X5 Group вчера опубликовала финансовую отчетность по МСФО (IAS) 17 за второй квартал 2023 года

Консолидированная выручка повысилась на 19,2% (здесь и далее – относительно уровня годичной давности) до 772,0 млрд руб., а валовая прибыль — на 12,7% до 185,8 млрд руб. Валовая рентабельность снизилась с 25,5% до 24,1%, что почти соответствует нашим ожиданиям (24,0%). Снижение рентабельности в основном связано с ростом сети дискаунтеров «Чижик», консолидацией региональных сетей «Красный Яр» и «Слата» и изменением ценностного предложения в сети «Пятерочка».

Коммерческие, общие и административные расходы (без учета амортизации и программы мотивации) выросли на 21,2%, а их доля в выручке увеличилась с 16,8% до 16,9%. Доля расходов на персонал повысилась до 8,1% с 7,6% из-за индексации заработных плат. Оптимизация арендных затрат и расходов по прочим статьям (затраты на охрану, маркетинг) почти нивелировала отрицательный эффект операционного рычага.

( Читать дальше )

Русал – результаты за 1П23, изменения в структуре долга

Русал в начале этой недели опубликовал отчётность по МСФО за 1П23. На фоне существенного снижения рентабельности (маржа по EBITDA опустилась до 5%) свободный денежный поток остался в отрицательной зоне (-$0,31 млрд против -$1 млрд во 2П22). Кассовый разрыв был профинансирован имеющимися денежными средствами, чей баланс с начала года уменьшился на 50% до $1,5 млрд. Коэффициент чистый долг/ EBITDA превысил 10х, что является рекордом для компании, а коэффициент EBITDA/ проценты снизился ниже 1.0х.


( Читать дальше )

X5 Group: Обзор результатов за 2К23

X5 опубликовала сильные показатели в рамках представленной ранее операционной отчетности: выручка выросла на 19.2% г/г до 772.0 млрд руб. на фоне роста LfL-продаж на 7.8% г/г и расширения торговых площадей на 10.4% г/г.

Прибыльность оказалась выше оценок рынка: скорректированная EBITDA снизилась на 3.0% г/г до 60.5 млрд руб., превысив консенсус Интерфакса на 8.7%.


( Читать дальше )

X5 эффективно работает и наращивает выручку. Один из крупнейших продовольственных ретейлеров X5 Group раскрыл отчетность по МСФО за второй квартал 2023 года. Выручка компании выросла на 19%, однако чистая прибыль снизилась из-за ослабления рубля.

Ключевые показатели. За апрель — июнь 2023 года X5 Group выручила 772 млрд рублей (+19,2%) за счет роста сопоставимых продаж и торговой площади.


( Читать дальше )

Русал опубликовал финансовые результаты за 1П23

РУСАЛ отчитался о снижении финансовых показателей за полугодие: выручка в 1П23 составила $5 945 млн (-13% п/п, -17% г/г) в основном из-за падения цен на алюминий на Лондонской бирже металлов (-24% г/г), а EBITDA достигла всего $290 млн (+31% п/п, -84% г/г). Рентабельность EBITDA обвалилась на 20 пп до 5% против 25% в 1П22 из-за негативного влияния роста цен на сырье (себестоимость производства алюминия выросла на 13% г/г). Тем не менее результаты по линии EBITDA почти совпали с консенсус-прогнозами.

Чистая прибыль составила $420 млн (3.7x п/п, -75% г/г). РУСАЛ отмечает существенное высвобождение оборотного капитала г/г в 1П23, которое поддержало чистые денежные потоки от операционной деятельности ($236 млн против -$958 млн в 1П22). Чистый долг остался почти неизменным на уровне $6.29 млрд (против $6.26 млрд на конец 2022), тогда как соотношение скорректированный чистый долг/EBITDA за последние 12М взлетело до 12.3x (против 3.1x).

EBITDA РУСАЛа не показала существенного восстановления в 1П23, составив $290 млн, что чуть выше по сравнению с $221 млн во 2П22, но на 84% ниже г/г на фоне снижения цен на алюминий и роста себестоимости производства.

( Читать дальше )

Сегодня РУСАЛ опубликовал операционные и финансовые показатели за первую половину 2023 года

Выручка и EBITDA оказались близки к нашим оценкам и консенсус-прогнозу. Ослабления рубля на 26% относительно второй половины 2022 года оказалось недостаточно, чтобы ощутимо улучшить финансовые результаты компании, которые остаются слабыми.

Выручка снизилась на 13% по сравнению со второй половиной 2022 года из-за падения объемов реализации. Они сократились на 9% за полгода — из-за высокой базы сравнения. Также к сокращению выручки привело  снижение цен на алюминий: средняя цена реализации уменьшилась на 6% относительно второй половины 2022 года до $2 501 за тонну. EBITDA осталась очень низкой — на уровне $290 млн, рентабельность по EBITDA оказалась скромной — лишь 5%.

Свободный денежный поток  остался отрицательным (минус $0,4 млрд) из-за слабых операционных показателей компании и отсутствия дивидендов от Норникеля. Капиталовложения немного снизились (до $0,4 млрд) из-за сокращения финансирования проектов развития и ремонта электролизеров. Соотношение чистого долга и EBITDA за полгода выросло с 3,1 до некомфортно высокого уровня 12,3 в основном из-за снижения EBITDA.

( Читать дальше )

Рост себестоимости привез РУСАЛ слабые результаты. Один из крупнейших производителей алюминия и глинозема в мире — российская компания РУСАЛ — отчитался о финансовых результатах с начала 2023 года.

Ключевые показатели. Выручка за первые шесть месяцев 2023 года снизилась до $5,945 млрд (–16,9%). Ключевым фактором стало падение цены алюминия на Лондонской бирже металлов с начала 2023 года до $2331 за тонну (–24,2%).

Объем продаж алюминия вырос на 9,8%, до 1935 тысяч тонн. Но этот эффект нивелировало снижение цены его продажи на 25,7% ― до $2501 за тонну — с начала года.


( Читать дальше )

VK – Финансовые результаты за 1П23: рентабельность под давлением на фоне нового инвестиционного цикла

Совокупная выручка группы выросла на 36.3% г/г до 57.3 млрд руб., преимущественно за счет роста рекламной выручки. Скорректированный показатель EBITDA снизился на 42.4% г/г до 3.9 млрд руб. на фоне инвестиций в разработку продуктов и маркетинг. Совокупный убыток составил 8.8 млрд руб. против 53.5 млрд руб. в 1П22, в основном в результате реструктуризации группы.

Ключевой сегмент «Социальные сети и контент-сервисы» продемонстрировал рост выручки на 39.7% г/г до 45 млрд руб. в результате роста ежемесячной активной аудитории (MAU) ВКонтакте на 12% г/г и консолидации Дзена начиная с сентября 2022. При этом EBITDA сегмента упала на 12.5% г/г до 9.1 млрд руб.

Чистый долг группы увеличился в 2 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 21% по сравнению с концом 2022 г. и составил 91.5 млрд руб. Чистые финансовые расходы VK составили 4.0 млрд руб. (-49% г/г, около 7% от выручки). Денежные средства и эквиваленты составили 81.2 млрд руб. (6.5х г/г, +67% кв/кв).

( Читать дальше )

Beluga Group опубликовала финансовые результаты за I полугодие 2023 года.

Важные показатели:

• Выручка: +14%, до 47,9 млрд руб.
• EBITDA: +5%, до 7,6 млрд руб.
• Чистая прибыль: +35%, до 3 млрд руб.
• Общие отгрузки превысили 7 млн декалитров. Сильнее остальных выросли отгрузки премиальных брендов из высокомаржинальных сегментов во всех ключевых категориях.

Оцениваем результаты как умеренно-позитивные. Из-за сезонного фактора первое полугодие статистически хуже второго, при этом на протяжении последних трех лет финансовые результаты стабильно растут. Рост показателей обеспечивают увеличение отгрузок иностранных премиальных брендов, а также развитие собственной сети ВинЛаб, которая вышла на целевые уровни по открытию магазинов с динамикой +22% г/г, а объем продаж увеличился на 33,5% г/г. Вертикальная интеграция бизнеса позволяет качественно регулировать ценообразование продукции, подстраиваться под конъюнктуру на рынке алкогольной продукции.

Считаем, что бумаги Белуги остаются привлекательными как дивидендная история, так и история роста. Также не исключаем, что акции компании могут обновить свой исторический максимум, если финансовые результаты за второе полугодие будут выше первого.

Жильников Егор

( Читать дальше )

Сбер объявил выборочные финансовые результаты по РПБУ за июль  

В июле чистая прибыль Сбер сократилась на 6.1% м/м и составила 130.4 млрд руб. (данные за июль 2022 года банк не раскрывал). Чистый процентный доход увеличился на 6.5% м/м (+24.8% г/г) до 194 млрд руб. в результате роста кредитного портфеля и эффекта низкой базы, а чистый комиссионный доход показал рост на 7.9% м/м (+33.9% г/г) до 62.8 млрд руб. Операционные расходы увеличились на 4.7% м/м (+36.8% г/г) до 71.8 млрд руб. Портфель розничных кредитов вырос на 1.4% м/м, корпоративных — на 3.6% м/м. Чистая прибыль за 7М23 составила 858.2 млрд руб. при высокой рентабельности капитала на уровне 24.9%. Стоимость риска составила 1.4%. Доля просроченной задолженности (неработающих кредитов) сохранилась на уровне 2.1%. Банк выполняет все нормативы достаточности капитала ЦБ РФ и не пользуется послаблениями, введенными Банком России для поддержки банковского сектора.

Сбер представил сильные финансовые результаты по РПБУ за июль.

( Читать дальше )