В прошлый раз, рассматривая подбор наилучшей позы на примере продажи волатильности, сделал неверный вывод о том, что оптимальная позиция должна походить на форму распределения P. Cделал его под влиянием книги: Опционы: Системный подход к инвестициям. С. Израйлевич, В. Цудикман (см. скриншот 103 стр. из книги). Но Михаил, спасибо, поправил и подсказал, что лучшая комбинация зависит не столько от собственного прогноза P, а скорее от разности своего прогноза и рыночного. Проверим это предположение и рассмотрим несколько стратегий, для каждой найдем оптимальную позицию и сравним ее с разностью (P-Q). Стратегии предлагаю такие: продажа и покупка волатильности, направленная торговля БА и сценарный подход.

Начнем с продажи волатильности. Берем рыночное распределение Q и сжимаем его (поскольку считаем, что рынок ошибается, и волатильность на самом деле меньше):

 

Сплошная серая заливка у распределения P (наш прогноз), тонкая сплошная линия — распределение Q (прогноз рынка), пунктирная линия — разница между нашим прогнозом и рынком.

Посмотрим, какую оптимальную позицию для такого случая находит геналгоритм:
 

Видно, что профиль на экспирацию у найденной позы имеет положительный PnL как раз там, где P-Q > 0.

( Читать дальше )

Участники электронных торгов делятся на две категории: продавцы и покупатели. Цели у каждой из них разные. Продавец хочет свой товар подороже продать, а покупатель – наоборот, подешевле купить. В тот момент, когда продавец считает, что он достаточно уступил в стоимости, в покупатель уверен, что платит разумную цену – совершается сделка. Аналогичные законы действуют практически на все виды имущества, продаваемого на электронных торговых площадках — ЭТП.

Откуда берется имущество, выставляемое на электронных торгах?
Как и где выгодно купить недвижимость, землю, транспорт, оборудование, технику и прочие вещи?
Как принять участие в торгах?
Как быстро искать нужное имущество? Что повышает шансы выиграть торги?

На все эти вопросы потенциальных покупателей и интересующихся постараемся последовательно ответить ниже.

Процесс и стоимость

Основной капитал любой коммерческой структуры – это основные фонды: недвижимость, производственные мощности, земельные участки, оборудование, транспорт и прочие объекты.  По разным причинам бизнес может стать невыгодным или убыточным, если руководители компании не могут исправить ситуацию, а часто это бывает не в их власти или компетенции, тогда наступает развязка – банкротство. Начинается судебный процесс, суд назначает конкурсного управляющего (КУ), который обязан распродать все имущество банкрота  — должника и вернуть долги государству, кредиторам, работникам и другим структурам, перед которыми банкрот имеет обязательства.  По закону торги имуществом должников проходят на ЭТП, где КУ должен зарегистрироваться и выставить имеющееся имущество на публичные торги или аукцион с подробным его описанием.  Чтобы быстро распродать имущество КУ выставляет его с большим дисконтом (от 30% до 90%) к рыночной цене. Именно поэтому для покупателя выгодно искать имущество банкротов, т.к. можно существенно выиграть в цене.

( Читать дальше )

Я никогда не давал денег Герчику. Я никогда не забирал денег у Герчика. Я никогда не ходил на семинары Герчика. Но я внимательно послушал его интервью. У меня появилось несколько мыслей.
Мне одному показалось, что его затея с хедж фондом абсурдна? Он говорит о клиентах, которые ищут доходность 20%, без плечей, только искусство управляющего. Но ведь в Америке тысячи фондов созданы и работают с подобными намерениями! И работают уже очень давно. Первый конкурент Герчика с доходностью на отрезке 35 лет в 23% это… Уоррен Баффет! 
Что уж говорить про остальных? При этом Баффет гарантирует 3% годовых и забирает 50% прибыли, если заработает больше, чем 3%. В случае потерь Баффет гарантирует возврат 25% убытков.
Я с трудом верю, как человек, который всю жизнь работал с плечами и внутри дня способен поддерживать стабильную работу и доходность фонда на отрезке 5-10 лет)))
Но я верю в чудеса, так что этот мой довод скорее просто «мысли вслух».
Фонд Герчика не будет иметь доступа к информации, которую могут и имеют те, кто управляют компаниями. У него не будет информации из ФРС США. И самое главное, фонд не сможет нанять дорогостоящих специалистов, которые могут сделать качественный анализ рынка. По сути, это будет заурядный фонд, который ничем не будет отличаться от конкурентов, пусть даже самых лучших.

( Читать дальше )

Ситуация такая. Были проданы кол-опционы глубоко в деньгах, через некоторое время их откупил, через 2 недели брокер дает позы: шорт по активу по цене страйка опционов которые торговал и кол-опцион с тем же страйком по цене 0. Еще через 3 недели списываются дивиденды по шортам активов. шорт давали уже после эксдивидетной  даты. И списание дивидендов произошло через 3 недели после дня выплаты дивидендов. (Никаких уведомлений о досрочной экспирации от брокера не было)
Вопрос к разбирающимся в этой теме. Насколько действия брокера законны? Есть ли какие то правила по досрочной экспирации, обязывающие брокера проводить экспирацию в определенные сроки?

С управляющей компанией Xartimo я знаком больше года. За минувшее время она показала себя одной из самых открытых к диалогу из всех фирм, которые мне известны, предоставляющих услуги доверительного управления. Логичным стало то, что в какой-то момент я предложил организовать интервью. Сколько денег находится у Xartimo под управлением, какие планы компания строит на Сингапур и чем Белиз лучше Кипра? Эти и другие вопросы я обсудил с владельцем и генеральным директором «Хартимо» Николаем Модиным. В интервью также приняли участие менеджер компании Валерий Старостин и администратор сайта PrivateInvestor2000.com Александр. Встреча прошла в столичном ресторане Shooga Lounge Cafe.

Кирилл: Николай, Валерий, благодарю, что согласились на интервью. С тобой, Валер, мы достаточно часто видимся. Ты, можно сказать, постоянный гость на встречах инвесторов, которые я регулярно провожу. А с вами, Николай, я встречаюсь только второй раз. Расскажите вкратце о своей компании и как в целом пришли в этот бизнес?

( Читать дальше )

Продолжаем трансляцию реальной торговли опционами в TSLab 2.0 (начало тут; продолжение здесь).

За вечер/ночь доллар остался на месте, поэтому дельта-хедж съел меньше, чем принесла тета.
Подчеркнем, что экземпляр ТСЛаб сейчас живет сам по себе, никто его не трогает.
Он сам следит за рынком, сдвигает центральный страйк и ровняет дельту.

Текущая (своя) оценка финреза +805 руб.
Брокер с биржей с нами в целом согласны и тоже накинули вармаржи. Текущее состояние счета 72 333:


( Читать дальше )

На днях на помойке я нашел прекрасную редкую книгу- 
«Богачи и сверхбогачи» (англ. The Rich and the Super-Rich, в русском издании 1971 года вышла под названием Богачи и сверхбогачи. О подлинных правителях Соединенных Штатов Америки) — книга американского экономиста, социолога и журналиста Ф. Ландберга. Является логическим продолжением труда Ландберга 1937 года «60 семейств Америки», посвященного исследованию структуры американской экономической элиты.

Книга состоит из 12 глав и снабжена большим справочным аппаратом (таблицы, ссылки на документы официальных органов США). В книге проводится подробный анализ структуры и персонального состава высших слоев американского общества — мультимиллионеров и миллиардеров, а также исследуются механизмы формирования больших состояний. Много внимания уделено структуре 

( Читать дальше )

Путь к финансовой свободе. Начало
«Проект 20». Смена тактики

Всем привет. Я коротко: многие спрашивают куда я стою по S&P500 — отвечу картинкой:

 

Целюсь на 2050 примерно в общем — в идеале чтоб туда ближе к июню пришли. В случае роста буду подтягиваться с рынком — в общем как обычно = все секреты в управлении позицией, а не в самой стратегии. 

По золоту целюсь на $1450 — срок до конца 2016 года.

Аминь... 

Привет, вопрос, если эмитент допускает дефолт по выплате купона в срок, то что будет если я буду новым покупателем таких облигаций, обязан ли я при покупке выплатить продавану купон или я могу забить на него, как это сделал эимтент и получить потом халявный доход, если эмитент захочет вдруг расплатиться?