Ⓜ️ По данным Росстата, за период с 29 октября по 5 ноября ИПЦ вырос на 0,19% (прошлые недели — 0,27%, 0,20%), с начала ноября 0,12%, с начала года — 6,75% (годовая — 8,39%). По недельным данным в октябре инфляция составила 0,80%, впереди у нас месячный пересчёт Росстатом и это только может усугубить картину (недельная корзина включает мало услуг, а они растут в цене опережающими темпами), мы можем в лёгкую выйти на 11% saar по месяцу (это месячная инфляция без сезонных факторов, умноженная на 12) — это катастрофически много, даже с учётом пересмотра прогноза ЦБ по годовой инфляции (8-8,5%). В ноябре динамика вроде успокаивается, но относительно прошлого года, если взять промежуток в 10 лет, то темпы опять же высокие. Поэтому прогноз ЦБ по средней ставке до конца года был поднят до 21-21,3%, это значит, что регулятор допускает повышение ставки в декабре до 23%. Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:

🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин подорожали за неделю на 0,18% (прошлая неделя — 0,18%), дизтопливо на 0,48% (прошлая неделя — 0,32%), такой скачок цен не обнадёживает (вес бензина в ИПЦ весомый ~5%).

Ⓜ️ По данным Росстата, за период с 22 по 28 октября ИПЦ вырос на 0,27% (прошлые недели — 0,20%, 0,12%), с начала октября 0,73%, с начала года — 6,55% (годовая — 8,57%). Динамика рекордная для данной недели, впереди 3 дня месяца и месячный пересчёт Росстатом (в этом году он почти всегда выше, потому что недельная корзина включает мало услуг, а они растут в цене опережающими темпами), а значит, мы можем в лёгкую выйти на 11% saar по месяцу (это месячная инфляция без сезонных факторов, умноженная на 12) — это катастрофически много, даже с учётом пересмотра прогноза ЦБ по годовой инфляции (8-8,5%). Поэтому прогноз ЦБ по средней ставке до конца года был поднят до 21-21,3%, это значит, что регулятор допускает повышение ставки в декабре до 23% (с такими данными это произойдёт в лёгкую). Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:

🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин подорожали за неделю на 0,18%, дизтопливо на 0,32%, это довольно таки много (вес бензина в ИПЦ весомый ~5%).

💳 По данным ЦБ, в сентябре 2024 г. прибыль банков составила 336₽ млрд (-23% м/м, +13,5% г/г, за вычетом ~20₽ млрд дивидендов, полученных от российских дочерних банков), фиксируем снижение относительно прошлого месяца (в августе — 435₽ млрд, за вычетом ~18₽ млрд дивидендов, полученных от российских дочерних банков), по сравнению с прошлым годом всё ещё в плюсе — 296₽ млрд в сентябре 2023 г. Стоит отметить, что доходность на капитал в августе снизилась с 35,4 до 27%, но это всё равно довольно-таки высокий показатель. Теперь приступим к интересным фактам из отчёта, а также раскроем тайну снижения чистой прибыли:

🟣 Доход от валютной переоценки длинной ОВП снизился (~68₽ млрд vs. 136₽ млрд в августе), из-за меньшего ослабления ₽ к $ и €, но в плюс сыграли доходы от операций и переоценка долевых бумаг — 28₽ млрд (в августе был убыток в 8₽ млрд), в частности, после объявления дивидендов отдельными компаниями.

🟣 Основная прибыль (включает ЧПД, ЧКД, операционные расходы и чистое доформирование резервов) сократилась до 201₽ млрд с 257₽ млрд в августе, из-за роста отчислений в резервы на 50₽ млрд.

Ⓜ️ По данным ЦБ, в сентябре 2024 г. спрос в кредитовании составил 402₽ млрд (1,1% м/м и 20,9% г/г, месяцем ранее — 461₽ млрд). В сентябре 2023 г. он равнялся 957₽ млрд, фиксируем 3 месяц подряд снижения относительно прошлого года. Можно с уверенностью вещать о стабилизации в розничном кредитовании, потому что в этом месяце потребительское кредитование снизило свои темпы, остаётся, только автокредитование, которое в октябре сойдёт на нет. С учётом всех мер регулятора становится понятно, что их нужно было применять намного раньше, потому что эффект они произвели, но действия были запоздалые (урон нанесён экономике/гражданам), сейчас регулятору необходимо действовать в корп. кредитовании и немедленно. Давайте перейдём к данным:

🏠 Темпы роста ипотеки в сентябре составили 0,9% (+0,9% в августе), кредитов было выдано на 373₽ млрд (в августе 375₽ млрд), в сентябре 2023 г. выдали 955₽ млрд, при этом ипотечный портфель сократился на 0,2% — это следствие секьюритизации (~213₽ млрд).

Ⓜ️ По данным Росстата, за период с 8 по 14 октября ИПЦ вырос на 0,12% (прошлые недели — 0,14%, 0,19%), с начала октября 0,26%, с начала года — 6,06% (годовая — 8,47%). Динамика октября пока ниже, чем в прошлом году, но проинфляционные факторы всё равно остаются в деле, из-за этого прогноз регулятора по инфляции в 6,5-7% по году явно будет превышен (на заседании в октябре его пересмотрят). ЦБ рассмотрел динамику потребительских цен за сентябрь — 9,8% saar (это месячная инфляция без сезонных факторов, умноженная на 12) и признал, что высокая инфляция формируется под влиянием сильного внутреннего спроса, за ростом которого не успевает производство товаров и услуг (поэтому месячный пересчёт почти всегда выше, недельная корзина включает мало услуг, а они растут в цене опережающими темпами), это ещё один важный аргумент для повышения ставки в октябре. Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:

🗣 По данным Сбериндекса потребительский спрос в октябре восстановился до уровней августа (смотрим выше и понимаем, что данную проблему не могут искоренить, во многом из-за дефицита кадров и роста зарплат).

Минфин РФ опубликовал результаты размещения средств ФНБ за сентябрь 2024 г. По состоянию на 1 октября 2024 г. объём ФНБ составил 12,78₽ трлн или 6,7% ВВП (в августе — 12,16₽ трлн). Объём ликвидных активов фонда (средства на банковских счетах в Банке России) составил 5,25₽ трлн или 2,7% ВВП (в июле — 4,85₽ трлн). Минфин в этом месяце сократил свою инвестиционную деятельность, направив ~34₽ млрд (в августе — 72,6₽ млрд), из них ~25,5₽ млрд (2 млрд юаней) были потрачены на российские корпоративные облигации нормированные в юанях (третий месяц подряд совершаются покупки юаневых облигаций). С учётом восстановления фондового рынка неликвидная часть наконец-то показала плюс (+220₽ млрд м/м), продолжающийся рост цены на золото и укрепление юаня значительно улучшили положение ликвидной части (+400₽ млрд м/м), как итог ФНБ увеличился на ~620₽ млрд.

📈 Неликвидная часть активов ФНБ:

▪️ на депозитах в ВЭБ.РФ — 690,5₽ млрд (в августе — 690₽ млрд);

Я, конечно, не мамкин-инвестор и не воротил студиями/однушками за мат. капитал, но всё же соглашусь с мнением irn.ru про идеальный шторм на рынке жилья (он сейчас просматривается в статистических данных ЦБ, банков и застройщиков). Конечно, многие потирают ручки и ждут, когда пузырь лопнет, поэтому давайте изучим главные предпосылки жилищного апокалипсиса:

🏗 Впервые в истории рынок недвижимости так долго живет в условиях высокой ключевой ставки, и сейчас уже больше года ключевая ставка только растёт. Ещё сюда добавим возможность повышения ставки на +20% в октябре из-за инфляционного давления, то получим совсем «идеальные» условия для рыночной ипотеки. По сути нам ещё около 2 лет жить с двухзначной ключевой ставкой, это если верить словам регулятора.

🏗 В период недоступной рыночной ипотеки в 2015 г. и 2022 г. застройщики получали мощную поддержку со стороны государства в виде льготных ставок, то сейчас льготной ипотеки практически нет. Напомню вам, что ипоте

🏦 Сбербанк опубликовал сокращённые результаты по РПБУ за сентябрь 2024 г. Банк в этом году стабильно генерирует прибыль выше, чем в 2023 г., но для этого использует разные хитрости (низкое резервирование, сокращение опер. расходов и перенос выплаты дивидендов), в этом месяце на помощь пришли прочие доходы, если бы не они мы бы увидели прибыль ниже 100₽ млрд (отчисление в резервы приходят в норму, % доходы снижаются на фоне замедления розничного кредитования). Единственным светлым пятном для банка остаётся выдача корпоративных кредитов (высокий уровень, регулятор точно обратит на это внимание), поэтому давайте подробно рассмотрим кредитные портфели. Частным клиентам в сентябре было выдано 483₽ млрд кредитов (-45,4% г/г, в августе выдали 598₽ млрд):

💬 Портфель жилищных кредитов вырос на 1,1% за месяц (в августе 1,2%), с начала года на 5,2% и составил 10,8₽ трлн. Как итог, в сентябре банк выдал 222₽ млрд ипотечных кредитов (-60,4% г/г, месяцем ранее 231₽ млрд). Снижение связано с отменой льготной ипотеке (видоизменение семейной) и повышения ключевой ставки.

Ⓜ️ По данным Росстата, за период с 24 по 30 сентября ИПЦ вырос на 0,19% (прошлые недели — 0,06%, 0,10%), с начала сентября 0,43%, с начала года — 5,72% (годовая — 8,7%). Ранее писал, что с такой динамикой по сентябрю мы выйдем на 0,4-0,5% по итогам месяца, последняя неделя только упрочила мои ожидания (огромный рост, если исходить из прошлогодних показателей), и это ещё Росстат не пересчитал месячную, где всё может, только усугубиться (недельная корзина включает мало услуг, а они растут в цене опережающими темпами, поэтому месячный пересчёт, почти всегда выше). Если пересчитают и данные покажут 0,5%, то это выведет нас на 10% saar (это месячная инфляция без сезонных факторов, умноженная на 12) — многовато. Поражает признание регулятора о позднем ужесточении ДКП, когда в начале года большинство данных кричало об этом: «То, что инфляция до сих пор выше 4%, показывает то, что нам надо было действовать более решительно и ужесточать денежно-кредитную политику раньше и быстрее» — Алексей Заботкин. Отмечаем старые/новые факторы, влияющие на инфляцию:

💳 По данным ЦБ, в августе 2024 г. прибыль банков составила 435₽ млрд (+42% м/м, +23,2% г/г, за вычетом ~18₽ млрд дивидендов, полученных от российских дочерних банков), фиксируем 2 месяц подряд увеличения прибыли относительно прошлого месяца (в июле — 306₽ млрд, за вычетом ~44₽ млрд дивидендов, полученных от российских дочерних банков), также значительный отрыв продемонстрирован по сравнению с прошлым годом — 353₽ млрд в августе 2023 г. Стоит отметить, что доходность на капитал в августе составила 35,4%, что весьма недурно для банковского сектора. Теперь приступим к интересным фактам из отчёта, а также раскроем тайну увеличения чистой прибыли:

🟣 Значительный рост прибыли связан с валютной переоценкой длинной ОВП (~130₽ млрд vs. 16₽ млрд в июле), вызванной снижением курса ₽ к € и $ (на 7% и 5% в августе по сравнению с 0,9 и 0,7% в июле). При этом, поскольку банки хеджируют длинную позицию в недружественных валютах короткой в ¥, они дополнительно заработали на укреплении ¥ к $ и € (на 4% и 6% соответственно)