🏦 Московская биржа предварительно определилась с дивидендами — 4,84₽ на одну акцию. Общая сумма дивидендных выплат может составить почти 11,018₽ млрд, напомню, что чистая прибыль за 2022 год составила — 36,3₽ млрд (увеличилась на 29,2% по сравнению с прошлым годом). Как вы понимаете мощные результаты по годовому отчёту Мосбиржи подогрели интерес частного инвестора, который ожидал более щедрых выплат от данного эмитента, конечно, ещё ориентируясь на рекомендации аналитиков, которые «рассказывали» про ~8-12% див.доходности (Мосбиржа может заплатить 30% чистой прибыли, а согласно действующей дивидендной политике должна была выплатить 60%). Учитывая цену акций Мосбиржи 117₽ (котировки обвалились на 5%), дивидендная доходность составит ~4,1%.

На этом фоне Мосбиржа приостанавливает действие дивидендной политики — Frank Media. Биржа планирует представить новую дивидендную политику до конца третьего квартала 2023 года. За 2017–2020 годы торговая площадка выплачивала дивиденды, исходя из расчёта 85–89% чистой прибыли.

🏦 Компания опубликовала отчётность по МСФО за 2022 год. Стоит отметить, что прошлый год стал испытанием для финансового сектора и можно с уверенностью сказать, чтоСбербанк справился со всеми трудностями показав под конец года приличные результаты:

▪️ Чистые процентные доходы: 1874,8₽ млрд (+6,6% г/г)
▪️ Чистая прибыль: 270,5₽ млрд (-78,3% г/г)
▪️ Чистые комиссионные доходы: 697,1₽ млрд (+15,4% г/г)
▪️ Рост капитала до 5,8₽ трлн (3%)

Чистая прибыль оказалась выше ожиданий аналитиков. В отчёте сказано, что достигнутый запас прочности позволяет вернуться компании к рассмотрению вопроса о выплате дивидендов по итогам 2022 года. Если выплата составит 50% от чистой прибыли (может и все 100%), то это ~6₽ на акцию, а значит ~3,5% див. доходности при сегодняшней цене акции.

💻 Помимо этого состоялась видеоконференция с инвесторами, спикером выступил глава банка Герман Греф. Главные его высказывания:

📌 Ожидаем, что прибыль в 2023 году окажется близка к докризисным уровням (пища для ума частным инвесторам о том какие дивидендные выплаты их ожидают за 2023 год);

МинФин России опубликовал результаты размещения средств ФНБ за февраль. Регулятор второй месяц подряд не осуществляет инвестиции за счёт средств ФНБ, а использует средства только для компенсации выпадающих НГД (изымают юани и золото). По состоянию на 1 марта 2023 г. объём ФНБ составил 11 106 403,6₽ млн или 7,4% ВВП (месяцем ранее объём средств был равен 10 807 595,0₽ млн или 7,2% ВВП). Объём ликвидных активов Фонда (средства на банковских счетах в Банке России) составил 6 446 231,0₽ млн или 4,3% ВВП (6 334 590,6₽ млн или 4,2% ВВП).

Неликвидная часть активов ФНБ:

▪️ на депозитах в ВЭБ.РФ — 649 345,9₽ млн (месяц назад — 649 586,2₽ млн). ВЭБ.РФ досрочно возвратил с депозитов часть средств Фонда, размещенных в 2016—2020 гг., в целях финансирования проектов по приобретению вагонов московского метро (240,2₽ млн);

▪️ евробонды Украины — $3 млрд (прощаемся);

🌾 Холдинг опубликовал отчётность по МСФО за 4 квартал и весь 2022 год. Результаты Русагро можно назвать удручающими, однако если брать во внимание последние отчётности и обстановку в мире, то становится понятно, что для думающих частных инвесторов это не должно было стать сюрпризом. Ключевые показатели эмитента за 2022 год:

▪️ Выручка: 240,2₽ млрд (+8%);

▪️ Скорректированный показатель EBITDA: 45₽ млрд (-6%);

▪️ Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA: 19% (22% за 2021 г.);

▪️ Чистая прибыль: 6,8₽ млрд (-84%);

▪️ Чистый долг: 99 723₽ млн (73 409₽ млн в 2021 г.);

▪️ Чистый долг/скорректированный показатель EBITDA: 2,22x (1,53х на конец 2021 г.).

Как итог — единственный показатель в плюсе по итогам года — это выручка, которая показала рост на 8% (выручка выросла во всех бизнес—сегментах, кроме сельскохозяйственного). Чистая прибыль рухнула на 84% из-за негативного влияния убытков от курсовых разниц, вызванных блокировкой денежных средств европейскими банками и переоценкой биологических активов на фоне падения рыночных цен и роста себестоимости продаж. Ещё немного информации к отчёту добавил финансовый директор компании Александр Тарасов в ходе онлайн-конференции для инвесторов:

🛢 Для многих уже не новость, что бюджет РФ испытывает трудности (дефицит), НГД (нефтегазовые доходы) являются главной опцией по его наполнению, но с ними творится прогнозируемая беда (в январском обзоре мы обсудили падение доходов почти в 2 раза и пришли к выводу, что основополагающими месяцами будут февраль—март). По данным Минфина НГД в феврале составили 521₽ млрд (425,5₽ млрд в январе, 931,5₽ млрд в декабре 2022 года). Минфин прогнозирует недополучение НГД в марте 132,1₽ млрд, для покрытия недобора НГД продаются юани и золото из ФНБ (в январе Минфин получил из ФНБ 54,5₽ млрд, в феврале — 160,2₽ млрд). С учётом перебора в феврале мартовские изъятия из ФНБ составят 119,8₽ млрд, а значит продажа иностранной валюты будет проводиться в период с 7 марта по 6 апреля, соответственно, ежедневный объём продажи составит 5,4₽ млрд (в феврале 8,9₽ млрд). Что интересного можно почерпнуть из данного отчёта:

▪️ НДПИ с газа в феврале увеличился до 120,5₽ млрд (январь 44,3₽ млрд). Это связано с тем, что начал поступать разовый НДПИ Газпрома (50₽ млрд в месяц). Напомню, что Газпром в 2022 году заплатил разовый НДПИ (более 1,2₽ трлн), этот налог распределился с октября—декабрь 2022 года, а это значит, что в 2023 году в казну поступит в 2 раза меньше денег;

🚢 Ещё в февралеGlobal Ports сообщил о редомициляции, а сегодня акционеры согласились с решением компании. GLPR торгуется на лондонской бирже LSE (делистинг расписок запланирован на 10 апреля) и как вы могли заметить не торгуется в России, поэтому проблем при переезде не должно возникнуть (связки Euroclear—НРД тут нет). Тем интереснее становится данная компания.

Global Ports — один из ведущих операторов специализированных портовых терминалов в России, лидер российского рынка перевалки контейнеров. Группа управляет уникальной сетью из 7 многофункциональных терминалов в двух ключевых морских бассейнах. Отчёт и результаты можно посмотреть на сайте эмитента. Компания зарегистрирована на Кипре (это вам не Виргинские острова или Голландия, с Кипром проще пройдёт редомициляция). GLPR принадлежит на 61,5% российской УК Дело (Сергея Шишкарева и «Росатома»), Ilibrinio Establishment Ltd и Polozio Enterprises Ltd (бывшие владельцы «Национальной контейнерной компании», НКК) владеют по 9% в капитале Global Ports, free float составляет 20,5%. Что известно по утверждённой редомициляции:

🏦 Странно видеть, как за несколько дней акции отыграли почти весь слив и вышли в плюс. А я напомню к каким последствиям привели санкции:

▪️ Тинькофф был одним из лидеров переводов через SWIFT. Теперь эта привилегия находится у Райффайзен банка и Юникредит. Райффайзен получил беспрецедентную прибыль: по итогам 2022 года банк заработал 3,6 млрд евро прибыли (против 1,4 млрд в 2021-м), из которых 2,2 млрд пришлось на бизнес в России и Белоруссии (в четыре раза больше, чем годом ранее);

▪️ Торги по EUR остановлены;

▪️ Приостановлены торги иностранными ценными бумагами, фонды Тинька, которые включали иностранщину тоже всё;

▪️ Массовые маржин-коллы из-за шорта по иностранным бумагам (забавляет тот момент, что уже больше года многие каналы рассказывают, что лучше не связываться с иностранными акциями, но разве пульсят это останавливает?).

Конечно, клиентам рассказывают, что всё устранят и в ближайшие 1-3 неделе всё станет, как раньше, но мне в это мало верится. Как раньше уже точно не будет. Непонятно откуда взялся позитив, потому что в финансовом секторе не всё так просто, притом что Тинькофф продолжает оставаться депозитарной распиской без признаков редомициляции (я бы в такое время держался бы от них подальше). Но маркетологи банка будут вам вещать про ту зе мун и цену в 8000₽ за акцию 😄

🛢 На недавней коррекции рынка я отмечал, что до этого российский фондовый рынок рос за счёт других секторов (металлургический, финансовый и т.д.), а нефтегазовый находился в боковике. После 10 пакета санкций от EC и речи В.В. Путина всё то снижение почти откупили, а нефтегазовый сектор вчера многих удивил оказавшись в лидерах роста (когда-то же это должно было произойти, ещё с дивгэпа Лукойла думал об этом). По моему мнению, есть несколько причин:

▪️ Россия сократит добычу нефти на 500 тыс. баррелей в сутки (в марте). Это точно улучшит динамику цен и сократит предложение на рынке;

▪️ Цена сырья увеличивается, при этом дисконтUrals к Brent сокращается;

▪️ Курс валют идёт в правильном направлении. Чтобы продавать нефть по ~$50 за баррель, то доллар должен торговаться в районе 75-80₽.

Многие частные инвесторы с уверенностью рассказывают, что они контролируют доходность своего портфеля, предугадывают кризисы и зарабатывают на волатильности фондового рынка миллионы (но при этом пытаются вам продать дорогущие курсы и доступ в закрытую платную группу). Ирония в том, что вы не можете контролировать доходность своего портфеля, вероятно, всего вы определите, только ожидаемый диапазон доходности. Дело в том, что доходность будет зависеть от множества экономических факторов (инфляция, процентная ставка, курс валют, отчётность эмитента, есть ли в стране кризис и т.д.) на которые вы точно не окажете влияние (предугадать — вполне, но тогда это больше будет похоже на казино, где вы всё поставили на чёрное, а многие ли выигрывают в казино?). Поэтому переживания новичков, что они не могут контролировать некоторые аспекты в инвестициях — нелепы (

💎 Крупнейшая алмазная компания России — АЛРОСА (примерно треть от общемировой добычи алмазов). Данное соглашение перекроет прямые поставки алмазов в Бельгию (на торговую площадку в Антверпене приходилось ~40% всего импорта Алросы). Естественно новость негативная, при этом у данной компании есть ещё несколько образовавшихся проблем:

▪️ Отследить экспортные поставки — невозможно. Любая отчётность компании скрыта от частного инвестора, поэтому инвестиции происходят вслепую. Теперь с эмбарго данная ситуация усугубится;

▪️ Одноразовый НДПИ. Госдума утвердила выплату компании АЛРОСА через НДПИ дополнительных 19₽ млрд;

▪️ Дивидендные выплаты маловероятны. С учётом эмбарго, налогов и отсутствия отчётностей по экспорту.

Сможет ли компания перенаправить свои поставки? Единственный вариант это — Азия, но у