Чет я не понял, для чего копошиться в отчетах, отбирать компании, если большинство тупо хуже акций Сбера или ОФЗ.

За прошлый год Сбер заработал рекордную чистую прибыль среди всех российских компаний. Уже летом выплатит 37р дивидендами или див. доходность 12% в моменте. За всю историю компания лишь один раз кинула (в 2022) и не платила дивы, после три года подряд выплаты только росли.

Новые ОФЗ 26254 также имеют рекордный купон и срок в 15 лет, доходность 15% в моменте.

УК Доход посчитали:


и я сам сверился через сервис учета инвестиций — на 2026 год только десяток компаний могут дать больше, отдельно по ним:

( Читать дальше )

Собрал итоговую таблицу рекомендаций на 2026 год от всех брокеров, кого смог найти. Год назад я уже делал тоже самое и подвёл итоги, выбрав лучших и худших аналитиков, определил наиболее прибыльную стратегию, в этом году попробую её применить.

Сохраняйте, анализируйте, делайте свои выводы.

Наблюдения:

• Яндекс безоговорочный лидер — второй год подряд, аналитики уверовали в IT-сектор или мы просто ещё не увидели последствий смены собственников и менеджмента. В прошлом году это была хорошая ставка, получили около 20% доходности, на уровне обычного вклада.

• В топе два банка: Сбер и Тинёк — логичный выбор для впитывания инфляции при разгоне денежной массы. При условии, что аналитикам нельзя рекомендовать свои акции (а они бы выбрали), то тройка лидеров набрала одинаковое количество баллов.

• В ретейле победил быстрорастущий (надолго ли?) и любимка блогеров Озон, а также мега-дивидендный Х5  — про первого ряд блогеров как будто на зарплате, молятся, а во втором вырисовывается дивидендная ловушка для хомяков, но это будет всё потом.

( Читать дальше )

В начале 2025 года я прочитал всю аналитику брокеров с прогнозами на уже прошедший год, собрал табличку консенсуса, выделил фаворитов в акциях и сделал свою ставку (пальцем в небо, как показала практика аналитики делают также).

Настало время проверить и зафиксировать итоги, поехали!

Методология: берём цены на 31.12.24 и сравниваем с ценами на 31.12.25, предполагаем, что у инвестора есть только 1 день в году для покупки акций, далее уезжаем в деревню без связи, поэтому изменений в портфеле быть не может, а значит нужно выбрать самых умненьких аналитиков с прогнозами. Для упрощения расчёта дивидендами пренебрегаем, но каждый может прикинуть их в уме.


Есть в индексе (была хотя бы 1 рекомендация):

• 10 из 13 лучшей компанией выбрали Яндекс (+14%), который вырос на 14%, а вклады баб Зины на 20%+ — аналитики уверовали в IT-сектор и выбирали многие другие компании, которые накуканули своих акционеров (Астра -46%, Аренадата -41%, а про любимку Тимофея диасофт -60% лучше промолчу).

( Читать дальше )

Брокеры начали выкладывать свои стратегии на следующий год. Практической пользы в них мало, но ради любопытства решил собрать общую табличку с фаворитами.

Год назад я уже это делал (тык) и скоро подведу итоги (спойлер: никто ничего не понимает и не знает).

Сейчас нашел 5 стратегий: Атон, Сбер, ВТБ, Альфа и БКС.

Наблюдения:
• Тинькоф и Озон в ТОПе — их выбрал каждый брокер, первый у меня есть, второго никогда не было.

• Полюс — лидер роста в этом году (+70%), снова в фаворитах, тут логика наверное раз один раз стрельнуло, то руку не меняем.

• Треть фаворитов не входит в индекс — ну а чё, не одним индексом едины, у меня тоже такие есть, приходится искать варианты. Самолёт лидер, похоже выбрали по принципу «ну дальше падать некуда».

• Средний уровень индекса мосбиржи — 3292 пунктов или +20% от текущего значения. В прошлом году прогнозировали выше, а сейчас наоборот ниже, хотя ситуация должна становиться лучше из-за снижения ключевой ставки. Где тут логика аналитиков? Не понимаю.

( Читать дальше )

В 2023 году произвёл разовое инвестирование в тщательно отобранные акции.




( Читать дальше )

🇷🇺  Наш рынок чуть-чуть подрос: зять не только позвонил, но даже и приехал (+1.5%). Лучше всех вдруг стоит презренная Хулинформатика (+1.5%). Там 9% прибавил Озон (берём на Пенсию), 8% – Циан, 2.5% – Яндекс. Отлично держится Хулежебока (+1.5%), там почему-то ломанулась на 2.5% ОФЗ 26240 (почему именно она? загадка). Ещё из позитива: на 4.5% выросла (наконец) Алроса. Кто в аутсайдерах? Новебев (-4.5%) растеряла весь рост прошлой недели, Аренадата продолжает валиться в ад (-3.5%) – упала ниже IPO (оно было по 95 рублей, сейчас акции по 88 — кажется, исторический лоу).

🇺🇸  Амеры слабо, но выросли (+0.5%). Не забываем, что они весь год выдают новые максимумы. Инфляция опять ниже ожиданий – а это означает возможность снижения ставки в декабре (у нас, кстати, тоже инфляция снизилась, но вот ставка всё ещё кусается). Резко выросла Salesforce – там чуть ли не лучшая неделя с ковида, но по итогам года (скоро ж подводить) она всё ещё в минусе. Вдруг ИИ заберёт на себя всю работу CRM?

( Читать дальше )

Уже несколько лет я веду детальный учёт наших семейных расходов. Делаю я это, чтобы самому себе ответить на ряд вопросов: Сколько мы тратим денег? Какова динамика расходов во времени? Какова наша личная инфляция?

Тактико-технические характеристики персонажа из статьи

О себе: Мне 36 лет. Я живу в Санкт-Петербурге.

Состав семьи: Двое взрослых и двое детей (начальная школа).

О расходах: Базовые расходы в 2025 составили 190 600 ₽ в месяц. Это ключевая метрика. Но если брать все расходы, то в среднем это 243 тысячи в месяц. В чем разница между базовыми и всеми — расскажу в статье.

О доходах: Сейчас я работаю аналитиком в IT и занимаюсь скромным блогом (который тоже приносит деньги). Доходы перекрыли расходы, и даже получилось сформировать существенные сбережения. Об этом тоже немного напишу, но пост всё-таки о расходах.

Динамика расходов: В 2025 году базовые расходы выросли на 15% в сравнении с 2024 годом. Но в этой цифре не только инфляция, но и рост объемов потребления. И самая сложная задача — оценить именно инфляцию, вычленив рост потребления.

( Читать дальше )

Инвесткомпания БКС обновила стратегию на 4 квартал по рублевым и валютным бондам. Сделал краткий конспект

Ожидают ключевую ставку на конец каждого года:

• 2025 г. — 16% 

• 2026 г. — 12%

• 2027 г. — 8%

С начала года Индекс ОФЗ полной доходности уже вырос на 17,6% из-за  замедления инфляции и перехода ЦБ к циклу снижения ставок.

Какие ожидаются доходности

( Читать дальше )

Здравствуйте, уважаемые смартлабовцы!
Конечно же не я являюсь причиной сегодняшнего отскока на рынке.

Просто перепродан рынок был сильно, слишком сильно обвалили.

Поэтому технический отскок напрашивался, но я думал, что добивать будут лонгистов. 

С какого-то перепуга почему-то не добили, хотя должны были маржинколить и принудительно закрывать именно сегодня.

На месте кукловодов так бы и сделал. Видать слабаки они унылые, ничего сделать не могут. Не то что их отцы в 2008 творили! 
Нынешние не кукловоды, а так мелочь, мелюзка — кукловодики. Не по силам им физиков наказать.

Тем не менее, буду держать шорт Лукойла. Ибо считаю, что самая слабая бумага на рынке, нету в ней позитива. 

Дивиденды в такой ситуации точно не рекомендуют, зря толпа надеется.

Продажа активов дело не быстрое, а придётся как раз по-быстрому распродавать, что снижает цену продажи, а ещё дополнительно к снижению за быстроту ещё и скидку из-за ситуации с санкциями придётся делать.

И самая проблема, что даже продав по дешёвке, этими деньгами Лукойл воспользоваться не сможет, так как прошла информация, что эти деньги сразу же заморозят.    

( Читать дальше )

Сегодня на конференции состоялся очень интересный разговор Олега Кузьмичева с управляющими ПИФ

Вот подробный диалог и презентация:

Э.М. По рынку сейчас, если брать текущую волатильность, то рынок очень дешев.

Э.Х. Рынок акций растет не линейно, он может вырасти в любой момент. Большой кусок рынка сейчас очень сильно недооценен. Если бы сейчас на рынке были бы иностранцы, то некоторые разовые истории оценены были бы по-разному и за рост давали бы премию, за потенциальный рост, за растущий бизнес. За более энергичное снижение ставки ЦБ, то мы можем получить историю 2023г., когда рынок вырос на +54%. 

Наш подход в инвестициях — мы покупаем акции и готовы сидеть в ней 3-4 года, понятно что не обязательно весь срок, потому что есть непредсказуемые моменты, такие как цена на нефть, налоги и другие и тогда мы принимаем решение раньше срока и не правильно выбирать компании на 1-2 квартала.

Д.О. Рынок тяжёлый, надо быть осторожным и факторов для поддержки роста акций мы не видим и считаем, что перспективы и у акций и у облигаций одинаковые.

С.П. Времена такие, что акции нужно накапливать, но не знаешь горизонт и не уверен в нем и сейчас такая точка, что может быть несколько негативных циклов, по некоторым сырью мы наблюдаем дно или близко и настроения инвесторов явно не для покупки акций. 
Бизнесы крупные могут воспользоваться своим почти монопольным положением и съедят конкурентов.

Время быть в голубых фишках, некоторые компании оценены чересчур консервативно.

О.К. — Я увидел, что вы все тут обгоняете рынок, поделитесь мудростью за счет чего вам это удается? 

Э.М. Мудрости нет, стоит задача обогнать индекс полной доходности, поэтому ты должен исключить такие компании как Сбер, Газпром, Лукойл (С. Пирогов говорит обратное), надо искать непопулярные истории и часто даже из второго эшелона.

Э.Х. Наша работа считать финансовые модели и делать свои прогнозы, право каждого кто и как принимает решение, смотря какой у вас размер фонда 1 млрд или 100 млрд. Спектр наш долгосрочный, важно отношение собственника к миноритарным акционерам. В этом году бенчмарку проиграли все. Мы смотрим фундаментально и на длинном горизонте раскроется потенциал компании.

Д.О. Топ пикинг — сток пикинг. Надо обладать где-то информацией, мы крупные институционалы и у нас не ограничен доступ к информации — у нас всё больше, чем у вас, мы больше знаем и мы быстрее принимаем решения. Информация много стоит и надо исходить из этого. Каждый уважающий себя УК имеет большой аналитический отдел и он у нас есть.

С.П. Первый пункт — мы смотрим на макро, динамика ВВП и так далее. Второе — согласен что информация важна. Третий момент — в УК 7 млрд активов и мы делаем так, где-то 20% можем на краткосрочный горизонт покупать, но 80% на срок 1-2 года — перепроверяешь, работаешь, управляешь и получаешь альфа.

О.К. Если что-то происходит плохое — черный или оранжевый лебедь, то что Вы делаете? Как вы быстро реагируете на плохи новости?

Э.М. На политические новости я не помню чтобы мы как то реагировали, если приходят конкретные новости плохие — просто приходится продавать.

Э.Х. Не особенно интересно, в зависимости от размера портфеля, возможно выделять какую-то спекулятивную часть портфеля, но она должна быть материальная. Я считаю, что нужно либо фундаментально подходить, либо спекулятивно. Большой фонд, если он спекулятивно работает, то может сильно реагировать на рынок. На вечерке и на утренних торгах мы не торгуем.

Д.О. На вечерке никогда не торгуем. Кто быстрее среагирует — тот и больше заработает. 

С.П. Особо нечего добавить, все могут реагировать только в силу ликвидности, вечерка — это аварийный вариант, когда ты можешь что-то сделать, но базовый принцип до этого не доводить и сделать изначально портфель такой, чтобы этого делать не пришлось.

О.К. Будет ли рост и переток институциональных инвесторов в России через паевые фонды?

Э.М. Конечно будет — это неизбежный процесс, может как то изменить регулирование. Мне кажется государство должно само подсказать частному инвестору — посмотрите какой результат они получили и что вы могли получить в виде альтернатив. Настоящие инвесторы, которые за 2 года ничего не заработали, они не хотят покупать на рынке коллективных инвестиций, руководители все жадные, но когда будет бум и котировки порастут и тогда нужно быть осторожным. 

Э.Х. Вопрос в том — на сколько государство и компании будут ухаживать за фондовым рынком. Лозунги от компаний много, но действий мало. Нужно делать информативные отчеты и коммуницировать с инвесторами. 

Концовку к сожалению я не законспектировал, но слайды Олега покажу ниже.

Всем удачи и успехов в инвестициях!