На вчерашних торгах индекс ММВБ показал отрицательную динамику. Много говорилось о том, что на рынок придет дополнительная ликвидность, но по факту у паровоза, который везет наш рынок наверх, одновременно кончается пар и проворачиваются колеса. От минимумов 31 июля (1375,4) индекс ММВБ отъехал всего лишь на один процент. Может быть, для надежности приварить паровоз намертво к рельсам, а то он и вниз может заскользить? Если серьезно, то если сравнивать графики развивающихся рынков и график американского индекса S&P-500 за последние два года, то ясно видно, что первые являются аутсайдерами. За последние два месяца появились признаки того, что ситуация может поменяться, но признаки слабые, поэтому коррекция на американском рынке может грозить развивающимся рынкам сразу несколькими крушениями поездов возле деревни Кукуевка.
Фондовый рынок — это рынок ожиданий. Несколько недель назад Европейская комиссия заявила, что потребительское доверие достигло самого высокого уровня с августа 2011 года, ЕС все еще находится в рецессии, но темпы его снижения сильно замедлились. Европейские автопроизводители, такие как Daimler, констатируют увеличение продаж. Марио Драги, президент Европейского центрального банка, в июле пообещал держать процентные ставки на текущем рекордно низком уровне в течение «длительного периода», или даже сократить их в дальнейшем для того, чтобы поддерживать экономику еврозоны. Боюсь только, что все это включено в цены акций. А вот грядущие в сентябре выборы в Германии и их дестабилизирующее влияние на фондовые рынки в котировки еще не включены. Федеральный канцлер Германии Ангела Меркель постоянно заявляет о невозможности повторного списания долгов Греции, но списывать-то в той или иной форме придется. По данным МВФ до конца 2015 года Греции потребуется дополнительная помощь как минимум 11 млрд евро. Вообще в Европе все хорошо, только почему-то президент Франции Франсуа Олланд рекомендовал членам кабинета министров оставлять свои рабочие телефоны включенными в отпуске на случай «непредвиденных обстоятельств» в августе.
(
Читать дальше )