Вот факторы, которые «фактически влияют на цены акций»
Давайте начнем с шокирующих новостей почти 60-летней давности, которые имеют отношение к рассматриваемой теме, а именно, как фондовый рынок бросает вызов общепринятым предположениям. Знаменитая книга Роберта Пректера «Социономическая теория финансов» показала этот график и гласила:

( Читать дальше )

Почему фондовые инвесторы должны с осторожностью относиться к мышлению «покупайте просадки»
На бычьем рынке 1990-х годов психология оптимизма настолько укоренилась, что большинство финансовых консультантов рассматривали любое снижение цен как оппортунистический «откат». «Покупайте просадки» стало стандартным советом. Эта психология сохранилась даже после больших медвежьих рынков 2000–2002 и 2007–2009 годов. И это все еще примерно так в 2021 году. Действительно, статья Bloomberg от 25 августа цитирует портфельного менеджера: «Если мы действительно увидим откат в сентябре, я определенно скажу клиентам:« Воспринимайте это как возможность для покупки»». Как отмечается в нашем сентябрьском финансовом прогнозе волн Эллиотта: «Во всяком случае, мышление „купи просадку“ усилилось по мере роста [августа]. В этот момент это приобретает форму пенистого возбуждения, когда акции падают, пусть даже и скудно».

( Читать дальше )

Бычьи признаки для какао были очевидны еще в июне.
На днях меня пригласили в гости к другу на ужин на свежем воздухе. Она звездный повар в местном пятизвездочном ресторане, поэтому я не мог отказаться от этого предложения и весь день мечтал насладиться одним из ее знаменитых испанских ризотто или паэльи. Я принес богатый урожай Мерло из Напы, который обязательно подчеркнет вкус любого изысканного блюда, которое она приготовила. Когда пришло время поесть, двое ее детей в возрасте 5 и 7 лет вышли из кухни с сервировочными подносами и поставили всем на места большие тарелки шоколадных блинов с соусниками с шоколадным сиропом и высокие стаканы с шоколадно-овсяным молоком. Как оказалось, 13 сентября был Национальный день детей, завладевших кухней! Если честно, это было одно из самых вкусных блюд, которые я ел за долгое время. И это показалось своевременным, учитывая, что я только что прочитал о возобновившейся тяге к шоколаду… среди сырьевых инвесторов. А именно: 10 сентября фьючерсы на какао взлетели до самого высокого уровня с середины 2019 года. И, по мнению основных экспертов, этот товар может выйти из многолетнего боковика. В одной статье от Investing.com от 27 августа говорится: «Софт коммодитис: какао может принять бычью эстафету… Какао подает признаки бычьей жизни». Может быть? Разве они не имеют в виду, «было»? Фактически, цены на какао впервые приняли бычью эстафету в конце июня — начале июля, даже несмотря на то, что в то время популярная лента финансовых новостей была сосредоточена на негативной стороне сырьевого товара. Заголовок Reuters от 8 июля передает кислые настроения вокруг этого сладкого напитка:

( Читать дальше )

Выборы в ГД РФ — прогноз и стоит ли участвовать

Доллар, рубль, нефть, индекс РТС, евро, ОФЗ, биткоин, золото, индекс S&P. Волны и циклы

( Читать дальше )

В первой части этой серии, посвященной дефолту правительства, мы исследовали этический статус государственного долга и отказа от него. Поскольку долг несправедливо возлагается на налогоплательщиков, мы пришли к выводу, что моральным поступком было бы отказаться от него и не платить ничего кредиторам государства. В этой статье я рассмотрю экономические последствия такой радикальной политики. Такое исследование необходимо, потому что благоразумие диктует, что мы не можем предлагать действия, какими бы этичными и благородными они ни казались нам, без изучения их возможных последствий. В введении к части I, я предположил, что дефолт правительства будет очень выгоден для всего общества. Давайте теперь выясним, почему это так.

Природа государственного долга

Люди, владеющие государственным долгом, будут считать этот долг одним из своих активов. Поэтому государственный долг на первый взгляд выглядит как часть капитала, который люди вложили в производственную деятельность, и с точки зрения отдельного инвестора это действительно так. Инвесторы не обязательно обращают внимание на то, где именно применяются вложенные ими средства. Они ориентированы на безопасность своего вклада и ожидаемую прибыль. Однако экономист по-другому смотрит на кредит. Экономист различает два основных вида инвестиций: потребительский кредит и производственный кредит.

( Читать дальше )

Теперь, когда акции вышли из своей 5-дневной полосы неудач, с трудом предотвратив 6 последовательных дней падений, которые были бы самой продолжительной такой полосой после глубины кризиса covid в феврале 2020 года, внимание переключается на технические характеристики рынка и особенно на предстоящую в пятницу квартальную экспирацию, объём опционов SPX которой составляет около 1,5 триллиона долларов, а также 1,4 триллиона долларов в опционах на базовые активы, истекающие во второй половине дня в пятницу, включая 2-е по величине экспирацию для отдельных акций после января. С любезного разрешения Goldman, здесь Четыре наблюдения по позиционированию опционов в преддверии пятничных квартальных экспираций:

1. Объемы опционов продолжают расти относительно объемов дельта-один. Как индексные, так и отдельные опционные рынки показали рост объемов в третьем квартале, в то время как объемы дельта-1 (фьючерсы и акции) упали. Объемы по номиналу опционов SPX, которые традиционно торговались значительно ниже 100%, теперь вдвое превышают объем торгуемых фьючерсов.

( Читать дальше )

Степан Демура говорит об афёрах с коронавирусом и глобальным потеплением и геополитике. А также о надвигающемся кризисе в экономике и на финансовых рынках (в т.ч. подробно о Газпроме). Прогнозы по различным активам. У рубля, как всегда, дна нет. Скачать можно здесь.



( Читать дальше )

Рынки вздохнули с облегчением, когда последний индекс потребительских цен оказался слабее, чем ожидалось, не оправдав ожиданий консенсуса впервые с октября и побудив экономистов из Pantheon Macro заявить, что «в одну строчку: всплеск закончился». Мы сомневаемся в этом, но сначала данные. Базовый индекс потребительских цен вырос на 0,1% (0,10% без округления) в августе, что стало самым слабым последовательным ростом с февраля. Это оказалось ниже консенсус-прогнозов и привело к снижению значения г/г до все еще высокого уровня 4,0% г/г с 4,3% ранее. Общий индекс потребительских цен вырос на 0,3% (0,27% без округления) м/м, чему способствовал рост цен на энергоносители на 2,0% и стабильный рост цен на продукты питания на 0,4%. Значение г/г снизилось до 5,3% с 5,4%. Ветры преходящей инфляции пересеклись в этом месяце:
С одной стороны, цены на подержанные автомобили начали отскакивать после рекордного роста за последний год, снизившись на 1,5% м/м. Время соответствует оптовым ценам на подержанные автомобили, которые начали снижаться в июне и теперь упали на 4,2% по сравнению с пиковыми ценами до августа. Возобновление давления также привело к резкому развороту: цены на жилье упали на 2,9% м/м, а тарифы на авиабилеты — на 9,1% м/м. Сектор транспортных услуг в целом также упал на 2,3% м/м из-за падения страхования автотранспортных средств на 2,8% (что отражает сезонные факторы, которое, вероятно, вырастет на +2,0% м/м в сентябре), и обвала на 8,5% в аренде автомобилей и грузовиков. Вместе эти компоненты сократили на 0,26% базовый м/м.

С другой стороны, наблюдались признаки продолжающегося давления, связанного с дефицитом, поскольку рост цен наблюдался по товарным позициям. В августе цены на новые автомобили и товары для дома подскочили на 1,2% м/м, товары для отдыха — на 1,0% м/м, одежда и другие товары — на 0,4% м/м, а алкоголь — на 0,3% м/м. Эти категории добавили 0,16% к базовому уровню, что означает чистую временную дезинфляцию в этом месяце.

( Читать дальше )

Вот почему глобальные инвесторы должны внимательно следить за «депозитами до востребования»
Инвесторы обращаются к множеству индикаторов в надежде определить, что будет дальше с финансовыми рынками, в которых они заинтересованы. Некоторые инвесторы могут полностью сосредоточиться на «технических» индикаторах, таких как Индекс относительной силы (RSI), ценовых уровнях «поддержки» или «сопротивления», или, скажем, на соотношение растущих/снижающихся акций и это лишь некоторые из них. Как вы, наверное, знаете, технических индикаторов гораздо больше. Участники рынка также обращают внимание на показатели настроений, такие как уровень денежных средств взаимных фондов, использование инвесторами кредитного плеча, опросы и т.д. Тем не менее, есть по крайней мере один показатель, который многие глобальные инвесторы могут упустить из виду, — это еженедельное изменение «депозитов до востребования» в Швейцарском национальном банке. Этот график и комментарий из нашей сентябрьской перспективы глобального рынка дают представление о следующем:

( Читать дальше )

У администрации Байдена есть проблема (ну, наверное, это преуменьшение года). Несмотря на все более авторитарные усилия по санкционированию (и обеспечению) укола в руку каждого американца (будь то молодые и «безопасные» или просто обладающие естественным иммунитетом), более половины профессиональных инвесторов, опрошенных Deutsche Bank, рассматривают «новые штаммы, обходящие вакцины COVID» как самый большой риск для текущей стабильности рынка. Что из перечисленного, по вашему мнению, представляет наибольший риск для текущей относительной стабильности рынка?
Интересно, что «снижение эффективности вакцины» впервые появляется как фактор риска, и 78% профессиональных инвесторов теперь полагают, что эффективность вакцины существенно упадет… Основываясь на текущих глобальных данных, по какому из следующих направлений, по вашему мнению, эффективность вакцины (до бустеров) будет развиваться в течение следующих 6 месяцев?

( Читать дальше )