Некоторые поясниения по предыдущему топику.
 

Возьмем проданный пут.

Как он зависит от волатильности.  Чем больше вола, тем нам хуже.

( Читать дальше )

Доллар продолжает свой курс. Каждый день рубль становиться дешевле и дешевле. Сегодня 15.01.15 была цена за доллар 66,09 рублей. Завтра небольшое снижение. Есть все шансы, что доллар может подняться выше, чем 18 декабря 67,78 рублей. В том что рубль будет стоить 70 рублей для правительства скорее всего не новость. Думаю рубль целенаправлено опускают. Величину стоимости доллара населению внушают постепенно. То есть подготавливают людей к этой цене. Сначала доллар рос небольшими темпами. Тем самым не вызывая у населения особых волнений. Ну растёт и растёт. Если сделать резкий обвал рубля будет много шума и огромная паника. Вот поэтому сначала рубль опускали постепенно. Потом 18 декабря всем показали какой может быть цена за доллар. И тут же на следующей день сделали откат в низ, показав тем самым свою работу. Этим населению указали цену, что бы оно подготовилось и немного привыкло. А после нового года можно спокойно обесценивать рубль, так как все уже видели, что может быть с рублём и реагировать будут спокойно. Что мы и наблюдаем на этой неделе. Думаю всё расчитано и спланировано. Даже при росте стоимости нефти рубль укрепиться немного, но за нефтью не пойдёт. Курс доллара будет в пределах от 60 до 70 рублей. Эта цена очень выгодная. И конечно же не для обычных людей.

Форвардная(фьючерсная) цена облигации позволяет зафиксировать стоимость облигации в будущем. Т.е. купить фьючерс – значит зафиксировать стоимость покупки облигации в будущем.

То же самое можно сделать с помощью РЕПО: сейчас покупаем облигацию, сразу отдаем её в РЕПО до экспирации – если дисконт нулевой, то и отвлечение будет нулевым. На дату экспирации мы должны заплатить по РЕПО, но за время владения облигацией нам пришел купон. Поэтому в результате мы уже сейчас фиксируем цену покупки в будущем, равную:

                    Цена(форв.) = Цена(спот) – (Купон до экспирации – Фондирование до экспирации)

Т.е. в цену форварда входит купонный доход до экспирации.
Разница между купонным доходом и стоимостью фондирования называется керри:
                   Керри = Купон до экспирации – Фондирование до экспирации

( Читать дальше )

На встрече смартлаба в Москве была представлена стратегия работы с фьючерсом на облигации федерального займа. Я постарлся разобраться. что получилось-судить вам.

содержание:
-описание стратегии
-Настройка калькулятора
-ответы на вопросы

Описание стратегии.
Покупка фьючерса на корзину ОФЗ — альтернатива стратегии «пирамида РЕПО» — в обоих случаях зарабатываем на керри — разнице между доходностью облигации и ставкой РЕПО до экспирации (стоимостью фондирования).
Прибыль в керри-трейде формируется за счет компонент:
1.  Положительной разницы между доходностью облигации и стоимостью  фондирования  — чистое керри
2.  «Скатывания» по кривой доходности при уменьшении дюрации — rolldown  
Фьючерс на корзину государственных облигаций (ОФЗ) — уникальный инструмент, т.к. при покупке фьючерса:
-Вы зарабатываете, когда на рынке нет выраженного тренда(«боковой» рынок)

( Читать дальше )