риск локального перегрева. Высока доля нераспроданного жилья. Девелоперы смещают акцент в сторону завершения текущих проектов.

Как только теплеет, сразу же возвращаются разговоры о том, что самокаты нужно запретить. Но они продолжают ездить, а самокатчики продолжают просить инвесторов дать им денег, и побольше. Смотрим, что предлагают по новому выпуску.

Предыдущие обзоры: Полипласт, Балтийский лизинг, Симпл, Элит Строй, ЯТЭК, Роделен. Дальше — больше, не пропустите.

Объём выпуска — 2 млрд. 3 года. Ориентир купона: 21–22% (YTM до 24,4%). Без оферты, без амортизации. Купоны ежемесячные. Рейтинг A- от АКРА (апрель 2025).

ВУШ — технологическая компания, работающая в сфере краткосрочной аренды электросамокатов. Лидер кикшеринга в России — примерно каждая вторая поездка на самокате в стране совершается через платформу Whoosh. Также работает в Беларуси, Казахстане, Чили, Перу и Бразилии

• Выпуск: ВУШ 1Р4
• Объём: 2 млрд
• Начало размещения: 11 июня (сбор заявок до 9 июня)
• Срок: 3 года
• Купонная доходность: до 22%
• Выплаты: 12 раз в год
• Оферта: нет
• Амортизация: нет
• Для квалов: нет

💵Облигации

• сравнили ОФЗ и корпораты за полтора года. И первые плохи, и вторые не очень. Все же, ручной отбор и диверсификация

• разбор Корунд-Циан: огромный долг, «дутый» капитал, займы собственнику… оправданы ли риски доходностью?

• ТГК-14 восстановливается: пронесло?

• наблюдаем за превращением ВИС-5 из фикса во флоатер после оферты. Может из-за полнолуния?

🗓Календарь оферт. В фокусе Балтийский лизинг, ВИС

📈Акции

• китайский автопарк Делимобиль

• вместо радости от ставки – рынок упал на жесткой риторике. Продолжение снижения неочевидно?

🏡Недвижимость

В недвижимости скука: флэт вправо. Рост только в долларах?

🔧Ставка

Значительный разрыв между оф.инфляцией и ставкой. Свели все «за» и «против» до заседания. На снижение намекала и динамика ставок по вкладам, и ОФЗ, и вот: КС 20%

💸Валюта

Рубль всё ещё ниже 80 к доллару

$79,17 (+0,9%)

€90,40 (+1,6%)

¥11,01 (+1,1%)

Главное событие недели — ссора Трампа с Маском, хотя в этих ваших интернетах и рассказывают о том, что главное событие — снижение ключевой ставки с 21% до 20%. Нет, это неизбежно и ожидаемо, примерно как ослабление рубля и подорожание нефти. Из всех ралли произошло лишь ралли блогеров по написанию постов про ключ. А что ещё произошло — читайте в вашем любимом дайджесте.

Это традиционный еженедельный дайджест, который выходит в моём телеграм-канале, на который приглашаю обязательно подписаться, чтобы ничего не пропускать, там много интересного.

📈 Снижение ключа не ослабило рубль

Ключ поменялся, а вектор курса рубля нет. Изменение за неделю: 78,62 → 78,85 руб. за доллар (курс ЦБ 78,61 → 79,17). Юань 11,02 → 11,00 (ЦБ 10,90 → 11,01).

Снижение ключевой ставки – ОФЗ предсказали это. Акции не рады риторике. Ставки по новым выпускам облигаций снижаются

🤝Присоединяйся к сообществу Кот.Финанс

--

Новые размещения

• Флит (А-) 20,8% на 3 года. Интерес: ★☆☆☆☆

• Whoosh (А-) 22% на 3 года. Интерес: ★★★☆☆

• ЭТС (ВВВ+) 21,5% на 2 года (оферта) Интерес: ★★☆☆☆

• ЭТС (ВВВ+) КС+4,5% на 1,5 года (оферта) Интерес: ★★☆☆☆

• С-Принт (В+) 29% на 5 лет, только для квалов. Интерес: ★☆☆☆☆

Интересные события

• КС теперь 20%. Флоатеры постепенно снизят купонную доходность

• Неопарк (В+) провел размещение по закрытой подписке среди квал.инвесторов. Срок 6 лет, купон 35%

• Недельная инфляция составила 0,05%, в годовом выражении 9,66% (пред.значение 9,78%)

❗️Внеплановая оферта по облигациям ЛК Эволюция из-за присоединения к СКБ Лизинг, можно сдать любой объем

❗️Добровольная оферта ПР лизинг 002Р-02 по цене 85%, выкуп не более 200 тыс. шт. (объем всего выпуска 1500)

❗️Оферта ГТЛК 001Р-11 в $, ставка после оферты 0,1%

Оферты в облигациях бывают нормальными… А бывают такими, или даже такими. Чтобы не получить одним днем -30% по счету мы придумали простое решение – Календарь. Да, да, зумеры изобрели календарь… 😉 Мы для вас вручную ❗️ перебираем оферты, отсеиваем лишнее, и напоминаем раз в месяц

Яркими примерами 💩фу-фу-фу оферты стали:

🦾Петроинжиниринг

💊Вита-Лайн

🏭ВИС

И даже наша любимая 🌲Сегежа🫤

С начала 2024 года, т.е. почти за полтора года, индекс ОФЗ принес совсем не фантастические 5% доходности, а индекс корпоративных облигаций – почти 15%. Оба результата плохие: фонды денежного рынка без нервов и волатильности сделали 30+

Пока все радуются наступлению жаркой погоды, а также ждут переговоров, продолжаю покупать дивидендные акции в свой портфель. Посмотрел, как идут успехи с приведением его к целевым значениям. Размер портфеля составляет 2,450 млн рублей.

⏳ Предыдущий срез был 19 мая.

Акции занимают 36,3% от всего портфеля (актуальный отчёт был 1 июня). Если взять только биржевой (без депозитов), это 44,1%. Целевая доля акций в биржевом портфеле 40%, реальная продолжает оставаться выше. 🧮 Учёт веду в специальном сервисе, куда агрегируются все счета.

🛍 Изменения в портфеле акций в первой половине мая такие:

• Роснефть — 40 акций
• НЛМК — 100 акций
• Магнит — 3 акции
• Интер РАО — 2000 акций
• Сургутнефтегаз-ап — 100 акций
• Совкомфлот — 50 акций

Потратил на акции около 58 тысяч рублей. Все покупки второй половины мая тут. Кроме акций я покупал облигации.

По плану у меня была покупка двух акций: Роснефть и НЛМК. Именно они отставали от целевой доли сильнее всего, но также отставал и Сбер. Сбер хочу после гэпа покупать. Также на просадках сильнее других отставали Магнит и Интер РАО, так что купил и их. Совкомфлот и СНГ-ап в четвёртую корзину купил, потому что посчитал цены прекрасными для покупки. До зелёной зоны всё равно никто не добрался, но почти все жёлтые. Красный Сбер, но он ждёт до июля.

💵Облигации

• Выбрали тройку самых интересных облигаций (самых интересных – не равно самых надежных). Везде флоатеры. Почему? – фиксы переоценены!

• Много по ТГК-14: сначала по 21,5% не ннннадо, а потом рынок дает купить с доходностью 30+. Строим сценарии развития событий: от Трансфин-М до Борца

• Европлан: лучшая розничная лизинговая компания. И точка!

• Интерлизинг: крепкий баланс и хорошие темпы роста, но низкая ликвидность портфеля и плохой рынок

Не забудьте посмотреть наши рейтинги лизинговых компаний:

👉 самые капитализированные компании

👉 самые маржинальные компании

По лизингу, кстати, ждем большие дорезервирования (кредитные убытки)

• Оферты, требующие внимание: Роснефть-002Р-10, РЕСО-Лизинг-БО-02П-02

📈Акции

• Рынок штормит: из жара в холод. А наш любимец EN+ обновил минимум на сильном рубле

🏡Недвижимость

Растет в долларах, в рублях затихла

🔧Ставка

Спорим с Совкомбанком об интерпретации высоких ставок, но согласны, что пора идти на снижение