Т-банк фундаментальный анализ Часть 4 

В этой части я разберу эффективность менеджмента (как эффективно руководство использует деньги акционеров и стабилен ли бизнес) 

1. Рентабельность: 

— ROE (Чистая прибыль ÷ Средний собственный капитал × 100%) за последние 12мес = 28,1% (с 23 года упал на 5,4%) 

— ROA (Чистая прибыль ÷ Средние активы × 100%) за 12мес = 2,6% (с 23 года упал на 1,8%) 

— EPS (Чистая прибыль ÷ Количество обыкновенных акций) за 12мес = 68,7 (в 23году = 405,9) 

— Чистая прибыль = 182,7 (с 23 года выросла на 33%) 

Вывод: эффективность бизнеса остаётся высокой, однако относительно 2023 года она заметно снизилась. ROE снизился до 28,1%, а ROA — до 2,6%, что говорит о снижении эффективности использования капитала и активов. При этом чистая прибыль выросла на 33%, то есть бизнес продолжает активно зарабатывать. Значительное уменьшение EPS произошло из-за доп эмиссии акций. 

2. Операционная эффективность 

Т-банк фундаментальный анализ Часть 3.3 

После вычета резервов под ожидаемые кредитные убытки у Т-банка осталось 327,2млрд. В этой части я разберу остальные операции компании, которые приводят прибыль до “прибыли до налогообложения”. 

Итак, далее в отчете (за 6 мес 2026) идут операции OPEX, то есть текущие затраты компании, необходимые для поддержания основной деятельности в краткосрочном периоде — 209млрд. 

Получается прибыль до инвестиционных и прочих результатов = 118,2млрд 

Остальные расходы уменьшают это число до = 97,6млрд, это и есть прибыль до налогообложения. 

За отчетный период 6мес 26г рентабельность прибыли до налогообложения составила — 12,3%, что на 2,5% меньше в сравнении с прошлым годом. 

Из-за чего это произошло? Пойдем по порядку: 

1. Процентные расходы 

В этом году по сравнению с аналогичным периодом 2025года процентные расходы упали на 12,4млрд, с чем это связано? В отчете процентные расходы раскрываются еще на 3 раздела -