ТКС холдинг вновь торгуется по 3500р

📈 Нет, конечно, но доля правды в этом есть.ТКС выпустили 69 млн новых акций для покупки Росбанка. Теперь их капитализация соответствует ценнику в 3.5к по старому количеству акций. Немного больше, чем я предполагал весной.  Благодаря сделке Интеррос Потанина увеличил свой пакет в банке до 41.4%. Суперинновационный Тинек будет консолидировать суперконсервативный Росбанк с августа этого года. По сумме показателей получим Сбер. Но зачем нужна дорогая версия Сбера, когда есть дешевый оригинал?

📊 И все же из-за разницы между объявленой ценой сделки в 3423 р/акция и текущей котировкой, фактический мультипликатор приобретения составил 0,8 его общего капитала Росбанка, общий акционерный капитал группы будет 530 млрд руб. Сделка привела к снижению Р/В с 1.76 до 1.32. Как выйдет отчет по финрезультатам Росбанка за 1п24 можно посчитать как снизится эффективность будущей химеры. Примерно до ROE 22.5%. Понятно, что будет некоторая оптимизация, но саму чистую процентную маржу Росбанка по щелчку пальцев не изменить.

( Читать дальше )